Compte de trésorerie vs Compte sur marge:Un aperçu

Les investisseurs qui cherchent à acheter des titres peuvent le faire à l’aide d’un compte de courtage. Les deux principaux types de comptes de courtage sont les comptes de trésorerie et les comptes sur marge. La principale différence entre ces deux types de comptes réside dans leurs exigences monétaires respectives.

Compte de trésorerie

Dans un compte de trésorerie, toutes les transactions doivent être effectuées avec des liquidités disponibles ou des positions longues. Lors de l’achat de titres sur un compte en espèces, l’investisseur doit déposer de l’argent pour régler la transaction — ou vendre une position existante le même jour de bourse — afin que le produit en espèces soit disponible pour régler l’ordre d’achat. Ces comptes sont assez simples.

Si vous donnez l’autorisation à la société de courtage, les actions détenues dans un compte en espèces peuvent également être prêtées à d’autres parties intéressées, y compris les vendeurs à découvert et les fonds spéculatifs. Cela peut être une source de gain supplémentaire pour un investisseur. Ce processus est appelé prêt d’actions ou prêt de titres.

Si vous avez un compte de trésorerie avec des titres qui sont en demande pour les vendeurs à découvert et les fonds spéculatifs, vous pouvez informer votre courtier que vous êtes prêt à prêter vos actions. S’il y a une demande pour ces actions, votre courtier vous fournira un devis sur ce qu’il serait prêt à vous payer pour la capacité de prêter ces actions.

Si vous acceptez, votre courtier prêtera vos actions à un vendeur à découvert ou à un fonds spéculatif pour un taux plus élevé. Par exemple, votre courtier peut vous accorder un intérêt de 8% sur les actions prêtées, tout en prêtant à 13%. Selon la taille de votre position, cela peut être une belle source de retour supplémentaire. Cette méthode vous permet également de conserver votre position longue existante dans la sécurité et de bénéficier de son mouvement ascendant.

Les vendeurs à découvert et les fonds spéculatifs peuvent être très sollicités pour emprunter des titres, en particulier sur des titres généralement difficiles à emprunter. Lorsqu’il emprunte du capital ou des titres, l’emprunteur est tenu de payer des frais et des intérêts sur le montant emprunté.

En fonction des taux du marché et de la demande des titres, le montant exact des intérêts exigés pour emprunter des titres variera. Les titres les plus attrayants à prêter sont ceux qui sont les plus difficiles à emprunter pour la vente à découvert (ce qui signifie généralement des sociétés à petite capitalisation boursière ou des actions peu négociées). Les actions déjà fortement court-circuitées ou dont le cours a chuté peuvent également être attrayantes pour les prêts.

Ce type de service n’est pas automatiquement fourni par tous les courtiers, et même ceux qui fournissent ce service peuvent également exiger un nombre minimum d’actions ou un montant en dollars.

Compte sur marge

Un compte sur marge permet à un investisseur d’emprunter sur la valeur des actifs du compte afin d’acheter de nouvelles positions ou de vendre à découvert. Les investisseurs peuvent utiliser la marge pour tirer parti de leurs positions et profiter des mouvements haussiers et baissiers du marché. La marge peut également être utilisée pour effectuer des retraits d’espèces sur la valeur du compte sous la forme d’un prêt à court terme.

Pour les investisseurs qui cherchent à tirer parti de leurs positions, un compte sur marge peut être très utile et rentable. Lorsqu’un solde de marge (débit) est créé, le solde impayé est soumis à un taux d’intérêt quotidien facturé par l’entreprise. Ces taux sont basés sur le taux préférentiel actuel plus un montant supplémentaire facturé par l’entreprise prêteuse. Ce taux peut être assez élevé.

Par exemple, un investisseur disposant d’un compte sur marge peut prendre une position courte sur l’action XYZ s’il estime que le prix est susceptible de baisser. Si le prix baisse effectivement, ils peuvent couvrir leur position courte à ce moment-là en prenant une position longue en actions XYZ. Ainsi, ils réalisent un bénéfice sur la différence entre le montant reçu lors de la transaction initiale de vente à découvert et le montant qu’ils ont payé pour acheter les actions au prix le plus bas (moins leurs frais d’intérêt de marge sur cette période).

Dans un compte de trésorerie, le même investisseur dans ce scénario doit trouver d’autres stratégies pour couvrir ou produire des revenus sur son compte (puisqu’il doit utiliser des dépôts en espèces pour des positions longues uniquement). Par exemple, ils peuvent entrer un ordre stop pour vendre des actions XYZ si elles tombent en dessous d’un certain prix, ce qui limite leur risque de baisse.

Les comptes sur marge doivent maintenir un certain ratio de marge à tout moment. Si la valeur du compte tombe en dessous de cette limite, le client reçoit un appel de marge. Un appel de marge est une demande de dépôt de plus d’espèces ou de titres pour ramener la valeur du compte dans les limites. Le client peut ajouter de nouveaux liquidités à son compte ou vendre une partie de ses avoirs pour lever les liquidités.

Considérations particulières

Pour un compte sur marge, les titres de ce compte peuvent être prêtés à une autre partie, ou utilisés en garantie par la société de courtage, à tout moment sans préavis ni compensation à l’investisseur s’il détient un solde de dette (ou un solde négatif) sur le compte. Si le compte est dans un état de crédit, où vous n’avez pas utilisé les fonds de marge, les actions ne peuvent pas être prêtées.

Les emprunteurs d’actions détenues dans des comptes sur marge sont généralement des traders actifs, tels que des fonds spéculatifs. Ils essaient généralement de court-circuiter un stock ou doivent couvrir un prêt d’actions qui a été appelé. Les entreprises d’investissement qui ont besoin d’un instrument sous-jacent pour un contrat dérivé peuvent emprunter des actions marginalisées auprès d’une société de courtage. La société de courtage peut également mettre en gage les titres en garantie de prêt.

De plus, si les actions marginalisées d’un investisseur versent un dividende mais sont prêtées, vous ne recevez pas de dividendes réels car vous n’êtes pas le détenteur officiel. Au lieu de cela, vous recevez des « paiements tenant lieu de dividendes », qui peuvent avoir des implications fiscales différentes. Lorsque vos actions sont prêtées, vous risquez également de perdre vos droits de vote.