私はこれらのSPACのことについて聞いています。 まず第一に、彼らは何ですか、そして第二に、なぜですか？

“SPAC”はspecial-purpose acquisition companyの略で、”合併のために存在する現金の山”と言う鈍角な方法の一種であり、SPACsが何であるかを説明するこのような記事では、”ブランクチェック”companyと呼ばれることもある。 112のSPAC Ipoがあったので、あなたはそれらについて聞いています。 ウォールストリートジャーナルは、2020年をSPACsの記録的な年と呼んでいます。SPACSは本当に新しいものではありませんが、EDHECビジネススクールの教授であるMilos Vulanovicによると、2003年以来現在の形でしか存在していませんでした。 1980年代と1990年代の問題は、うーん、ポンプとダンプのスキームでした。 しかし、法律の束は、それ以来変更されている、といくつかの企業は、伝統的な新規株式公開の代わりにSPAC買収に回っているので、あなたは今、より頻繁にそ

伝統的なIPOの何が間違っていますか？まあ、それはお尻の痛みのようなものです。

まあ、それはお尻の痛みのようなものです。 あなたが投資家に興味を持ってもらおうとするロードショーがあり、提供にかなり近いまであなたの評価の周りに不確実性があります。 また、複数の投資家、通常は機関投資家と交渉していますが、これは複雑で迷惑です。 さらに、不確実性はあなたのIPOをタンクすることができます—WeWorkを覚えていますか？ 同社は、IPOで40億ドルを調達すると予想していました。 代わりに、人々はコメディルーチンとしてそのS-1の劇的な読書を上演し、IPOはキャンセルされました。とにかく、今は昨年よりも不確実性が高いようです。

市場をいつもより少し奇妙にしたこのパンデミックの事がありました。 大統領選挙が近づいてきています。 私がユニコーンを運営していて、資金を調達する必要がある場合、IPOは以前ほど良く見えないかもしれません。 たぶん私は簡単に何かをしたい—またはあまり危険。

SPACでは、IPOはすでに行われています。 あなたがやっているのは、一方の当事者と交渉することだけです：あなたを獲得する可能性のあるSPAC。 それはあなたがすでに評価を知っていることを意味します、あなたはロードショーをする必要はありません、そしてあなたはあなたの既存の投資家を さらに、1つの当事者だけと交渉しているので、プロセス全体がはるかに高速です！ “IPOと比較すると、ピッチは実際には非常に簡単です：それは公開するためのより良い方法です”と、影響力のあるSPACスポンサーであるChinh ChuはBloomberg Newsに語った。 同氏は、Ipoは市場の変動の影響を受けていると指摘した。SPACsはそうではない。

Spacsは、企業が後期段階の成長資本を得るための別の方法であると述べている。バークレイズのグローバル-エクイティ-キャピタル-マーケッツの元共同ヘッドであるDavid Ericksonは、ペンシルベニア大学のウォートン-スクール-オブ-ビジネスの財務講師を務めている。 “あなたが取得している場合は、それから何かをしたい、”Erickson氏は述べています。また、スポンサーによっては、スマートで公開企業を運営するのが得意な人をボードシートなどに組み込むことができます。 だから、それはいくつかの合併の特性を持っています、あなたが知っている、買収が関与しているので、理にかなっています。

SPACを介して公開することの欠点は何ですか？スポンサーとは別に、SPACsに投資した人々は通常の投資家とは異なる目標を持っているので、長期的な投資家を得ることはできません。

SPACsに投資した人々は、通常の投資家とは異なる目標を持っています。; まず第一に、彼らはそれを取得する時間になるまであなたの会社を知っているか、気にしないかもしれません。また、彼らはIPOよりも高価だ、マットレヴァイン、ブルームバーグのコラムニストは書いています。 IPOを行うためには、あなたが上げるものの1パーセントから7パーセントの投資銀行を支払うことを巻く。SPACでは、引受人は5.5パーセントを取得し、合併に関連する他の手数料があるかもしれません—あなたは、例えば、契約に相談するために銀行を支払わなければなりません。 「SPACの手数料は、IPOで支払う金額の約4分の1、3〜4倍ですが、偽装されています」とLevine氏は書いています。

