나는이 SPAC 것들에 대해 계속 듣는다. 우선,그들은 무엇이며,두 번째 이유는 무엇입니까?

“SPAC”의미한 특수목적 회사는 수집,이는 종류의 무능한 방법을 말하는”산의 현금을 위해 존재하는 합병”;이것은 또한 때때로”이라고 빈 확인”회사에서 일반적으로 기사를 다음과 같이 하나의 기능에 대해 설명하는 SPACs 니다. 112 개의 SPAC Ipo 가 있었기 때문에 당신은 그들에 대해 듣고 있습니다. 월스트리트 저널은 2020 년 스페이스에 대한 기록적인 해를 더빙했다.

SPACs 지 않는 정말 새로운,그래도 그들만이 존재하는 현재의 형태로 2003 년 이후에 따르면,밀로스 Vulanovic,교수 EDHEC 비즈니스 스쿨들의 공부 SPACs 니다. 1980 년대와 1990 년대의 문제는 펌프 앤 덤프 방식이었습니다. 그러나 무리가 법률의 변경 그 이후로,그리고 당신이 듣고 있는 그들에 대해 더 자주 이기 때문에 일부 기업은 SPAC 취득의 대신으로 전통적인 ipo.

전통적인 IPO 는 무엇이 잘못 되었습니까?엉덩이에 통증이 있습니다. 당신이 투자자들에게 관심을 갖게하려고하는 로드쇼가 있으며,오퍼링에 꽤 가까워 질 때까지 평가 주위에 불확실성이 있습니다. 당신은 또한 복잡하고 성가신 여러 투자자,일반적으로 기관 투자가와 협상하고 있습니다. 게다가,불확실성은 IPO 탱크 수-WeWork 를 기억 하는가? 이 회사는 IPO 로 40 억 달러를 모금 할 것으로 예상했습니다. 대신,사람들은 코미디 루틴으로 s-1 의 극적인 독서를 개최하고,IPO 는 취소되었습니다.

어쨌든 작년보다 지금은 더 많은 불확실성이있는 것 같습니다. 시장을 평소보다 조금 이상하게 만든이 전염병이있었습니다. 대통령 선거가 다가오고 있습니다. 내가 유니콘을 운영하고 있고 돈을 모을 필요가 있다면 IPO 가 예전처럼 잘 보이지 않을 수도 있습니다. 어쩌면 나는 더 쉽거나 덜 위험한 것을 원할 것입니다.이 경우 IPO 가 이미 완료되었습니다. 당신이하고있는 일은 한 당사자와 협상하는 것입니다:당신을 획득 할 수있는 SPAC. 즉,이미 가치 평가를 알고 있으며 로드쇼를 할 필요가 없으며 기존 투자자를 현금화 할 수 있습니다. 게다가 한 당사자와 만 협상하고 있기 때문에 전체 프로세스가 훨씬 빠릅니다! 영향력있는 SPAC 스폰서 인 친 추(Chinh Chu)는 블룸버그 통신에”IPO 와 비교할 때 피치는 실제로 매우 간단하다. 그가 주목하는 Ipo 대상 시장의 변덕;SPACs 되지 않습니다.

SPACs 는 또 다른 방법으로 회사에 대한 늦게 단계 성장한 자본을 말한 데이비드 에릭슨,전 co-머리의 글로벌 자본시장에서 클레이,지금은 누가 강의에서 금융 Wharton School of Business 펜실베니아 대학에서. “당신이 인수되면,당신은 그것에서 뭔가를 원한다”고 에릭슨은 말한다.

에 따라,또한 스폰서,당신이 얻을 수 있습니다 통합하는 사람들을 똑똑하고 좋은 실행에서 공공 기업으로 보드에 좌석이나 어떤 것이다. 그래서 합병 특성을 가지고 있는데,인수가 관련되어 있기 때문에 의미가 있습니다.

SPAC 를 통해 공개하는 단점은 무엇입니까?

이외에도,후원을 얻지 못할 수도 장기적인 투자자들 때문에 사람들에 투자했 SPACs 다른 목표는 정상적인 투자자; 시동기를 위해,그들이 알고하지 않을 수 있습니다 또는 당신의 회사에 대해 시간까지 취득하다.

또한 IPO 보다 비싸다고 Bloomberg 의 칼럼니스트 인 Matt Levine 은 씁니다. 기 위해서는 IPO 당신이 지불 투자 은행 1%7%무엇을기에 SPAC,업자 얻 5.5%고 있을 수 있습니다 다른 수수료와 관련된 합병—당신이 지불하는 은행은 상담,계약에 인스턴스입니다. “그래서 SPAC 요금은 분기에 대한 돈의 발생,세 개 또는 네 번만큼 당신이 지불하는 IPO,이기는 하지만 더 나은 위장한,”레빈은 씁니다.

