Opzioni di vendita
L’incorporazione di opzioni in tutti i tipi di strategie di investimento è rapidamente cresciuta in popolarità tra i singoli investitori. Per i trader principianti, una delle principali domande che sorgono è il motivo per cui i trader vorrebbero vendere opzioni piuttosto che acquistarle. La vendita di opzioni confonde molti investitori perché gli obblighi, i rischi e i profitti coinvolti sono diversi da quelli dell’opzione standard long.
Key Takeaways
- Le opzioni di vendita possono essere un modo coerente per generare reddito in eccesso per un trader, ma scrivere opzioni nude può anche essere estremamente rischioso se il mercato si muove contro di te.
- La scrittura di chiamate nude o put può restituire l’intero premio raccolto dal venditore dell’opzione, ma solo se il contratto scade senza valore.
- Call writing coperto è un’altra strategia di vendita opzioni che comporta la vendita di opzioni contro una posizione lunga esistente.
Panoramica
Nella terminologia delle opzioni, “scrivere” equivale a vendere un’opzione e “nudo” si riferisce a strategie in cui la sicurezza sottostante non è di proprietà e le opzioni sono scritte contro questa posizione di sicurezza fantasma. La strategia naked è aggressiva e ad alto rischio, ma può essere utilizzata per generare reddito come parte di un portafoglio diversificato. Tuttavia, se non usato correttamente, una posizione di chiamata nuda può avere conseguenze disastrose poiché una sicurezza può teoricamente salire all’infinito.
Per capire perché un investitore avrebbe scelto di vendere un’opzione, è necessario prima capire che tipo di opzione è che lui o lei sta vendendo, e che tipo di payoff lui o lei si aspetta di fare quando il prezzo del bene sottostante si muove nella direzione desiderata.
Quando dovrei vendere un’opzione Put vs un’opzione Call?
Vendere Put
Un investitore sceglierebbe di vendere un’opzione put nuda se la sua prospettiva sul titolo sottostante fosse che sarebbe aumentata, al contrario di un acquirente put la cui prospettiva è ribassista. L’acquirente di un’opzione put paga un premio allo scrittore (venditore) per il diritto di vendere le azioni ad un prezzo concordato nel caso in cui il prezzo si abbassa. Se il prezzo aumenta al di sopra del prezzo di esercizio, l’acquirente non eserciterebbe l’opzione put poiché sarebbe più redditizio vendere al prezzo più alto sul mercato. Poiché il premio sarebbe mantenuto dal venditore se il prezzo chiuso sopra il prezzo di esercizio concordato, è facile capire perché un investitore sceglierebbe di utilizzare questo tipo di strategia.
Esempio
Diamo un’occhiata a un’opzione put su Microsoft (MSFT). Lo scrittore o il venditore di MSFT Jan18 67.50 Put riceverà una tassa premio premium 7.50 da un acquirente put. Se il prezzo di mercato di MSFT è superiore al prezzo di esercizio di $67.50 entro gennaio 18, 2018, l’acquirente put sceglierà di non esercitare il proprio diritto di vendere a $67.50 poiché può vendere a un prezzo più alto sul mercato. La perdita massima dell’acquirente è, quindi, il premio pagato di $7.50, che è il payoff del venditore. Se il prezzo di mercato scende al di sotto del prezzo di esercizio, il venditore put è obbligato ad acquistare azioni MSFT dall’acquirente put al prezzo di esercizio più alto poiché l’acquirente put eserciterà il diritto di vendere a $67.50.
Vendere chiamate
Un investitore sceglierebbe di vendere un’opzione call nuda se la sua prospettiva su un asset specifico fosse che stava per cadere, in contrasto con le prospettive rialziste di un acquirente di chiamate. L’acquirente di un’opzione call paga un premio allo scrittore per il diritto di acquistare il sottostante ad un prezzo concordato nel caso in cui il prezzo del bene è superiore al prezzo di esercizio. In questo caso, l’opzione venditore sarebbe arrivare a mantenere il premio se il prezzo chiuso al di sotto del prezzo di esercizio.
Esempio
Il venditore di MSFT Jan18 70.00 Chiamata riceverà un premio di $6.20 dalla chiamata acquirente. Nel caso in cui il prezzo di mercato di MSFT scenda al di sotto di $70.00, l’acquirente non eserciterà l’opzione call e il guadagno del venditore sarà di $6.20. Se il prezzo di mercato di MSFT sale sopra $70.00, tuttavia, il venditore di chiamata è obbligato a vendere azioni MSFT all’acquirente di chiamata al prezzo di esercizio più basso, poiché è probabile che l’acquirente di chiamata eserciterà la propria opzione per acquistare le azioni a $70.00.
Scrittura di chiamate coperte
Una chiamata coperta si riferisce alla vendita di opzioni di chiamata, ma non nuda. Invece, il call writer possiede già l’importo equivalente del titolo sottostante nel proprio portafoglio. Per eseguire una chiamata coperta, un investitore in possesso di una posizione lunga in un bene poi vende opzioni call su quella stessa attività per generare un flusso di reddito. La posizione lunga dell’investitore nel bene è la “copertura” perché significa che il venditore può consegnare le azioni se l’acquirente dell’opzione call sceglie di esercitare. Se l’investitore acquista simultaneamente azioni e scrive opzioni call contro quella posizione azionaria, è nota come transazione “buy-write”.
” Covered call strategie possono essere utili per generare profitti in tv mercati e, in alcuni scenari, sono in grado di fornire rendimenti più elevati, con un rischio inferiore rispetto ai loro investimenti sottostanti
Bottom Line
la Vendita di opzioni può essere un reddito, strategia, ma anche venire con potenzialmente illimitato di rischio se il sottostante si muove contro la vostra scommessa in modo significativo. Pertanto, la vendita di opzioni nude dovrebbe essere fatta solo con estrema cautela.
Un altro motivo per cui gli investitori possono vendere opzioni è quello di incorporarli in altri tipi di strategie di opzione. Ad esempio, se un investitore desidera vendere la propria posizione in un titolo quando il prezzo sale al di sopra di un certo livello, può incorporare ciò che è noto come strategia di chiamata coperta. Molte strategie di opzioni avanzate come iron condor, bull call spread, bull put spread e iron butterfly richiederanno probabilmente un investitore per vendere opzioni.
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