Pourquoi Les Prix Des Obligations Baissent-Ils Lorsque Les Taux D’Intérêt Augmentent?
Les obligations peuvent être un placement attrayant car elles sont généralement moins risquées que les actions, car l’émetteur d’obligations a la promesse de rembourser les obligations. Selon votre tolérance au risque et lorsque vous avez besoin d’avoir accès à vos fonds d’investissement, un portefeuille diversifié composé d’actions et d’obligations peut maximiser vos rendements tout en limitant votre exposition au risque ou même en compensant les placements plus volatils.
Mais la façon dont les prix des obligations sont calculés peut être un peu délicate. Même si vous n’êtes pas susceptible d’acheter des obligations individuelles pour votre portefeuille — de nombreux fonds communs de placement comprennent ou sont entièrement composés d’obligations — il peut toujours vous être avantageux de comprendre comment ils fonctionnent et comment les prix des obligations sont calculés.
Pourquoi les Prix des obligations Changent Lorsque les Taux d’intérêt Changent
Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent et lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des obligations augmentent. Cette relation inverse peut sembler un peu déroutante à première vue, mais un exemple réel peut fournir un meilleur sens.
Avant d’entrer dans cet exemple, posons quelques bases. Contrairement aux actions, qui représentent la propriété d’une entreprise, les obligations sont un type de prêt consenti par un investisseur, généralement à une entreprise ou à un organisme gouvernemental. En contrepartie, l’investisseur reçoit un revenu d’intérêt à taux fixe, généralement semestriel, qui reste le même malgré l’évolution des taux d’intérêt du marché.
Les prêts sont généralement classés comme à court terme, à moyen terme ou à long terme, en fonction du délai de remboursement du capital aux investisseurs.
Les obligations se font essentiellement concurrence sur les revenus d’intérêts qu’elles procurent aux investisseurs. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les nouvelles obligations émises sont assorties d’un taux d’intérêt plus élevé et procurent plus de revenus aux investisseurs. Lorsque les taux baissent, les nouvelles obligations émises ont un taux d’intérêt plus bas et ne sont pas aussi attrayantes que les obligations plus anciennes.
Malheureusement, lorsque les taux augmentent, les anciennes obligations à taux plus bas ne peuvent pas augmenter leurs taux d’intérêt au même niveau que les nouvelles obligations à taux plus élevés. Les anciens taux obligataires sont bloqués, sur la base des conditions initiales.
En conséquence, la seule façon d’accroître la compétitivité et la valeur pour les nouveaux investisseurs est de réduire le prix de l’obligation. Mais en conséquence, le détenteur d’obligations d’origine peut détenir un investissement dont le prix a diminué — et ne paie pas autant qu’il pourrait en obtenir en ce moment sur le marché.
Le terme » durée » mesure la sensibilité ou la volatilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt du marché et tient compte des paiements de coupons et de la date d’échéance de l’obligation. La durée d’une obligation est exprimée en années et vous aide à comparer différentes obligations ou fonds obligataires. Plus la durée d’une obligation est longue, plus elle est sensible aux variations des taux d’intérêt.
Un exemple d’obligation
Disons que vous achetez une obligation d’une valeur nominale (ou du capital du prêt) de 1 000 $ qui a 10 ans jusqu’à ce que le capital du prêt soit remboursé. À la date d’échéance de l’obligation, vous récupérerez les 1 000 original d’origine.
L’obligation a un taux de coupon (ou de paiement d’intérêts) de 3%, ce qui signifie que l’obligation vous paie 30 $ par an. Si vous êtes payé semestriellement, ou tous les six mois, vous recevrez 15 coupon en paiements de coupons.
Vous souhaitez vendre votre obligation un an plus tard, mais le taux d’intérêt du marché est passé à 4%. Parce que les acheteurs peuvent maintenant facilement acheter une obligation de 1 000 with avec des paiements de coupon semestriels de 20 sem, votre paiement de coupon de 15 coupon n’a pas l’air si génial.
- Nouvelle caution : L’acheteur recevrait 40 annually par année pendant 10 ans pour un total de 400 $.
- Votre caution : L’acheteur recevrait 30 annually par année pendant neuf ans pour un total de 270 $.
Pour créer une incitation pour l’acheteur, votre obligation doit être vendue à prix réduit, d’une manière ou d’une autre. Ils auraient besoin d’acheter votre obligation auprès de vous pour 925 $ au lieu des 1 000 paid que vous avez payés un an plus tôt. Mais comment ce nombre est-il décidé?
