încorporarea opțiunilor în toate tipurile de strategii de investiții a crescut rapid în popularitate în rândul investitorilor individuali. Pentru comercianții începători, una dintre principalele întrebări care apar este de ce comercianții ar dori să vândă opțiuni, mai degrabă decât să le cumpere. Vânzarea de opțiuni confundă mulți investitori, deoarece obligațiile, riscurile și plățile implicate sunt diferite de cele ale opțiunii lungi standard.

Prezentare generală

în terminologia opțiunilor, „scrierea” este aceeași cu vânzarea unei opțiuni, iar „gol” se referă la strategii în care securitatea subiacentă nu este deținută și opțiunile sunt scrise împotriva acestei poziții de securitate fantomă. Strategia naked este un risc agresiv și mai mare, dar poate fi utilizată pentru a genera venituri ca parte a unui portofoliu diversificat. Cu toate acestea, dacă nu este utilizat corect, o poziție de apel goală poate avea consecințe dezastruoase, deoarece o securitate se poate ridica teoretic la infinit. pentru a înțelege de ce un investitor ar alege să vândă o opțiune, trebuie să înțelegeți mai întâi ce tip de opțiune este că el sau ea este de vânzare, și ce fel de payoff el sau ea se așteaptă să facă atunci când prețul activului suport se mută în direcția dorită.

Vânzare pune

un investitor ar alege să vândă o opțiune gol pune în cazul în care perspectivele lor pe de securitate care stau la baza a fost că a fost de gând să crească, spre deosebire de un cumpărător put a cărui perspectivă este bearish. Cumpărătorul unei opțiuni put plătește o primă scriitorului (vânzătorului) pentru dreptul de a vinde acțiunile la un preț convenit în cazul în care prețul scade. În cazul în care prețul crește peste prețul de exercitare, cumpărătorul nu ar exercita opțiunea put, deoarece ar fi mai profitabil să vândă la prețul mai mare de pe piață. Deoarece prima ar fi păstrată de vânzător dacă prețul s-ar închide peste prețul de exercitare convenit, este ușor de înțeles de ce un investitor ar alege să utilizeze acest tip de strategie.

exemplu

să ne uităm la o opțiune put pe Microsoft (MSFT). Scriitorul sau vânzătorul MSFT Jan18 67.50 Put va primi o taxă premium de 7.50 USD de la un cumpărător put. Dacă prețul de piață al MSFT este mai mare decât prețul de grevă de 67,50 USD până la 18 ianuarie 2018, cumpărătorul put va alege să nu-și exercite dreptul de a vinde la 67,50 USD, deoarece poate vinde la un preț mai mare pe piață. Pierderea maximă a cumpărătorului este, prin urmare, prima plătită de 7,50 USD, care este plata vânzătorului. Dacă prețul pieței scade sub prețul de exercitare, vânzătorul put este obligat să cumpere acțiuni MSFT de la cumpărătorul put la prețul de exercitare mai mare, deoarece cumpărătorul put își va exercita dreptul de a vinde la 67,50 USD.

vânzarea apelurilor

un investitor ar alege să vândă o opțiune de apel gol dacă perspectiva lor asupra unui anumit activ a fost că va cădea, spre deosebire de perspectiva ascendentă a unui cumpărător de apel. Cumpărătorul unei opțiuni de apel plătește o primă scriitorului pentru dreptul de a cumpăra suportul la un preț convenit în cazul în care prețul activului este peste prețul de exercitare. În acest caz, vânzătorul de opțiuni ar obține să păstreze prima dacă prețul este închis sub prețul de exercitare.

exemplu

vânzătorul de MSFT jan18 70.00 apel va primi o primă de $6.20 de la cumpărător apel. În cazul în care prețul de piață al MSFT scade sub 70,00 USD, cumpărătorul nu va exercita opțiunea de apel, iar plata vânzătorului va fi de 6,20 USD. Cu toate acestea, dacă prețul de piață al MSFT crește peste 70,00 USD, vânzătorul de apeluri este obligat să vândă acțiuni MSFT cumpărătorului de apeluri la prețul de exercitare mai mic, deoarece este probabil ca cumpărătorul de apeluri să își exercite opțiunea de a cumpăra acțiunile la 70,00 USD.

scrierea apelurilor acoperite

Un apel acoperit se referă la vânzarea opțiunilor de apel, dar nu gol. În schimb, scriitorul de apeluri deține deja suma echivalentă a garanției subiacente din portofoliul lor. Pentru a executa un apel acoperit, un investitor care deține o poziție lungă într-un activ vinde apoi Opțiuni de apel pe același activ pentru a genera un flux de venituri. Poziția lungă a investitorului în activ este „acoperirea”, deoarece înseamnă că vânzătorul poate livra acțiunile dacă cumpărătorul opțiunii call alege să exercite. Dacă investitorul cumpără simultan acțiuni și scrie opțiuni de apel împotriva acelei poziții de stoc, este cunoscut sub numele de tranzacție „buy-write”.

strategiile de apel acoperite pot fi utile pentru generarea de profituri pe piețele plate și, în unele scenarii, pot oferi randamente mai mari cu un risc mai mic decât investițiile lor subiacente

linia de jos

opțiunile de vânzare pot fi o strategie generatoare de venituri, dar vin și cu risc potențial nelimitat dacă baza se mișcă semnificativ împotriva pariului dvs. Prin urmare, vânzarea opțiunilor goale trebuie făcută numai cu precauție extremă.

Un alt motiv pentru care investitorii pot vinde opțiuni este includerea acestora în alte tipuri de strategii de opțiuni. De exemplu, dacă un investitor dorește să-și vândă poziția într-un stoc atunci când prețul crește peste un anumit nivel, poate încorpora ceea ce este cunoscut sub numele de strategie de apel acoperită. Multe strategii avansate de opțiuni, cum ar fi Iron condor, Bull call spread, bull put spread și iron butterfly, vor necesita probabil un investitor pentru a vinde opțiuni.