gli Economisti Robert M. Dunn, Jr e John H. Mutti nota che i mercati finanziari possono generare dati incoerenti con tasso di interesse di parità, e che i casi in cui significativo coperto interesse arbitraggio profitti apparso fattibile erano spesso a causa di attività, che non condividono la stessa percezione di rischio, il potenziale per la doppia tassazione a causa delle diverse politiche, e i timori degli investitori sulla imposizione di controlli valutari ingombrante per l’applicazione dei contratti a termine. Alcune opportunità di arbitraggio degli interessi coperti sembrano esistere quando i tassi di cambio e i tassi di interesse sono stati raccolti per periodi diversi; ad esempio, l’uso di tassi di interesse giornalieri e tassi di cambio giornalieri di chiusura potrebbe rendere l’illusione che esistano profitti di arbitraggio. Gli economisti hanno suggerito una serie di altri fattori per tenere conto delle deviazioni osservate dalla parità dei tassi di interesse, come il diverso trattamento fiscale, i diversi rischi, i controlli dei cambi governativi, l’inelasticità della domanda o dell’offerta, i costi di transazione e i differenziali temporali tra l’osservazione e l’esecuzione delle opportunità di arbitraggio. Gli economisti Jacob Frenkel e Richard M. Levich ha studiato le prestazioni delle strategie di arbitraggio degli interessi coperti durante il regime flessibile del tasso di cambio degli 1970 esaminando i costi di transazione e i differenziali tra l’osservazione e l’esecuzione delle opportunità di arbitraggio. Utilizzando i dati settimanali, hanno stimato i costi di transazione e valutato il loro ruolo nella spiegazione delle deviazioni dalla parità dei tassi di interesse e hanno scoperto che la maggior parte delle deviazioni potrebbe essere spiegata dai costi di transazione. Tuttavia, i costi di transazione accomodanti non hanno spiegato le deviazioni osservate dalla parità dei tassi di interesse coperti tra buoni del Tesoro negli Stati Uniti e nel Regno Unito. Frenkel e Levich hanno rilevato che l’esecuzione di tali operazioni ha comportato solo illusorie opportunità di profitti di arbitraggio e che in ogni esecuzione la percentuale media di profitto è diminuita in modo tale che non vi era alcuna differenza statisticamente significativa rispetto a zero redditività. Frenkel e Levich hanno concluso che non esistono opportunità di profitto non sfruttate nell’arbitraggio degli interessi coperti.

Utilizzando un set di dati di serie temporali di tassi di cambio giornalieri spot e forward USD / JPY e tassi di interesse a breve termine a parità di scadenza sia negli Stati Uniti che in Giappone, gli economisti Johnathan A. Batten e Peter G. Szilagyi hanno analizzato la sensibilità dei differenziali di prezzo di mercato a termine ai differenziali di I ricercatori hanno trovato prove di una sostanziale variazione delle deviazioni dalla parità dei tassi di interesse coperti dall’equilibrio, attribuite ai costi di transazione e alla segmentazione del mercato. Hanno scoperto che tali deviazioni e opportunità di arbitraggio diminuivano significativamente quasi fino a un punto di eliminazione entro l’anno 2000. Batten e Szilagyi sottolineano che la moderna dipendenza dalle piattaforme di trading elettroniche e dai prezzi di equilibrio in tempo reale sembra spiegare la rimozione della scala storica e della portata delle opportunità di arbitraggio degli interessi coperti. Ulteriori indagini sulle deviazioni hanno rivelato una dipendenza a lungo termine, ritenuta coerente con altre prove di dipendenze temporali a lungo termine identificate nei rendimenti delle attività da altri mercati finanziari, tra cui valute, azioni e materie prime.

Gli economisti Wai-Ming Fong, Giorgio Valente e Joseph KW Fung hanno esaminato la relazione tra le opportunità di arbitraggio sulla parità dei tassi di interesse coperti e la liquidità del mercato e il rischio di credito utilizzando un set di dati di quotazioni a pronti e a termine per il dollaro di Hong Kong in relazione al dollaro La loro analisi empirica dimostra che le deviazioni positive dalla parità dei tassi di interesse coperti compensano effettivamente la liquidità e il rischio di credito. Dopo aver contabilizzato questi premi di rischio, i ricercatori hanno dimostrato che piccoli profitti residui di arbitraggio derivano solo da quegli arbitraggi in grado di negoziare bassi costi di transazione.