A Hepburn Act nevezték a szponzor, tizenkét távú republikánus kongresszusi William Peters Hepburn. A végleges változat közel állt ahhoz, amit Theodore Roosevelt elnök kért, és könnyen átment a kongresszuson, mindössze három eltérő szavazattal. A törvény az 1903-as Elkins-törvénnyel együtt Roosevelt egyik legfontosabb politikai céljának, a vasúti szabályozásnak a része volt.

a törvény legfontosabb rendelkezése felhatalmazta az ICC árellenőrzését arra, hogy a meglévő díjakat “igazságos és ésszerű” maximális díjakra cserélje, és felhatalmazta a Bizottságot, hogy meghatározza, mi volt igazságos és ésszerű. A törvény kötelezővé tette az ICC megrendeléseit; vagyis a vasutaknak vagy engedelmeskedniük kellett, vagy a szövetségi bíróságon meg kellett vitatniuk az ICC megrendeléseit. Az árfolyam-beállítási folyamat felgyorsítása érdekében a törvény előírta, hogy a kerületi bíróságok határozataiból származó fellebbezések közvetlenül az Egyesült Államok Legfelsőbb Bíróságához fordulnak.

a visszatérítésellenes rendelkezéseket szigorították, a szabad belépőket betiltották, a jogsértésért kiszabott büntetéseket pedig növelték. Az ICC személyzete 1890-ben 104-ről 1905-ben 178-ra, 1907-ben 330-ra, 1909-ben pedig 527-re nőtt. Végül az ICC megszerezte a hatalmat, hogy egységes számviteli rendszert írjon elő, szabványosított jelentéseket igényel, valamint megvizsgálja a vasúti számlákat.

a vasúti díjak korlátozása leértékelte a vasúti értékpapírok értékét,ami az 1907-es pánik okozója.