さらに、ほとんどの場合、スポンサーは安いために株式の20パーセントを取得します。

一部の投資家は、合併に必要なデューデリジェンスの量は、証券取引委員会が定期的なIPOのために必要なものよりも少ないかもしれないので、SPACを通 ミズーリ大学の財務教授であるJohn Howe氏は、「既存のビジネスの精査は少なくなります」と述べています。 “デューデリジェンスは、ビルAckmanまたは誰かによって行われます。”

ビル-アックマン？

彼のSPACでAirbnbを購入しようとしたパーシングスクエアキャピタルマネジメントの億万長者の創設者。 彼は買収を行うシェル会社を形成した人々の束の一人です。 彼らは通常、実際には有名な投資家によって導かれており、SPACsのwho’s whoを通じて迅速な旅行は、SPACを形成することがゴルフに取って代わったことをあな

過去四、五年間で、SPAC管理チームの品質が大幅に向上している、エリクソン氏は述べています。 “SPACのスポンサーはずっと良くなってきました”と彼は言います。SPACスポンサーの不完全なリストは次のとおりです。

:

• シティグループミョウバンMichael Klein
• Chinh Chu、以前はBlackstone Group
• ゲイリー-コーン、以前はトランプ政権とゴールドマン-サックス
• リード-ホフマン、LinkedInの共同創設者、およびマーク-ピンカス、Zyngaの創設者
• 元GM会長スティーブ-Girsky
• マネーボール、ビリー-ビーンからその男
• 元スピーカー
• ハウスポール*ライアンは、何らかの理由で

ハイテクの世界の目的のために、しかし、最も影響力のあるSpacブースターは、おそらくチャマスpalihapitiya、社会資本の創設者 彼はVirgin Galacticを購入したSPACとOpendoorを購入したSPACを作成しました。 今、Palihapitiya、元Facebookの幹部は、作品に三つのより多くのスペースを持っています。

待って、なぜこれらの人々はすべてSPACsを後援していますか？金融の人々は悪名高いお金を愛しているので、私はそれがそれと何か関係があると推測しています。

金融の人々は悪名高いお金を愛しているので、私はそれを超えて、私は推測しています。

それを超えて、私は推測しています。 シリコンバレーは”ユニコーン”で肥大化しています,以上の評価を持つ企業than1億,これらの企業の多くは、スタートアップがするために使用されるよりも長い 巧妙な誰かが、公開するために延滞している企業の束があることを理解し、この方法が伝統的にIpoを扱う銀行ではなく、彼らのためにお金を稼ぐことを決定した可能性があります。

メタリカの参照を使用して、有名な投資家が作るこれらのシェル会社で何が起こっているのかを私に説明できますか？

ラースはナップスターを嫌っていますか？ 私が有名で派手な投資家であり、Ride The Lightning Capitalの創設者であるとしましょう。 私の特定のケースでは、リスクは私が生きている感じになるので、私はそれがSPACを作成するために私のためのスマートなアイデアだと判断します。だから私が最初にすることは、私のSPAC IPOのための投資家のロードショーをまとめ、投資家として私のSPACに参加するように人々を説得するために小走りです。