플러스,대부분의 경우,스폰서는 싸구려에 대한 주식의 20%를 가져옵니다.

일부 투자자들의 주의 회사의 주식을 구입가를 통해 SPAC 기 때문에 양의 실사에 필요한 합병보다 적을 수도 있습 무엇을 증권 거래 위원회는 필요에 대한 정기적인 IPO. 미주리 대학(University Of Missouri)의 재무 교수 인 존 하우(John Howe)는”기존 사업에 대한 면밀한 조사가 적다. “실사는 Bill Ackman 또는 누군가가 수행합니다.”

Bill Ackman?

SPAC 로 에어 비앤비를 사려고했던 퍼싱 스퀘어 캐피탈 매니지먼트의 억만 장자 설립자. 그는 인수를하는 쉘 회사를 결성 한 사람들의 무리 중 하나입니다. 그들은 일반적으로도 유명한 투자자,사실 및 짧은 여행을 통해 사용자의 의 SPACs 수 있습을 설득 당신을 형성하는 SPAC 을 대체합니다.지난 4~5 년 동안 SPAC 관리 팀의 질이 크게 향상되었다고 Erickson 은 말합니다. “SPAC 스폰서는 훨씬 나아졌습니다.”라고 그는 말합니다.

다음은 spac 스폰서의 불완전한 목록입니다:

• 알루미늄 씨티 마이클 Klein
• Chinh 추 이전의 Blackstone Group
• Gary Cohn,이전의 Trump 관리 및 골드만 삭스
• Reid Hoffman,공동 설립자의 링크드,마크 핀 커스,창업자의 징가
• 전 GM 회장 스티브 Girsky
• 는 친구에서 머, 떨
• 전 스피커의 집에 바울은 라이언에,몇 가지 이유

목적을 위한 기술 세계의,하지만,가장 영향력 있는 SPAC 부스터는 아마 Chamath Palihapitiya,설립자의 사회적 자본입니다. 그는 Virgin Galactic 을 구입 한 SPAC 과 Opendoor 를 구입 한 SPAC 을 만들었습니다. 이제 전 Facebook 간부 인 Palihapitiya 는 작품에 3 개의 스페이스를 더 가지고 있습니다.

잠깐,왜이 모든 사람들이 SPACs 를 후원하고 있습니까?

금융 사람들은 악명 돈을 사랑,그래서 나는 그와 함께 할 수있는 뭔가가 추측 해요.그 이상으로 추측이 있습니다. 실리콘 밸리는 함께 붓고”유니콘,”회사와 평가에 이상의$1billion,평가는 그 고기 때문에 많은 이들 회사에도 프라이빗 이상 벤처 기업이 사용됩니다. 그것은 가능한 사람이 영리가 생각한 것은 무리가 있는 기업의 연체에 대한 공개 및기로 결정했다는 이 방법을 만들 것입니다 그들을 위해 돈보다는 은행은 전통적으로 처리할 수 있기를 바랍니다.

메탈리카 레퍼런스를 사용하여 유명한 투자자들이 만드는이 쉘 회사들과 무슨 일이 벌어지고 있는지 설명해 주시겠습니까?

Lars 는 Napster 를 싫어합니까? 라이드 더 라이트닝 캐피탈의 창립자 인 유명하고 멋진 투자자라고 가정 해 봅시다. 나는 내 특정한 경우에 위험이 나를 살아 있다고 느끼게하기 때문에 SPAC 을 만드는 것이 현명한 생각이라고 결정합니다.

그 첫 번째는 것은 함께 넣어 투자자 로드쇼에 대한 내 SPAC IPO 및 트로트 오프 사람들을 설득하여 가입하세 SPAC 내 투자자. 의 일부분으로 내 피치,내가 말할 수 있는 내가 찾는 사람은”성숙한 유니콘,”또 내가 단지 그것을 떠나 오픈했다. 일반적으로,SPACs 은 가격에서 10 달러에 대한 공유 및 보증 또는 일부의 영장하는 문서는 사람에게 권리를 구매를 공유 특정 가격에 후에 합병에 합의했다. 당신이 내 SPAC 에 구입 한 경우 그래서,당신은 공유와 더 많은 구매의 가능성을 얻을.

