der er ikke noget påkrævet minimum eller maksimum antal aktier ved lov, der skal udstedes til grundlæggere eller reserveres i aktieincitamentspuljen (aktieoption) i en opstart. Det, der betyder noget, er selvfølgelig den procentdel af virksomheden, som hver enkelt aktiebeholdning repræsenterer. En opstart kan udstede 100 aktier eller 100 millioner aktier ved dannelse, og 50 aktier i førstnævnte eller 50 millioner aktier i sidstnævnte repræsenterer stadig 50% af startkapitalen. En typisk aktiepulje er mellem 10% og 20% af det samlede antal udstedte aktier og forbeholdt udstedelse.

så betyder det faktiske antal aktier udstedt til stifterne og reserveret i aktiepuljen noget?

effekt på fremtidige medarbejdere

som nævnt ovenfor vil en rationel person fokusere på den procentdel af egenkapitalen i virksomheden, som en aktietildeling, såsom en aktieoption, repræsenterer. Medarbejdere kan dog opleve en fordel, når de modtager en aktieoption for et stort antal aktier med en lavere udnyttelseskurs sammenlignet med at modtage en option for et mindre antal aktier med en højere udnyttelseskurs, selv når begge optioner repræsenterer den samme procentdel af opstart og er baseret på den samme virksomhedsværdi af virksomheden. Vil du hellere modtage en mulighed for at købe 50.000 aktier til $0,03 pr. aktie eller en mulighed for at købe 500 aktier til $3,00 pr. aktie (hvis de begge repræsenterer den samme ejerandel i virksomheden)?

effekt på investorer

prisen pr.aktie i en aktieinvesteringsrunde er lig med værdiansættelsen af virksomheden (før runden) også kendt som værdiansættelsen “pre-money” divideret med antallet af udestående aktier og forbeholdt udstedelse (før runden). Fordi investorer i en virksomheds første runde af egenkapitalfinansiering vil føle, at de “kommer tidligt og billigt”, bør en målpris pr. Aktie sandsynligvis ikke være under $ 0.10 pr.aktie for at undgå opfattelsen af øget risiko (indgroet af erfaringer med de offentlige markeder), at et lille fald i værdiansættelsen ville gøre aktierne værdiløse.

matematikken

baseret på den opfattede fordel af medarbejdere og effekt på investorer og antager en 20% optionspulje og en typisk Serie A-værdiansættelse på $1-5 millioner, foreslår vi regelmæssigt, at startups oprindeligt udsteder i alt 8 millioner aktier til grundlæggerne og reserverer 2 millioner aktier til udstedelse fra optionspuljen (forudsat en 20% optionspulje). En medarbejder, der er målrettet mod at modtage et 0,5% optionstilskud, vil modtage en mulighed for det opfattede ikke ubetydelige beløb på 50.000 aktier. Aktie i en aktierunde med en værdiansættelse på $1m ville være $0,10 pr.aktie, og i en aktierunde med en værdiansættelse på $5m ville være $0,50 pr. aktie.

selvfølgelig kan antallet af udstedte aktier altid opdeles eller tilbageføres til enhver tid (holde alle interessenters forholdsmæssige interesser ens), så eventuelle beslutninger vedrørende det faktiske antal udstedte eller reserverede aktier kan til enhver tid revideres.