der er et almindeligt ordsprog: “Døm ikke en bog efter dens omslag.”En lige så gyldig truisme for investoren kunne være: “Døm ikke en aktie efter dens aktiekurs.”Mange mennesker antager forkert, at en aktie med en lav dollarpris er billig, mens en anden med en heftigere pris er dyr.

faktisk siger en akties pris lidt om aktiens værdi. Endnu vigtigere siger det slet ikke noget om, hvorvidt denne bestand er på vej højere eller lavere.

aktiekurs vs. Aktieværdi

de billigste aktier – kendt som penny stocks—har også tendens til at være de mest risikable. En aktie, der er faldet fra $40 til $4, kan godt ende med $0, mens en aktie, der går fra $10 til $20, måske fordobles igen til $40.

at se på en aktiekurs er kun nyttig, når der tages højde for mange andre faktorer.

Nogle af disse faktorer er sund fornuft, i det mindste overfladisk. En virksomhed har oprettet en teknologi, et produkt eller en tjeneste, der ændrer spillet. Et andet selskab afskediger personale og lukker divisioner for at reducere omkostningerne. Hvilket lager vil du eje?

Du kan blive overrasket. Det betaler sig at grave dybere. Det spilskiftende firma har måske eller måske ikke en plan om at bygge videre på sin oprindelige succes. Markederne har allerede prissat værdien af det spilændrende produkt. Det må hellere have noget godt i pipeline.

det firma, der reducerer omkostningerne, kan strømline sine aktiviteter, og hvis det lykkes, kan det trives igen. Måske har flokken forladt det for tidligt.

målet er at identificere bestande, der er undervurderede—det vil sige, at deres priser ikke afspejler deres sande værdi.

hvilken pris fortæller dig

de fleste mennesker tror, at en akties værdi er angivet med dens pris. Det er kun sandt til en vis grad. Der er en stor forskel mellem de to. Aktiens pris fortæller dig kun en virksomheds aktuelle værdi eller dens markedsværdi.

så prisen repræsenterer, hvor meget aktien handler til—eller den pris, der er aftalt af en køber og en sælger. Hvis der er flere købere end sælgere, vil aktiekursen stige. Hvis der er flere sælgere end købere, vil prisen falde.

på den anden side er den indre værdi en virksomheds faktiske værdi i dollars. Dette inkluderer både håndgribelige og immaterielle faktorer, herunder indsigt i grundlæggende analyse.

en investor kan undersøge en virksomhed for at bestemme dens værdi. Alle de nødvendige oplysninger er online i selskabets offentlige regnskaber. Online mæglervirksomheder tilbyder analyser og resume af disse resultater fra mange kilder. Tag et kig på fakta.

når prisen betyder noget

virksomheder hæver kontanter ved at udstede egenkapital eller gæld. Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning er et vægtet gennemsnit af en virksomheds gældsomkostninger og egenkapitalomkostninger.

Hvis et selskabs aktiekurs falder, stiger dets egenkapitalomkostninger, hvilket også får dets VACC til at stige. En dramatisk stigning i kapitalomkostningerne kan få en virksomhed til at lukke sine døre, især kapitalafhængige virksomheder som banker.

dette problem bør altid være på investorernes sind efter et kraftigt aktiefald.

spring ikke på pris

investorer begår ofte fejlen ved kun at se på aktiekursen, fordi det er det mest synlige tal i finanspressen. Faktisk har det kun betydning i sammenhæng.

for eksempel, hvis selskab A har en markedsværdi på $100 milliarder og har 10 milliarder aktier, mens selskab B har en markedsværdi på $1 milliard og 100 millioner aktier, vil begge virksomheder have en aktiekurs på $10. Men selskab A er værd 100 gange mere end selskab B.

en aktiekurs på $100 kan virke meget dyr for nogle detailinvestorer. De tror måske, at en $5-aktie har en bedre chance for fordobling end en $100-aktie.

men $5-aktien kan være betydeligt overvurderet, og $ 100-aktien kan undervurderes. Det modsatte kan også være sandt, men aktiekursen alene er intet tegn på værdi.

markedsværdi er en klarere indikation af, hvordan virksomheden værdiansættes og giver en bedre ide om aktiens værdi. Også kendt som markedsdækning, det er opført med hver akties pristilbud.

forståelse af markedsdækning og aktiekurs

aktier er opdelt i aktier for at give klart skelnelige enheder i et selskab. Investorer køber derefter en del af virksomheden svarende til en del af de samlede aktier.

det faktiske antal udestående aktier for børsnoterede selskaber varierer meget.

en måde, hvorpå virksomheder kontrollerer antallet af tilgængelige aktier, og hvordan investorer føler om deres aktiekurs, er gennem aktiesplit og omvendt aktiesplit. Aktiekurser kan have en psykologisk indvirkning, og virksomheder vil undertiden tage højde for investorpsykologi gennem aktieopdelinger.