어쨌든,내가 무리의 돈에 대한 내 IPO,는 절차적으로 간단하이 없기 때문에 사업을 검토합니다;그것은”IPO 아무것에 관하여,”무 쓴 2005. 벨 통행료($벨),성공적으로 Ipo 를 누구를 위해 내 SPAC,일단,나는 취득 할 사업을 찾는 것에 대해 설정합니다. 나는 마감일,보통 18 개월이있다. 는 동안 나는 성숙한 유니콘 또는 아마도 페가수스 또는 어쩌면 네병,대부분의 달콤한 여러분들의 돈은 내가 발생에서 투자자들은 조건부 날인 증서. 내가 살 회사를 찾지 못한다면,나는 그 돈을 모두 돌려 주어야하고,어쩌면 약간의 수수료를 뺀 것이다.

그러나 나는 비즈니스 내용:부하,세탁 집중 시작하는 것을 목표로 방해하는 전통적인 세탁실도 있습니다. 로그인할 때 잘 나의 구매 계약,모든 투자자들에 누구를 위해 종 통행세나 투표에 참여 부드러운 제공하는 결과가 거의 동일합니다. 어느 경우에,나의 투자자에서 로드쇼를 하거나 수익이 그들의 주식을 나(는 경우에,내가 그들에게 가장 또는 그들의 돈을 모두 돌아)또는 그들은 이제 자랑스러운 소유자의 로드,새로운 공공 회사입니다.이것이 투자자들에게 꽤 좋은 거래라고 지적 할 가치가 있습니다! SPAC 에 참여하는 것은 위험이 적습니다. 투자자가 내가 선택한 대상 회사가 마음에 들지 않으면 단순히 돈을 돌려받을 수 있습니다. 게다가,그들은 자신의 주식이나 영장을 거래 할 수 있습니다. 이 종류의 것은 헤지 펀드는 사람들—사랑하는 복잡한 금융 엔지니어링에 대해 정말 흥분하게,하지만 hedgies 지 않는 유일한 사람들에 투자 SPACs.

오,세탁은 SPAC 인수를위한 뜨거운 부문입니까?

글쎄,아니,방금 재미있는 예라고 생각했다. SPACInsider 의 설립자 인 Kristi Marvin 에 따르면 올해 큰 붐은 전기 자동차 회사입니다. “나는 2020 년을 우주선에 대한’바퀴와의 거래’의 해로 부른 것”이라고 그녀는 이메일에서 말했다. Lordstown Motors,Nikola,XL Fleet,Canoo 및 Fisker 와 EV 파워 트레인 회사 인 Hyliion 및 EV 배터리 회사 인 QuantumScape 를 포함한 EV 회사는 SPAC 에 인수하기로 동의했거나 이미 인수되었습니다.

그녀는 Tech 가 Porch,Opendoor 및 Shift 와 같이 최근에 발표 된 거래에 대한 뜨거운 영역임을 지적합니다. Golden Nugget,DraftKings 및 Rush Street 과 같은 게임 거래도있었습니다.

아직 인수를하지 않고 여러 우주선이 공개되었습니다. 그 중 생명 공학과 건강 관리는 마빈에 따르면 지금 뜨겁다.

니콜라와의 거래는 무엇입니까?

오,그래,재미있어. 그래서…SPAC 붐이 곧 끝나면,내 추측은 니콜라가 그와 관련이있을 것이라는 것입니다. 나는 이것을 이전에 언급했지만,스페이스에 대한 하나의 단점-아마도! -증권 거래위원회(SEC)를 제외하고 누군가가 실사를하고,니콜라(Nikola)가 흥미로워지는 곳입니다. 그것은 전 GM 회장 인 Steve Girsky 의 VectoIQ 와 합병하여 6 월 4 일에 공개되었습니다. 에 따라 초에서 문서 2018 년 VectoIQ24 개월을 수집 또는 Girsky 가 있어서 그 투자자 자신의 돈을 다시 회사가 나스닥에 상장되어 있습니다. 2020 년 인수가 그 창 끝 부분에 있음을 알아 내기 위해 수학을 잘 할 필요는 없습니다.

어쨌든,VectoIQ 효과적으로드 니콜라 공공 회사를 구입하여 그것은,그리고 처음에는 모든 장미빛—주 스파이크$93.99,두 배 이상의 값이 있습니다. “한 지점에서 니콜라이 있었 시가 총액은 위의 포드는 사실에도 불구하고,전기 자동차 메이커 것이라고 말했다는 수익을 생성하지 않을 때까지 2021,”부동산을 알립니다. CNBC 는 또한 주식이 무료 주식 거래를 허용하는 앱인 Robinhood 에서 인기가 있다고 지적합니다. 는 회사의 지분에 대한 대가에서는 종류의 서비스와,월 8 일을 정확히 종류는 투자자와 Girsky 의 연결에 대한 좋은 거래는 회사가 공개를 통해 SPAC.

