Fonds de couverture et Fonds de capital-investissement: Un aperçu

Bien que leurs profils d’investisseurs soient souvent similaires, il existe des différences significatives entre les objectifs et les types d’investissements recherchés par les fonds de couverture et les fonds de capital-investissement.

Les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement séduisent les particuliers fortunés (beaucoup nécessitent des investissements minimum de 250 000 $ ou plus), sont traditionnellement structurés en sociétés en commandite et impliquent le paiement de frais de gestion de base aux associés gérants plus un pourcentage des bénéfices.

Hedge Funds

Les Hedge funds sont des placements alternatifs qui utilisent des fonds communs et utilisent diverses stratégies pour générer des rendements pour leurs investisseurs. L’objectif d’un hedge fund est de fournir les rendements les plus élevés possibles le plus rapidement possible. Pour atteindre cet objectif, les investissements des fonds spéculatifs sont principalement dans des actifs très liquides, ce qui permet au fonds de prendre rapidement des bénéfices sur un investissement, puis de transférer des fonds vers un autre investissement plus immédiatement prometteur. Les fonds spéculatifs ont tendance à utiliser un effet de levier, ou de l’argent emprunté, pour augmenter leurs rendements. Mais ces stratégies sont risquées — les entreprises à fort effet de levier ont été durement touchées lors de la crise financière de 2008.

Les fonds spéculatifs investissent dans pratiquement tout et n’importe quoi — actions individuelles (y compris les ventes à découvert et les options), obligations, contrats à terme sur matières premières, devises, arbitrage, dérivés — tout ce que le gestionnaire de fonds considère comme offrant un rendement potentiel élevé dans un court laps de temps. Les fonds spéculatifs se concentrent sur les bénéfices maximaux à court terme.

Les fonds spéculatifs sont rarement accessibles à la majorité des investisseurs; au lieu de cela, les fonds spéculatifs sont orientés vers les investisseurs accrédités, car ils ont moins besoin de réglementation SEC que les autres fonds. Un investisseur accrédité est une personne ou une entité commerciale autorisée à négocier des titres qui peuvent ne pas être enregistrés auprès des autorités financières. Les fonds spéculatifs sont également notoirement moins réglementés que les fonds communs de placement et autres véhicules d’investissement.

En termes de coûts, les fonds spéculatifs sont plus coûteux à investir que les fonds communs de placement ou d’autres véhicules d’investissement. Au lieu de facturer uniquement un ratio de frais, les fonds spéculatifs facturent à la fois un ratio de frais et des frais de performance.

Fonds de capital-investissement

Les fonds de capital-investissement ressemblent davantage aux sociétés de capital-risque en ce sens qu’ils investissent directement dans des sociétés, principalement en achetant des sociétés privées, bien qu’ils cherchent parfois à acquérir une participation majoritaire dans des sociétés cotées en bourse par le biais d’achats d’actions. Ils utilisent fréquemment des rachats à effet de levier pour acquérir des entreprises en difficulté financière.

Contrairement aux fonds spéculatifs axés sur les bénéfices à court terme, les fonds de capital-investissement sont axés sur le potentiel à long terme du portefeuille de sociétés dans lesquelles ils détiennent ou acquièrent une participation.

Pour atteindre leurs objectifs, les fonds de private equity disposent généralement, en plus du gestionnaire de fonds, d’un groupe d’experts corporatifs qui peuvent être affectés à la gestion des sociétés acquises. La nature même de leurs investissements exige qu’ils se concentrent davantage sur le long terme, en recherchant des bénéfices sur les investissements pour arriver à maturité dans quelques années plutôt que de se concentrer sur les bénéfices rapides à court terme des fonds spéculatifs.

Différences clés

1. Horizon temporel: Étant donné que les fonds spéculatifs se concentrent principalement sur des actifs liquides, les investisseurs peuvent généralement encaisser leurs investissements dans le fonds à tout moment. En revanche, l’orientation à long terme des fonds de capital-investissement impose généralement aux investisseurs d’engager leurs fonds pour une période minimale, généralement d’au moins trois à cinq ans, et souvent de sept à 10 ans.

2. Risque d’investissement : Il existe également une différence substantielle de niveau de risque entre les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement. Bien que les deux pratiquent la gestion des risques en combinant des investissements plus risqués avec des investissements plus sûrs, l’objectif des fonds spéculatifs d’atteindre des bénéfices maximaux à court terme implique nécessairement d’accepter un niveau de risque plus élevé.

3. Blocage et Liquidité: Les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement nécessitent généralement des soldes importants, allant de 100 000 $ à plus d’un million de dollars ou plus par investisseur. Les fonds spéculatifs peuvent ensuite bloquer ces fonds pendant une période de mois à un an, empêchant les investisseurs de retirer leur argent jusqu’à ce que ce délai soit écoulé. Cette période de blocage permet au fonds d’affecter correctement ces sommes à des investissements dans sa stratégie, ce qui pourrait prendre un certain temps. La période de blocage d’un fonds de capital-investissement sera beaucoup plus longue, comme trois, cinq ou sept ans. En effet, un investissement en capital-investissement est moins liquide et nécessite du temps pour que l’entreprise investie se retourne.

4. Structure d’investissement: La plupart des fonds spéculatifs sont ouverts, ce qui signifie que les investisseurs peuvent continuellement ajouter ou racheter leurs actions dans le fonds à tout moment. Les fonds de capital-investissement, quant à eux, sont fermés, ce qui signifie que de nouveaux fonds ne peuvent pas être investis après l’expiration d’une période initiale.

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