Es gibt keine gesetzlich vorgeschriebene Mindest- oder Höchstanzahl von Aktien, die an Gründer ausgegeben oder im Aktienoptionspool eines Startups reserviert werden müssen. Was natürlich wichtig ist, ist der Prozentsatz des Unternehmens, den jede einzelne Aktie darstellt. Ein Startup kann bei der Gründung 100 Aktien oder 100 Millionen Aktien ausgeben, und 50 Aktien der ersteren oder 50 Millionen Aktien der letzteren stellen immer noch 50% des Eigenkapitals des Startups dar. Ein typischer Aktienpool liegt zwischen 10% und 20% der Gesamtzahl der ausgegebenen und zur Ausgabe reservierten Aktien.

Spielt also die tatsächliche Anzahl der an die Gründer ausgegebenen und im Aktienpool reservierten Aktien eine Rolle?

Auswirkungen auf zukünftige Mitarbeiter

Wie oben erwähnt, würde sich eine rationale Person auf den Prozentsatz des Eigenkapitals des Unternehmens konzentrieren, den eine Eigenkapitalvergabe, wie eine Aktienoption, darstellt. Mitarbeiter können jedoch einen Vorteil wahrnehmen, wenn sie eine Aktienoption für eine große Anzahl von Aktien mit einem niedrigeren Ausübungspreis erhalten, verglichen mit einer Option für eine kleinere Anzahl von Aktien mit einem höheren Ausübungspreis, selbst wenn beide Optionen den gleichen Prozentsatz des Unternehmens darstellen und auf dem gleichen Unternehmenswert des Unternehmens basieren. Möchten Sie lieber eine Option zum Kauf von 50.000 Aktien zu 0,03 USD pro Aktie oder eine Option zum Kauf von 500 Aktien zu 3,00 USD pro Aktie erhalten (wenn beide die gleiche Beteiligung am Unternehmen darstellen)?

Auswirkungen auf die Anleger

Der Preis pro Aktie in einer Beteiligungsrunde entspricht der Bewertung des Unternehmens (vor der Runde), auch bekannt als „Pre-Money“ -Bewertung dividiert durch die Anzahl der ausstehenden und zur Ausgabe reservierten Aktien (vor der Runde). Da Investoren in der ersten Runde der Eigenkapitalfinanzierung eines Unternehmens das Gefühl haben wollen, „früh und günstig einzusteigen“, sollte ein Kursziel pro Aktie in einer solchen Runde wahrscheinlich 1,00 USD nicht überschreiten. In ähnlicher Weise sollte der Preis pro Aktie wahrscheinlich nicht unter 0,10 USD pro Aktie liegen, um die Wahrnehmung eines erhöhten Risikos (das aus den Erfahrungen mit den öffentlichen Märkten hervorgeht) zu vermeiden, dass ein kleiner Bewertungsrückgang die Aktien wertlos machen würde.

Die Mathematik

Basierend auf dem wahrgenommenen Nutzen der Mitarbeiter und den Auswirkungen auf die Investoren und unter der Annahme eines 20% igen Optionspools und einer typischen Series-A-Bewertung von 1-5 Millionen US-Dollar schlagen wir regelmäßig vor, dass Startups insgesamt 8 Millionen Aktien an die Gründer ausgeben und 2 Millionen Aktien für die Ausgabe aus dem Optionspool reservieren (unter der Annahme eines 20% igen Optionspools). Ein Mitarbeiter, der eine 0,5% ige Optionsgewährung erhalten soll, würde eine Option für den wahrgenommenen nicht unerheblichen Betrag von 50.000 Aktien erhalten. Der anfängliche Preis pro Aktie in einer Aktienrunde mit einer Bewertung von 1 Mio. USD würde 0,10 USD pro Aktie und in einer Aktienrunde mit einer Bewertung von 5 Mio. USD 0,50 USD pro Aktie betragen.

Natürlich kann die Anzahl der ausgegebenen Aktien jederzeit geteilt oder umgekehrt aufgeteilt werden (wobei die proportionalen Interessen aller Stakeholder gleich bleiben), sodass Entscheidungen über die tatsächliche Anzahl der ausgegebenen oder für die Ausgabe reservierten Aktien jederzeit überprüft werden können.