私のピッチの一環として、私は”成熟したユニコーン”を探していると言うかもしれないし、私はそれをオープンエンドのままにするかもしれません。 通常、SPACsは、合併後に特定の価格で株式を購入する権利を人に与える文書である株式および令状または令状の一部について$10で販売されています。 あなたが私のSPACに購入したのであれば、あなたはシェアとより多くを購入する可能性を得ます。とにかく、私はIPOのためにたくさんのお金を集めていますが、これは手続き的に簡単です。 一度私のSPAC,誰のためにベル通行料($ベル),成功したIPOs,私はその後、取得するビジネスを見つけることについて設定しました. 私は締め切り、通常は18ヶ月を持っています。 私は私の成熟したユニコーンやおそらくペガサスや多分四騎手を探していますが、私は私の投資家から調達したお金の甘い塊のほとんどは、エスクロー 私は自分自身を購入する会社を見つけていない場合、私は戻って、マイナス多分いくつかの手数料をすべてそのお金を与える必要があります。しかし、私が好きなビジネスを見つけたとしましょう：Load、伝統的なコインランドリーを混乱させることを目的とした洗濯に焦点を当てたスタートアップ。 私が購入契約に署名すると、ベルトールズが投票するか、公開買付けに従事するすべての投資家が投票します。 いずれの場合も、ロードショーからの私の投資家は私に彼らの株式を返すことができます（その場合、私は彼らに彼らのお金のほとんどまたはすべてを返これは投資家にとってはかなり良い取引であることを指摘する価値があります！

SPACへの参加は低リスクです。 投資家が私が選ぶターゲット会社を好まなければ、彼らは単に彼らのお金を取り戻すことができる。 さらに、彼らは彼らの株式やワラントを取引することができます。 これは、複雑な金融工学を愛するヘッジファンドの人々が本当に興奮するようなものですが、ヘッジはSPACsに投資する唯一の人々ではありません。

ああ、洗濯はSPAC買収のためのホットセクターですか？まあ、いいえ、私はちょうどそれが面白い例だと思った。 SPACInsiderの創設者であるKristi Marvin氏によると、今年の大きなブームは電気自動車会社です。 “私は2020年をSPACsのための”車輪との取引”の年と呼んできました”と彼女は電子メールで言いました。 ロードスタウンモーターズ、ニコラ、XLフリート、カヌー、フィスカーなどのEV会社、EVパワートレイン会社ハイリオンとEVバッテリー会社QuantumScapeは、SPACに買収されることに合意したか、すでに買収されている。

彼女は、Porch、Opendoor、Shiftなど、最近発表された取引のホットエリアでもあると指摘しています。 また、ゴールデンナゲット、ドラフトキングス、ラッシュストリートなどのゲーム取引も行われています。

いくつかのSPACsはまだ買収を行わずに公開されています。 それらの中で、バイオテクノロジーとヘルスケアは、マーヴィンによると、今熱いです。

ニコラとの取引は何ですか？

そうそう、それは楽しいです。 だから…SPACブームがすぐに終わったら、私の推測では、ニコラはそれと関係があるだろうということです。 私はこれを以前に述べましたが、SPACsの欠点は1つあります。 -SEC以外の誰かがデューデリジェンスをしているということです、そしてこれはニコラが面白いところです。 それは6月4日に前GM会長のSteve GirskyのVectoIQと合併して公開されました。 2018年からのSECの文書によると、VectoIQは買収に24ヶ月を要したか、Girskyは投資家に彼らのお金を返さなければならないだろう。 あなたは2020年の買収がその窓の終わり近くにあったことを理解するために数学を非常に得意である必要はありません。

とにかく、VectoIQは効果的にNikolaをそれを購入することで公開会社にし、最初はすべてがバラ色に見えます—株価はdouble93.99に急上昇し、その価値の倍以上です。 「電気自動車メーカーが2021年まで収益を上げないと言ったにもかかわらず、ある時点でNikolaはFordの時価総額を上回っていました」とCNBCは私たちに伝えます。 CNBCはまた、株式はRobinhood、無料の株式取引を可能にするアプリで人気があったことを指摘しています。 GMは、9月8日に現物サービスと引き換えに、同社の株式を取得します-まさにGIRSKYの接続を持つ投資家をSPACを介して公開する会社にとって良い取引にする

