I paesi moderni potrebbero essersi allontanati dal gold standard molto tempo fa, ma molte banche centrali detengono ancora significative riserve auree. Infatti, le banche centrali hanno aggiunto milioni di tonnellate di oro ogni anno per rafforzare le loro riserve. Ciò pone la domanda: se le valute non sono più supportate dall’oro, perché le banche centrali continuano a comprare oro non cedente quando potrebbero detenere obbligazioni estere che pagano interessi regolari e non costano nulla da immagazzinare?

Le più grandi riserve auree

Gli Stati Uniti detengono la più grande riserva aurea con più di 8.000 tonnellate, che è il doppio di quella del prossimo paese leader, la Germania, e tre volte quella di Italia e Francia. Se valutati a un conservatore conservative 1.300 per oncia, queste riserve sono teoricamente vale più di billion 375 miliardi di dollari. Queste riserve erano una parte significativa della base monetaria del paese di circa billion 850 miliardi nell’agosto 2008, ma da allora è diventata una porzione più piccola della base monetaria di trillion 4.9 trilioni in 2020.

Queste riserve auree rappresentavano circa il 79% per cento delle partecipazioni della Federal Reserve a settembre 2020, il che significa che sembra preferire l’oro rispetto a un paniere di valute e debito sovrano straniero come molti altri paesi. In confronto, la Cina detiene meno del 4 per cento delle sue riserve in oro e la maggioranza in titoli di stato statunitensi che acquisisce attraverso un deficit commerciale di lunga durata pari a trilioni di dollari.

Mentre gli Stati Uniti. detiene le più grandi riserve auree, altri paesi stanno aggiungendo alle loro riserve ad un ritmo più veloce o hanno accesso a fonti d’oro nazionali. Ad esempio, la Cina è relativamente bassa nella lista delle riserve auree, ma sta estraendo più nuovo oro di qualsiasi altro paese. Allo stesso modo, l’Australia ha solo 280 tonnellate di oro nelle sue riserve, ma ospita le più grandi riserve di miniere d’oro del mondo insieme al terzo più grande produttore di oro. I paesi con le maggiori riserve auree, a novembre 2020, includono:

• Stati Uniti: 8.134
• Germania: 3.364
• Italia: 2,452
• Francia: 2,436
• Russia: 2,300
• Cina: 1,948
• Svizzera: 1,040

* Quantità in tonnellate metriche)

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) detiene anche 2,814 tonnellate di oro, mentre la Banca Centrale Europea (BCE) contiene circa 460 tonnellate nelle proprie riserve. Diversi paesi contribuiscono oro a queste organizzazioni per sostenere il loro valore e garantire la loro stabilità durante i periodi di incertezza.

Perché mantenere le riserve auree?

Molti paesi sviluppati mantengono almeno alcune riserve auree come parte della loro politica della banca centrale, nonostante l’alto costo di stoccaggio e la mancanza di un rendimento finanziario. Dopo tutto, le banche centrali potrebbero detenere debito sovrano estero e guadagnare interessi ogni anno su tali partecipazioni.

L’oro è una valuta intrinseca accettata ovunque nel mondo senza una garanzia di terze parti. In altre parole, i dollari statunitensi devono essere garantiti dal governo degli Stati Uniti per valere qualcosa mentre l’oro vale teoricamente sempre qualcosa ovunque, in qualsiasi momento.

Le banche centrali detengono riserve auree come polizza assicurativa contro l’iperinflazione o altre gravi catastrofi economiche. L’oro è la merce più seguita e scambiata sulla Terra, il che lo rende un mercato relativamente liquido se fossero necessari interventi per sostenere una valuta fiat. Ad esempio, se il dollaro USA dovesse diminuire drasticamente di valore rispetto ad altre valute, il governo potrebbe vendere oro per comprare dollari e sostenere il suo valore.

Con l’aumento dell’inflazione in valuta fiat, molte di queste banche centrali aumentano le loro partecipazioni in oro nel tempo per tenere conto dell’aumento dell’inflazione. Alcuni paesi hanno anche iniziato ad aumentare le loro partecipazioni in oro in risposta alla crisi economica globale nel tentativo di rendere la loro valuta più affidabile rispetto alle valute concorrenti. Dopo tutto, gli Stati Uniti mantengono tali grandi riserve per sostenere il valore del dollaro come valuta di riserva primaria del mondo.

La linea di fondo

I paesi moderni potrebbero essersi allontanati dal gold standard, ma la maggior parte delle banche centrali detiene ancora riserve auree. La semplice ragione è che l’oro è il dispositivo di valuta più ampiamente accettato che non richiede alcuna garanzia di terze parti ed è accettato ovunque. Serve come un failsafe critico in caso di una grave catastrofe finanziaria e aiuta a sostenere il valore intrinseco delle valute stabilendo un piano per la loro valutazione da parte dei mercati globali.