Il existe plusieurs façons de calculer la valeur marchande d’une entreprise. Ceci est d’une importance cruciale pour un investisseur, qui veut comprendre s’il est logique d’acheter ou de vendre les actions d’une entreprise.

Évaluation d’une société par le Cours de l’action

Lorsque les actions d’une société sont déjà détenues en bourse, le moyen le plus simple de calculer sa valeur de marché est de multiplier le nombre d’actions en circulation par le prix courant auquel les actions se vendent à la bourse applicable. Si les actions ne se négocient que de gré à gré, le volume des transactions peut être si mince que les prix de négociation ne sont pas réalistes.

Évaluation d’une entreprise par multiples de ventes

Une alternative raisonnable consiste à développer un multiple des ventes pour les entreprises dont le volume de négociation est raisonnable par rapport aux prix du marché, et à appliquer ce multiple aux ventes de l’entreprise. Cette dernière approche peut être sujette à une certaine incertitude, car les entités de comparaison les plus robustes peuvent à juste titre valoir plus que les sociétés pour lesquelles une évaluation est établie. Dans l’affirmative, il est probable qu’une valeur marchande excessivement élevée sera générée.

Évaluation d’une entreprise par Comps

Une autre approche d’évaluation consiste à étudier la quantité de ventes d’entreprises similaires en pourcentage de leurs ventes et à utiliser le même multiple pour développer une estimation pour l’entreprise. Un défaut majeur de cette approche est que les meilleures entreprises sont plus susceptibles d’être vendues en premier, et donc d’attirer les meilleurs multiples; les entreprises qui vendent après cette première tranche ne fonctionnent pas aussi bien, et devraient donc probablement vendre à un multiple inférieur.

Exemples d’évaluation

À titre d’exemple de la première situation, une entreprise a 1 000 000 d’actions ordinaires en circulation, qui se négocient à 30 $ sur une grande bourse nationale. Sa valeur marchande est de 30 000 000 $. À titre d’exemple de la deuxième situation, une entreprise développe une valeur marchande pour elle-même sur la base d’une comparaison avec une autre entreprise. L’autre entreprise a un rapport ventes/valeur marchande de 0,5 à 1. La société mesurée a des ventes de 5 000 000 $, sa valeur marchande dérivée est donc de 2 500 000 $. À titre d’exemple de la troisième situation, le prix de vente moyen en pourcentage des ventes déclarées au sein d’une industrie au cours de la dernière année a été de 50 %; une entreprise génère actuellement des ventes annuelles de 50 millions de dollars et pourrait donc s’attendre à vendre pour 25 millions de dollars.

Cours connexes

Évaluation d’entreprise