Los países modernos pueden haber abandonado el patrón oro hace mucho tiempo, pero muchos bancos centrales aún mantienen reservas significativas de oro. De hecho, los bancos centrales han estado agregando millones de toneladas de oro cada año para reforzar sus reservas. Esto plantea la pregunta: Si las monedas ya no están respaldadas por oro, ¿por qué los bancos centrales siguen comprando oro no rentable cuando podrían tener bonos extranjeros que pagan intereses regulares y no cuestan nada almacenarlos?

Las Reservas de oro más grandes

Los Estados Unidos tienen la reserva de oro más grande con más de 8.000 toneladas métricas, el doble que el siguiente país líder, Alemania, y tres veces la de Italia y Francia. Si se valoran en un conservador 1 1,300 por onza, estas reservas teóricamente valen más de 3 375 mil millones de dólares estadounidenses. Estas reservas eran una parte significativa de la base monetaria de aproximadamente 8 850 mil millones del país en agosto de 2008, pero desde entonces, se ha convertido en una porción más pequeña de la base monetaria de 4 4.9 billones en 2020.

Estas reservas de oro representaban aproximadamente el 79% por ciento de las tenencias de la Reserva Federal a septiembre de 2020, lo que significa que parece preferir el oro a una cesta de monedas y deuda soberana extranjera como muchos otros países. En comparación, China posee menos del 4 por ciento de sus reservas de oro y la mayoría de los bonos del gobierno de Estados Unidos que adquiere a través de un déficit comercial de larga data que asciende a billones de dólares.

Mientras que los EE.UU. posee las mayores reservas de oro, otros países están agregando a sus reservas a un ritmo más rápido o tienen acceso a fuentes nacionales de oro. Por ejemplo, China ocupa un lugar relativamente bajo en la lista de reservas de oro, pero está extrayendo más oro nuevo que cualquier otro país. Del mismo modo, Australia tiene solo 280 toneladas métricas de oro en sus reservas, pero alberga las reservas de minas de oro más grandes del mundo, junto con el tercer mayor productor de oro. Los países con mayores reservas de oro, a noviembre de 2020, incluyen:

• Estados Unidos: 8,134
• Alemania: 3,364
• Italia: 2.452
• Francia: 2.436
• Rusia: 2.300
• China: 1.948
• Suiza: 1.040

* Cantidades en toneladas métricas

El Fondo Monetario Internacional (FMI) también tiene 2.814 toneladas métricas de oro, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) tiene unas 460 toneladas métricas en sus reservas. Varios países aportan oro a estas organizaciones para apoyar su valor y garantizar su estabilidad en tiempos de incertidumbre.

¿Por qué Mantener Reservas de Oro?

Muchos países desarrollados mantienen al menos algunas reservas de oro como parte de su política de bancos centrales, a pesar del alto costo del almacenamiento y la falta de rentabilidad financiera. Después de todo, los bancos centrales podrían tener deuda soberana extranjera y ganar intereses cada año sobre esas tenencias.

El oro es una moneda intrínseca que se acepta en cualquier parte del mundo sin una garantía de terceros. En otras palabras, los dólares estadounidenses deben ser garantizados por el gobierno de los Estados Unidos para que valgan cualquier cosa, mientras que el oro teóricamente siempre vale algo en cualquier lugar y en cualquier momento.

Los bancos centrales mantienen reservas de oro como póliza de seguro contra la hiperinflación u otras catástrofes económicas graves. El oro es el producto más seguido y comercializado en la Tierra, lo que lo convierte en un mercado relativamente líquido si se necesitaran intervenciones para apoyar una moneda fiduciaria. Por ejemplo, si el dólar estadounidense disminuyera drásticamente su valor en relación con otras monedas, el gobierno podría vender oro para comprar dólares y mantener su valor.

A medida que aumenta la inflación de la moneda fiduciaria, muchos de estos bancos centrales aumentan sus tenencias de oro con el tiempo para dar cuenta del aumento de la inflación. Algunos países también han comenzado a aumentar sus tenencias de oro en respuesta a la crisis económica mundial en un intento de hacer que su moneda sea más confiable que las monedas de la competencia. Después de todo, Estados Unidos mantiene reservas tan grandes para sostener el valor del dólar estadounidense como la principal moneda de reserva del mundo.

El resultado final

Los países modernos pueden haber dejado el patrón oro, pero la mayoría de los bancos centrales aún mantienen reservas de oro. La simple razón es que el oro es el dispositivo similar a la moneda más ampliamente aceptado que no requiere garantía de terceros y se acepta en cualquier lugar. Sirve como un mecanismo de seguridad crítico en caso de una catástrofe financiera importante y ayuda a respaldar el valor intrínseco de las monedas al establecer un piso para su valoración por los mercados globales.