そして、9月10日に、空売りヒンデンブルク-キャピタルは、レポートの絶対的なくそったれをリリースします。 （そのタイトルは”Nikola：アメリカ最大の自動車OEMとのパートナーシップに嘘の海をParlayする方法。”）場所では、レポートはNikolaの創設者、Trevor MiltonがNikola semiトラックのビデオデモで同社の能力を誇張したことを示唆しているJune Bloombergの話をエコーします。 とにかく、ミルトンはフィナンシャル—タイムズの報告書がミルトンがニコラのデザインを作成していないと述べた直前の21日に辞任した。GirskyとGM CEOのMary Barraは、彼らが会社にデューデリジェンスをしたと言います。 “私たちはこのことをデューデリジェンスに人々の軍隊で現れた”とGirskyは2日に語った。 それは眉毛を上げることから何人かの投資家を停止していません。 VC fund Trucks Incの創設者であるReilly Brennan氏は、”勤勉側には、今年素敵なボーナスを得るつもりはない人が明らかにいる”とBloombergに語った。とにかく、SECは今調査しているので、私たちは皆、デューデリジェンスがどれほど良いかを正確に知るだろうと思います。

とにかく、SECは今調査しています。

全体のスパイシーなエピソードは、私はそれがSECがニコラに健康のきれいな法案を与える場合、誰もがこれが起こったことを忘れてしまい、SPACsが咲き続

SPACsを介して公開される企業では、それは正常ですか？まあ、アメリカ弁護士協会は、SPAC関連の訴訟の増加があることを示唆しているので、それは私が良い兆候と呼ぶものではありません。

しかし、ABA自体が指摘しているように、訴訟のメリットにかかわらず、SPACsがより一般的になるにつれて、訴訟はより可能性が高くなります。

それでも、SPACsは詐欺に関しては悪い評判を持っています。 例えば、ギリシャのストリーミング会社であるAkazooが2019年に市場に上場しました。 Gabriel Gregoという名前の空売りは、いくつかの掘り起こしを行い、Akazooが与えた加入者番号はおそらく正しいことができないと判断しました。 フィナンシャル-タイムズによると、同社の取締役会は調査を開始し、”最終的には、同社の以前の経営陣が買収SPACに与えられた文書を含め、”アカズーの書籍や記録を偽造する洗練されたスキームに参加していた”と結論づけた。しかし、通常、リスクはそれよりも極端ではありません。

2015年と2016年には、33のSPACsがIpoを行ったとウォールストリートジャーナルは報告した。 このうち27件が合併しました。 2019年までに、これらの企業の20はIPO価格を下回って取引されました。 その話によると、2010年から2017年の間に、SPACsはより広範な市場よりも約3％悪いパフォーマンスをしましたが、そのうちのいくつかは合併前の現金を駐車するた

2015年と2019年のSpacsのFinancial Timesからの同様の分析では、大部分の取引が元の価格の10ドルを下回っていることがわかりました。これは、ウォール街が個人投資家の費用で多くの利益を上げるための別の方法のようです！それは質問よりもコメントの方が多いですが、とにかく私はそれに応答します。 あなたがウォール街を理解するために読む必要がある唯一の本はFred Schwedの顧客のヨットはどこにあるかであるか。 銀行は手数料で大きな男の子のお金を作る。 どんな種類でも SPACのIPOを引受し、最終的な合併について相談する…

SPACブームはいつ終わりますか？

言うのは難しい！ これを止めることができる多くのことがあります—投資家は冷たい足を取得し、Airbnbのようなより多くの企業が買収されることを拒否し、規制措置—しかし、過去を見て、SPACsは通常、弱気市場でクールオフ、ハウ氏は述べています。

どのくらいすぐに私たちは弱気市場になると思いますか？私はそのようなことを知っていた場合、あなたは私がプロのインターネットタイピストになるだろうと思いますか？

とにかく、その間にあなたを潮に、ここにいくつかの脂肪のクマがあります。

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