Combien Les Obligations Baisseront-Elles Lorsque Les Taux D’Intérêt Augmenteront?
Il existe une formule assez complexe pour déterminer à peu près le montant de la réduction, qui prend en compte ces variables:
- Taux d’intérêt d’aujourd’hui
- Combien de coupons ou de paiements d’intérêts vous prévoyez recevoir jusqu’à l’échéance
- Montant de chaque paiement de coupons
- La valeur future de l’obligation ou sa valeur nominale
Par exemple, si vous avez acheté une obligation de 1 000 $ à 3% d’intérêt, alors qu’il vous restait 18 paiements de coupons de 15 each chacun, c’est ainsi qu’un environnement de taux d’intérêt croissant aurait une incidence sur la valeur marchande de votre obligation.
| Today’s Interest Rate | Market Value |
|---|---|
| 4% | $925.04 |
| 5% | $856.47 |
| 6% | $793.70 |
Here’s how a decreasing interest rate environment would impact the same bond:
| Taux d’intérêt d’aujourd’hui | Valeur marchande |
|---|---|
| 2% | 1081,99$ |
| 1% | 1171,73$ |
| 0% | 1270,00 |
Vous pouvez faire une copie de notre calculatrice Google Sheet bond formula pour obtenir une estimation approximative de la valeur de votre obligation si les taux d’intérêt changent, ou vous pouvez calculer vous-même.
Les taux d’intérêt sont parmi les facteurs les plus influents, mais le prix actuel de toute obligation est basé sur plusieurs facteurs, notamment le type d’obligation, les conditions du marché et la durée.
Gardez également à l’esprit que certaines obligations — en particulier les fonds obligataires à taux variable et les fonds obligataires corrigés de l’inflation – peuvent ajuster leurs paiements d’intérêts en réponse à un environnement de taux d’intérêt en hausse.
La hausse des taux des fonds obligataires par rapport aux obligations individuelles
Les obligations individuelles peuvent fournir un flux de revenus fiable à l’échéance et un paiement prévisible à l’échéance. Mais il peut être difficile de diversifier votre portefeuille et de limiter votre exposition au risque de taux d’intérêt avec les seules obligations individuelles.
Un fonds obligataire ou un FNB obligataire qui investit dans un large éventail d’obligations différentes peut aider à atténuer le risque associé aux fluctuations des taux d’intérêt. Par exemple, si vous n’avez qu’une seule obligation d’une durée de sept ans et une autre d’une durée de trois ans, la deuxième obligation aide à atténuer votre exposition totale au risque.
Maintenant, considérez que les fonds obligataires investissent dans un grand nombre et parfois différents types d’obligations, ce qui amplifie cet effet. Compte tenu de cette diversité, les fonds obligataires ont tendance à offrir plus de protection contre la hausse des taux d’intérêt que les obligations individuelles. Ils atténuent également le risque de défaut et le risque d’appel (lorsque l’emprunteur rachète l’obligation avant la date d’échéance).
Faut-Il Acheter Des Obligations Lorsque Les Taux Augmentent ?
Les taux d’intérêt fluctueront toujours, et il est impossible de prédire comment ils évolueront avec le temps. Que les taux d’intérêt augmentent ou baissent, il est important de tenir compte de votre rendement à l’échéance pour tout achat d’obligations existant et de le comparer à ce que vous pourriez obtenir si vous achetiez une nouvelle obligation.
Cependant, la tarification des obligations peut être complexe, alors envisagez de travailler avec un conseiller financier, qui peut vous aider à calculer les chiffres et à déterminer si un achat d’obligations en particulier est une bonne idée pour votre situation.
Le résultat net
Les obligations peuvent être un élément essentiel d’un portefeuille bien équilibré, mais il peut être difficile de comprendre comment elles sont évaluées lorsque les taux d’intérêt augmentent. À moins d’apprécier les subtilités du processus, il serait peut-être préférable d’investir dans des fonds communs de placement obligataires ou des FNB, ce qui peut aider à réduire votre risque et à laisser la tâche aux professionnels.
Le solde ne fournit pas de services et de conseils fiscaux, d’investissement ou financiers. Les informations sont présentées sans tenir compte des objectifs de placement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d’un investisseur spécifique et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs. Investing involves risk including the possible loss of principal.
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