Les pays modernes ont peut-être quitté l’étalon-or il y a longtemps, mais de nombreuses banques centrales détiennent encore d’importantes réserves d’or. En fait, les banques centrales ajoutent des millions de tonnes d’or chaque année pour renforcer leurs réserves. Cela pose la question suivante: Si les devises ne sont plus adossées à l’or, pourquoi les banques centrales achètent-elles encore de l’or non productif alors qu’elles pourraient détenir des obligations étrangères qui paient des intérêts réguliers et ne coûtent rien à stocker?

Les plus grandes réserves d’or

Les États-Unis détiennent la plus grande réserve d’or avec plus de 8 000 tonnes métriques, soit deux fois celle du prochain pays leader, l’Allemagne, et trois fois celle de l’Italie et de la France. Si elles sont évaluées à 1 300 dollars par once, ces réserves valent théoriquement plus de 375 milliards de dollars américains. Ces réserves constituaient une partie importante de la base monétaire d’environ 850 milliards de dollars du pays en août 2008, mais depuis lors, elles sont devenues une plus petite partie de la base monétaire de 4,9 milliards de dollars en 2020.

Ces réserves d’or représentaient environ 79% des avoirs de la Réserve fédérale en septembre 2020, ce qui signifie qu’elle semble préférer l’or à un panier de devises et de dettes souveraines étrangères comme beaucoup d’autres pays. En comparaison, la Chine détient moins de 4% de ses réserves en or et une majorité en obligations d’État américaines qu’elle acquiert grâce à un déficit commercial de longue date s’élevant à des milliards de dollars.

Alors que les États-Unis. détient les plus grandes réserves d’or, d’autres pays ajoutent à leurs réserves à un rythme plus rapide ou ont accès à des sources d’or nationales. Par exemple, la Chine se classe relativement bas sur la liste des réserves d’or, mais elle extrait plus d’or neuf que tout autre pays. De même, l’Australie n’a que 280 tonnes d’or dans ses réserves, mais elle abrite les plus grandes réserves de mines d’or au monde avec le troisième producteur d’or. Les pays avec les plus grandes réserves d’or, en novembre 2020, comprennent:

• États-Unis: 8 134
• Allemagne: 3 364
• Italie: 2 452
• France: 2 436
• Russie : 2 300
• Chine : 1 948
• Suisse : 1 040

*Montants en tonnes

Le Fonds monétaire international (FMI) détient également 2 814 tonnes d’or, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) détient environ 460 tonnes dans ses réserves. Plusieurs pays versent de l’or à ces organisations pour soutenir leur valeur et assurer leur stabilité en période d’incertitude.

Pourquoi Conserver Des Réserves d’Or ?

De nombreux pays développés conservent au moins quelques réserves d’or dans le cadre de leur politique de banque centrale, malgré le coût élevé du stockage et l’absence de rendement financier. Après tout, les banques centrales pourraient détenir de la dette souveraine étrangère et gagner des intérêts chaque année sur ces avoirs.

L’or est une monnaie intrinsèque qui est acceptée partout dans le monde sans garantie de tiers. En d’autres termes, les dollars américains doivent être garantis par le gouvernement des États-Unis pour valoir n’importe quoi alors que l’or vaut théoriquement toujours quelque chose n’importe où, n’importe quand.

Les banques centrales détiennent des réserves d’or comme police d’assurance contre l’hyperinflation ou d’autres catastrophes économiques graves. L’or est le produit le plus suivi et le plus échangé sur Terre, ce qui en fait un marché relativement liquide si des interventions étaient nécessaires pour soutenir une monnaie fiduciaire. Par exemple, si la valeur du dollar américain diminuait considérablement par rapport aux autres devises, le gouvernement pourrait vendre de l’or pour acheter des dollars et soutenir sa valeur.

À mesure que l’inflation en monnaie fiduciaire augmente, bon nombre de ces banques centrales augmentent leurs avoirs en or au fil du temps pour tenir compte de l’augmentation de l’inflation. Certains pays ont également commencé à augmenter leurs avoirs en or en réponse à la crise économique mondiale dans le but de rendre leur monnaie plus fiable que les monnaies concurrentes. Après tout, les États-Unis maintiennent des réserves aussi importantes pour soutenir la valeur du dollar américain en tant que monnaie de réserve principale du monde.

Le résultat net

Les pays modernes ont peut-être quitté l’étalon-or, mais la plupart des banques centrales détiennent toujours des réserves d’or. La simple raison en est que l’or est l’appareil de type monnaie le plus largement accepté qui ne nécessite aucune garantie de tiers et est accepté n’importe où. Il constitue une sécurité critique en cas de catastrophe financière majeure et contribue à soutenir la valeur intrinsèque des devises en fixant un plancher pour leur évaluation par les marchés mondiaux.