for eksempel foretrækker mange investorer at købe aktier i runde partier på 100 aktier. En aktiekurs på mere end $50 kan slukke for den gennemsnitlige investor, fordi det kræver et kontantudlæg på mindst $5.000 for at købe 100 aktier. Det er en stor økonomisk forpligtelse at gøre til en bestand.

som følge heraf kan et selskab, der har haft et godt løb og har set sine aktier stige fra $20 til $60, vælge at gøre en to-for-en aktiesplit. Nu ser aktien ud som et godt køb til nye investorer. Men dens indre værdi ændrede sig ikke.

hvordan Aktieopdelinger fungerer

en to-for-en-opdeling betyder, at selskabet vil fordoble antallet af aktier, som hver af dets nuværende aktionærer ejer, ved blot at dividere den aktuelle pris på sine aktier i halvdelen. To nye aktier vil være nøjagtigt lig med en gammel aktie.

en ny investor kan være mere komfortabel at købe aktierne på $30, hvilket gør en $3.000 investering for at købe 100 aktier. Bemærk, at investoren kunne have købt 50 aktier før splittelsen og havde samme procentvise ejerskab i virksomheden for den samme $3.000 investering.

den nuværende aktionær er tilfreds, fordi denne interesse fra nye investorer vil øge prisen på aktierne højere.

derfor er markedsværdi vigtig. Virksomhedens markedsdækning ændres ikke på grund af splittelsen. Hvis en investering på $ 3.000 betyder et ejerskab på 0,001% i virksomheden før splittelsen, vil det betyde det samme bagefter.

hvordan Reverse Splits fungerer

en reverse split er lige det modsatte af en aktiesplit, og den kommer med sin egen psykologi. Nogle investorer ser aktier, der koster mindre end $10, som mere risikable end aktier med tocifrede aktiekurser.

Hvis et selskabs aktiekurs falder til $6, kan det modvirke denne opfattelse ved at gøre en en-til-to omvendt aktiesplit. I dette tilfælde vil virksomheden konvertere hver to aktier af udestående aktier til en aktie til en værdi af $12 (2 gange $6).

principperne er de samme. Dette kan gøres i enhver kombination—tre-til-en, en-til-fem osv. Men pointen er, at dette ikke tilføjer nogen reel værdi til aktien, og det gør ikke en investering i virksomheden mere eller mindre risikabel.

alt det gør er at ændre aktiekursen.

Hvis en virksomhed foretager en omvendt opdeling, pas på. Der var en god grund til, at bestanden faldt til enkeltcifre.

Berkshire vs. Microsoft

et eksempel på en høj pris, der kan give investorer pause, er Berkshire (BRK.En). I 1980 solgte en andel af Berkshire for $340. Denne trecifrede aktiekurs ville have fået mange investorer til at tænke to gange.

fra 24.juli 2020 er Berkshire klasse A-aktier værd $291.261 hver. Aktien steg til disse højder, fordi virksomheden og Buffett skabte aktionærværdi.

til den pris pr. aktie, vil du overveje aktien dyrt? Svaret på dette spørgsmål afhænger som altid ikke af dollarkursen på aktierne.

et andet eksempel på en aktie, der har genereret ekstraordinær aktionærværdi, er Microsoft (MSFT). Selskabets aktier er opdelt mindst ni gange siden dets børsintroduktion (IPO) i marts 1986.

Microsoft åbnede til $ 21 på sin første handelsdag. Det blev vurderet til $201,30 pr.aktie fra 26. juli 2020. Det virker som et anstændigt afkast mere end tre årtier senere, men når alle splittelserne står for, ville en investering på $21 i 1986 være betydeligt mere værd i dag. Og fordi aktien splittes, repræsenterer hver aktie nu også et meget mindre stykke af virksomheden.Microsoft og Berkshire producerede begge stjernernes afkast for investorer, men førstnævnte splittede flere gange, mens sidstnævnte ikke gjorde det.

gør dette den ene dyrere end den anden nu? Ingen. Hvis enten bør betragtes som dyrt eller billigt, bør det være baseret på de underliggende fundamentale, ikke aktiekurserne.

faktorer, der påvirker pris og værdi

prisen og værdien af en aktie kan også påvirkes af grundlæggende faktorer. Hver af nedenstående er vigtig.

finansiel sundhed

et selskabs aktiekurs påvirkes af dets økonomiske sundhed. Aktier, der klarer sig godt, har typisk meget solid indtjening og stærke regnskaber.

investorer bruger disse finansielle data sammen med selskabets aktiekurs for at se, om en virksomhed er økonomisk sund. Aktiekursen vil bevæge sig baseret på, om investorerne er glade eller bekymrede for dens økonomiske fremtid.

virksomhed, industri og økonomi nyheder

enhver god nyhed om en virksomhed vil påvirke dens aktiekurs. Det kan være en positiv indtjeningsrapport, en meddelelse om et nyt produkt eller en plan om at udvide til et nyt område.

tilsvarende kan relaterede økonomiske data, såsom en månedlig jobrapport med et positivt spin, også hjælpe med at øge virksomhedens aktiekurser. Hvis nyheden er negativ, har den dog en tendens til at have en nedadgående effekt på aktiekursen.