mi a sövény?

a fedezeti ügylet olyan befektetés, amelyet azzal a szándékkal hajtanak végre, hogy csökkentsék az eszköz kedvezőtlen ármozgásainak kockázatát. Általában a fedezeti ügylet ellentételezésből vagy ellentétes pozícióból áll egy kapcsolódó biztosítékban.

Hedge

hogyan működik a fedezeti ügylet

a fedezeti ügylet némileg hasonló a biztosítási kötvény megkötéséhez. Ha egy árvíz sújtotta területen van otthona, akkor meg akarja védeni ezt az eszközt az árvíz kockázatától—más szóval—az árvízbiztosítás megkötésével. Ebben a példában nem lehet megakadályozni az árvizet, de előre megtervezheti a veszélyek enyhítését abban az esetben, ha árvíz történt.

van egy kockázat-jutalom kompromisszum rejlő fedezeti; bár csökkenti a potenciális kockázatot, azt is chips el a potenciális nyereség. Egyszerűen fogalmazva, fedezeti nem szabad. Az árvízvédelmi biztosítás esetében a havi törlesztőrészlet összeadódik, és ha az árvíz soha nem jön, a kötvénytulajdonos nem kap kifizetést. Mégis, a legtöbb ember úgy dönt, hogy ezt a kiszámítható, körülírt veszteséget veszi át, ahelyett, hogy hirtelen elveszíti a tetőt a fejük felett.

a befektetési világban a fedezeti ügyletek ugyanúgy működnek. A befektetők és a pénzkezelők fedezeti gyakorlatot alkalmaznak a kockázatoknak való kitettség csökkentésére és ellenőrzésére. Annak érdekében, hogy a befektetési világban megfelelő fedezetet lehessen biztosítani, különböző eszközöket kell stratégiai módon használni a kedvezőtlen ármozgások kockázatának ellensúlyozására a piacon. Ennek legjobb módja az, ha egy másik beruházást célzott és ellenőrzött módon valósítunk meg. Természetesen a fenti biztosítási példával való párhuzamok korlátozottak:árvízbiztosítás esetén a kötvénytulajdonos teljes mértékben kompenzálná veszteségét, talán kevésbé levonható. A befektetési térben a fedezeti ügylet mind összetettebb, mind tökéletlen tudomány.

a tökéletes sövény olyan, amely kiküszöböli az összes kockázatot egy pozícióban vagy portfólióban. Más szavakkal, a fedezeti ügylet 100% – ban fordítottan korrelál a kiszolgáltatott eszközzel. Ez inkább ideális, mint a földön való valóság, sőt a hipotetikus tökéletes fedezeti ügylet sem költség nélküli. Az alapkockázat arra a kockázatra utal, hogy az eszköz és a fedezeti ügylet a várakozásoknak megfelelően nem mozog ellentétes irányban; az “alap” az eltérésre utal.

hogyan működik a fedezeti ügylet?

a befektetési világban a fedezeti ügylet leggyakoribb módja a származtatott ügyletek. A derivatívák olyan értékpapírok, amelyek egy vagy több mögöttes eszközzel összhangban mozognak. Ezek közé tartoznak az opciók, swapok, határidős és határidős szerződések. Az alapul szolgáló eszközök lehetnek készletek, kötvények, áruk, valuták, indexek vagy kamatlábak. A származtatott ügyletek hatékony fedezeti ügyletek lehetnek az alapul szolgáló eszközök ellen, mivel a kettő közötti kapcsolat többé-kevésbé egyértelműen meghatározott. Lehetőség van arra, hogy a derivatívák olyan kereskedési stratégiát hozzanak létre, amelyben egy befektetés veszteségét egy hasonló származékos nyereség mérsékli vagy ellensúlyozza.

például, ha Morty 100 részvényt vásárol részvényenként 10 dollárért a Stock plc-ben (részvényenként), akkor befektetését fedezheti egy amerikai put opció megvásárlásával, egy év alatt lejáró 8 dolláros sztrájkárral. Ez az opció ad Morty a jogot, hogy eladja 100 részvények $ 8 bármikor a következő évben. Tegyük fel, hogy fizet $1 az opció, vagy $ 100 prémium. Ha egy évvel később a részvény 12 dolláron kereskedik, Morty nem él a lehetőséggel, és 100 dollárnál jár. Ő nem valószínű, hogy bosszankodik, bár, mivel a nem realizált nyereség $100 ($100 beleértve az ár a put). Ha a részvény 0 dolláron kereskedik, akkor Morty élni fog a lehetőséggel, és eladja a részvényeit 8 dollárért, 300 dolláros veszteségért (300 dollár, beleértve a put árát is). Opció nélkül, ő állt, hogy elveszíti az egész beruházás.

a származékos fedezeti ügylet hatékonyságát delta, néha “fedezeti aránynak”nevezik.”Delta az az összeg, az ár egy származtatott mozog per $1 mozgás az ár a mögöttes eszköz.

szerencsére a különféle opciók és határidős szerződések lehetővé teszik a befektetők számára, hogy szinte bármilyen befektetéssel szemben fedezetet nyújtsanak, beleértve a részvényeket, a kamatlábakat, a valutákat, az árukat stb.

