Die Einbeziehung von Optionen in alle Arten von Anlagestrategien hat bei Einzelanlegern schnell an Beliebtheit gewonnen. Für Anfänger ist eine der Hauptfragen, warum Händler Optionen verkaufen möchten, anstatt sie zu kaufen. Der Verkauf von Optionen verwirrt viele Anleger, da sich die Verpflichtungen, Risiken und Auszahlungen von denen der Standard-Long-Option unterscheiden.

Übersicht

In der Terminologie der Optionen ist „Schreiben“ dasselbe wie der Verkauf einer Option, und „nackt“ bezieht sich auf Strategien, bei denen das zugrunde liegende Wertpapier nicht im Besitz ist und Optionen gegen diese Phantomsicherheitsposition geschrieben werden. Die Naked-Strategie ist aggressiv und risikoreicher, kann jedoch zur Erzielung von Erträgen als Teil eines diversifizierten Portfolios verwendet werden. Bei unsachgemäßer Verwendung kann eine nackte Anrufposition jedoch katastrophale Folgen haben, da ein Wertpapier theoretisch unendlich ansteigen kann. Um zu verstehen, warum ein Investor sich entscheiden würde, eine Option zu verkaufen, mussen Sie zuerst verstehen, welche Art von Option es ist, dass er oder sie verkauft, und welche Art von Auszahlung er oder sie erwartet zu machen, wenn der Preis des Basiswertes bewegt sich in die gewünschte Richtung.

Verkaufen von Puts

Ein Anleger würde sich für den Verkauf einer nackten Put-Option entscheiden, wenn seine Aussichten für das zugrunde liegende Wertpapier so wären, dass es steigen würde, im Gegensatz zu einem Put-Käufer, dessen Aussichten bärisch sind. Der Käufer einer Put-Option zahlt dem Schreiber (Verkäufer) eine Prämie für das Recht, die Aktien zu einem vereinbarten Preis zu verkaufen, falls der Preis niedriger ist. Wenn der Preis über den Ausübungspreis steigt, würde der Käufer die Put-Option nicht ausüben, da es rentabler wäre, zu dem höheren Preis auf dem Markt zu verkaufen. Da die Prämie vom Verkäufer gehalten würde, wenn der Preis über dem vereinbarten Ausübungspreis geschlossen würde, ist es leicht einzusehen, warum sich ein Anleger für diese Art von Strategie entscheiden würde.

Beispiel

Schauen wir uns eine Put-Option auf Microsoft (MSFT) an. Der Verfasser oder Verkäufer von MSFT Jan18 67.50 Put erhält von einem Put-Käufer eine Prämiengebühr in Höhe von 7.50 USD. Wenn der Marktpreis von MSFT bis zum 18. Januar 2018 über dem Ausübungspreis von 67,50 USD liegt, wird der Put-Käufer sein Verkaufsrecht zu 67,50 USD nicht ausüben, da er zu einem höheren Preis auf dem Markt verkaufen kann. Der maximale Verlust des Käufers ist daher die gezahlte Prämie von 7,50 USD, die vom Verkäufer ausgezahlt wird. Wenn der Marktpreis unter den Ausübungspreis fällt, ist der Put-Verkäufer verpflichtet, MSFT-Aktien vom Put-Käufer zum höheren Ausübungspreis zu kaufen, da der Put-Käufer sein Verkaufsrecht zu einem Preis von 67,50 USD ausübt.

Verkaufen von Calls

Ein Investor würde sich entscheiden, eine nackte Call-Option zu verkaufen, wenn sein Ausblick auf einen bestimmten Vermögenswert im Gegensatz zum bullischen Ausblick eines Call-Käufers fallen würde. Der Käufer einer Call-Option zahlt dem Schreiber eine Prämie für das Recht, den Basiswert zu einem vereinbarten Preis zu kaufen, falls der Preis des Vermögenswerts über dem Ausübungspreis liegt. In diesem Fall würde der Optionsverkäufer die Prämie behalten, wenn der Preis unter dem Ausübungspreis geschlossen würde.

Beispiel

Der Verkäufer von MSFT Jan18 70.00 Anruf erhält eine Prämie von $ 6.20 vom Anrufkäufer. Für den Fall, dass der Marktpreis von MSFT unter 70,00 USD fällt, übt der Käufer die Call-Option nicht aus und die Auszahlung des Verkäufers beträgt 6,20 USD. Wenn der Marktpreis von MSFT jedoch über 70,00 USD steigt, ist der Call-Verkäufer verpflichtet, MSFT-Aktien zum niedrigeren Ausübungspreis an den Call-Käufer zu verkaufen, da es wahrscheinlich ist, dass der Call-Käufer seine Option zum Kauf der Aktien zu 70,00 USD ausübt.

Schreiben von Covered Calls

Ein Covered Call bezieht sich auf den Verkauf von Call-Optionen, aber nicht nackt. Stattdessen besitzt der Call Writer bereits den entsprechenden Betrag des zugrunde liegenden Wertpapiers in seinem Portfolio. Um einen Covered Call auszuführen, verkauft ein Investor, der eine Long-Position in einem Vermögenswert hält, Call-Optionen auf denselben Vermögenswert, um einen Einkommensstrom zu generieren. Die Long-Position des Anlegers im Vermögenswert ist die „Deckung“, da dies bedeutet, dass der Verkäufer die Aktien liefern kann, wenn der Käufer der Call-Option die Ausübung wählt. Wenn der Anleger gleichzeitig Aktien kauft und Call-Optionen gegen diese Aktienposition schreibt, wird dies als „Buy-Write“ -Transaktion bezeichnet.

Covered-Call-Strategien können nützlich sein, um Gewinne in flachen Märkten zu erzielen, und in einigen Szenarien können sie höhere Renditen bei geringerem Risiko bieten als ihre zugrunde liegenden Anlagen

Das Endergebnis

Der Verkauf von Optionen kann eine einkommensgenerierende Strategie sein, birgt aber auch ein potenziell unbegrenztes Risiko, wenn sich der Basiswert erheblich gegen Ihre Wette bewegt. Daher sollte der Verkauf nackter Optionen nur mit äußerster Vorsicht erfolgen.Ein weiterer Grund, warum Anleger Optionen verkaufen konnen, ist, sie in andere Arten von Optionsstrategien zu integrieren. Wenn ein Anleger beispielsweise seine Position in einer Aktie verkaufen möchte, wenn der Preis über ein bestimmtes Niveau steigt, kann er eine sogenannte Covered-Call-Strategie einbeziehen. Viele fortgeschrittene Optionsstrategien wie Iron Condor, Bull Call Spread, Bull Put Spread und Iron Butterfly erfordern wahrscheinlich, dass ein Anleger Optionen verkauft.