그런 다음 9 월 10 일 짧은 판매자 Hindenburg Capital 이 보고서의 절대적인 새끼를 발표합니다. (그 제목은”니콜라:미국에서 가장 큰 자동차 OEM 과의 파트너십으로 거짓말의 바다를 팔레 방법.”)장소에서,보고서 에코 June 블룸버그 이야기를 제안하는 니콜의 창립자,트레버 Milton,과장이 회사의 기능에 비디오 데모의 니콜라테 세미 트럭입니다. 어쨌든,Milton 강 월 21 일 전에는 금융서 말했 Milton 만들지 않은 니콜라의 디자인 그는 그들을 샀다.

Girsky 와 GM CEO 인 Mary Barra 는 회사에 실사를했다고 말합니다. “우리는이 일을 실사하기 위해 사람들의 군대와 함께 나타났다”고 Girsky 는 8 월 2 일에 말했다. 그것은 일부 투자자들이 눈썹을 올리는 것을 멈추지 않았습니다. VC fund Trucks Inc 의 설립자 인 Reilly Brennan 은 Bloomberg 와의 인터뷰에서”올해 멋진 보너스를 얻지 못할 부지런한 측면에있는 사람이 분명히 있습니다.

어쨌든,SEC 을 조사하는 지금,그래서 난 우리가 모든 것을 정확히 얼마나 좋은 실사했다. 전체 매운 에피소드는 밑줄을 그에 대한 우려로 인해 실사에서 SPACs 을 것 같은데,가능하면 초을 제공합 니콜라테 건강,모든 사람들이 이 일어났고,SPACs 이 계속 꽃을 피웁니다.

SPACs 를 통해 공개되는 회사에서 정상입니까?

음,미국 변호사 협회는 SPAC 관련 소송에서 업틱이있을 것이라고 제안 했으므로 좋은 징조라고 부르는 것이 아닙니다. 그러나 ABA 자체가 지적한 바와 같이 소송의 장점에 관계없이 SPACs 가 더 대중화됨에 따라 소송이 더 많이 진행될 것입니다.이 사기에 관해서

아직도,스페이스는 나쁜 평판을 가지고있다. 예를 들어,그리스 스트리밍 회사 인 Akazoo 는 2019 년에 시장에 상장되었습니다. 짧은 판매자 이라는 가브리엘 Grego 어떤 파고 결정하는 구내구독자 수 Akazoo 준할 수는 없습니다. 회사의 이사회에 대한 조사를 시작했,”최후에 체결되는 회사의 관리던’에 참여 정교한 체계를 위조 Akazoo 도서 및 기록,'”문서를 포함하여 그에게 주어졌 취득 SPAC 에 따라,Financial Times.일반적으로 위험은 그보다 덜 극단적입니다. 2015 년과 2016 년에 33 개의 SPACs 가 Ipo 를 수행했다고 월스트리트 저널이 보도했다. 이 중 27 명이 합병을했습니다. 2019 년까지이 회사 중 20 개가 IPO 가격 이하로 거래되었습니다. 그 이야기에 따르면 사이에,2010 년과 2017 년,SPACs 수행에 대한 3%더 저보다 더 넓은 시장지만,일부 의인이 될 수 있는 조건부 날인 증서 계정을 사용하는 파크 합병 전 현금:금리면서 낮은 시장이었다 거품.

비슷한 분석에서 파이낸셜 타임즈의 SPACs 서 2015 년 및 2019 년 찾을 대부분의 밑에 무역의 원래 가격의 10 달을 공유합니다.

이것은 월스트리트가 소매 투자자의 비용으로 많은 이익을 창출하는 또 다른 방법 인 것 같습니다!

질문보다는 댓글이 더 많지만 어쨌든 응답하겠습니다. 월스트리트를 이해하기 위해 읽어야 할 유일한 책은 프레드 슈웨드의 고객의 요트가 어디에 있습니까? 은행은 수수료에 큰 소년 돈을. 어떤 종류. SPAC 의 IPO 인수,최종 합병 컨설팅…

SPAC 붐은 언제 끝날까요?

말하기 어렵다! 많은 것들 수 있는 종료 이래로 투자자가 추워지고,발을 더 좋아요 감소하는 취득한 규제 작업을—하지만 과거,SPACs 일반적으로 멋진 베어 시장에서 말한 하우.

얼마나 빨리 우리가 곰 시장에 나올 것이라고 생각합니까?

내가 그런 종류의 것을 알고 있다면,당신은 내가 전문 인터넷 타이피스트가 될 것이라고 생각합니까? 어쨌든,그 동안 당신을 조수하기 위해,여기에 몇 가지 뚱뚱한 곰이 있습니다.