a konkrét fedezeti stratégia, valamint a fedezeti instrumentumok árazása valószínűleg azon alapul szolgáló biztosíték lefelé mutató kockázatától függ, amelyre a befektető fedezetet kíván nyújtani. Általában minél nagyobb a lefelé mutató kockázat, annál nagyobb a fedezeti költség. A lefelé mutató kockázat a volatilitás magasabb szintjével és idővel növekszik; egy olyan lehetőség, amely hosszabb idő után lejár, és amely egy volatilisabb biztosítékhoz kapcsolódik, így a fedezeti eszközként drágább lesz. A fenti tőzsdei példában minél magasabb a sztrájkár, annál drágább lesz a put opció, de annál több árvédelmet kínál. Ezek a változók lehet beállítani, hogy hozzon létre egy olcsóbb lehetőség, amely kevesebb védelmet, vagy egy drágább, amely nagyobb védelmet. Mégis, egy bizonyos ponton nem tanácsos további árvédelmet vásárolni a költséghatékonyság szempontjából.

Diverzifikáción keresztüli fedezeti ügylet

a származtatott ügyletek befektetési fedezeti felhasználása lehetővé teszi a kockázat pontos számítását, de bizonyos fokú kifinomultságot és gyakran elég sok tőkét igényel. A származékok azonban nem az egyetlen módja a fedezetnek. A Portfólió stratégiai diverzifikálása bizonyos kockázatok csökkentése érdekében sövénynek is tekinthető, bár kissé nyers. Például, Rachel lehet befektetni egy luxuscikk cég emelkedő árrés. Lehet, hogy attól tart, hogy a recesszió eltörölheti a feltűnő fogyasztás piacát. Ennek egyik módja a dohánykészletek vagy közművek megvásárlása lenne, amelyek hajlamosak a recessziók jó időjárására, és súlyos osztalékot fizetnek.

Ez a stratégia a kereskedelmi off: Ha a bérek magas, munkahely bőséges, a luxuscikkek készítő virágzik, de kevés a befektetőket vonz unalmas anticiklikus készletek, ami lehet, hogy esni, mint a tőke áramlik több izgalmas helyen. Kockázatai is vannak: nincs garancia arra, hogy a luxuscikkek állománya és a fedezeti ügylet ellentétes irányban mozog. Mindkettő egy katasztrofális esemény miatt csökkenhet, ahogyan a pénzügyi válság során történt, vagy független okok miatt, például Mexikó felfüggesztése a bányászati termelés miatt a COVID-19 miatt, amely megemelte az ezüst árát.

Spread Hedging

az index térben a mérsékelt árcsökkenés meglehetősen gyakori, és rendkívül kiszámíthatatlan is. Az erre a területre összpontosító befektetők inkább a mérsékelt csökkenéssel foglalkozhatnak, mint a súlyosabbak. Ezekben az esetekben a medve elterjedt egy közös fedezeti stratégia.

az ilyen típusú spreadben az index befektető olyan put-ot vásárol, amelynek magasabb a sztrájkár. Következő, ő eladja a put alacsonyabb strike ár, de ugyanaz a lejárati dátum. Attól függően, hogy az index hogyan viselkedik, a befektetőnek így van egy bizonyos fokú árvédelme, amely megegyezik a két sztrájkár közötti különbséggel (mínusz a költség). Bár ez valószínűleg mérsékelt mértékű védelem, gyakran elegendő az index rövid visszaesésének fedezésére.

fedezeti kockázatok

a fedezeti ügylet a kockázat csökkentésére használt technika, de fontos szem előtt tartani, hogy szinte minden fedezeti gyakorlatnak megvannak a saját hátrányai. Először is, amint azt fentebb jeleztük, a fedezeti ügylet tökéletlen, és nem garantálja a jövőbeli sikert, és nem biztosítja a veszteségek enyhítését sem. A befektetőknek inkább a fedezeti ügyletekre kellene gondolniuk az előnyök és hátrányok tekintetében. Egy adott stratégia előnyei meghaladják-e a szükséges többletköltséget? Mivel a fedezeti ügylet ritkán eredményez befektetőt pénzt keresni, érdemes megjegyezni, hogy a sikeres fedezeti ügylet csak megakadályozza a veszteségeket.

Hedging and the Everyday Investor

a legtöbb befektető számára a fedezeti ügylet soha nem fog szerepet játszani pénzügyi tevékenységében. Sok befektető valószínűleg nem kereskedik származékos szerződéssel bármikor. Ennek oka az, hogy a hosszú távú stratégiával rendelkező befektetők, például a nyugdíjazásra megtakarított egyének, hajlamosak figyelmen kívül hagyni az adott biztonság napi ingadozásait. Ezekben az esetekben a rövid távú ingadozások nem kritikusak, mivel egy befektetés valószínűleg növekedni fog a teljes piaccal.

a buy-and-hold kategóriába tartozó befektetők számára úgy tűnhet, hogy egyáltalán nem érdemes megismerni a fedezeti ügyleteket. Még mindig, mert a nagy cégek befektetési alapok általában, hogy vegyenek részt a fedezeti gyakorlatokat rendszeresen, mert ezek a befektetők számára lehet, hogy kövesse, vagy akár vonni ezeket a nagyobb pénzügyi szervezetek, hasznos értem, hogy mi fedezeti vonja maga után, hogy jobban követni, s felfogni a műveletek ezeket a nagyobb játékosok.