Cuenta de efectivo vs. Cuenta de margen: Una descripción general

Los inversores que deseen comprar valores pueden hacerlo utilizando una cuenta de corretaje. Los dos tipos principales de cuentas de corretaje son las cuentas de efectivo y las cuentas de margen. La principal diferencia entre estos dos tipos de cuentas son sus respectivos requisitos monetarios.

Cuenta de efectivo

En una cuenta de efectivo, todas las transacciones deben realizarse con efectivo disponible o con posiciones largas. Al comprar valores en una cuenta de efectivo, el inversor debe depositar dinero en efectivo para liquidar la operación, o vender una posición existente en el mismo día de negociación, para que los ingresos en efectivo estén disponibles para liquidar la orden de compra. Estas cuentas son bastante sencillas.

Si da permiso a la empresa de corretaje, las acciones mantenidas en una cuenta de efectivo también se pueden prestar a otras partes interesadas, incluidos los vendedores en corto y los fondos de cobertura. Esto puede ser una fuente de ganancia adicional para un inversor. Este proceso se denomina préstamo de acciones o préstamo de valores.

Si tiene una cuenta de efectivo con valores que están en demanda para vendedores en corto y fondos de cobertura, puede informar a su corredor que está dispuesto a prestar sus acciones. Si hay una demanda de estas acciones, su corredor le proporcionará una cotización de lo que estaría dispuesto a pagarle por la capacidad de prestar estas acciones.

Si acepta, su corredor prestará sus acciones a un vendedor en corto o a un fondo de cobertura por una tasa más alta. Por ejemplo, su corredor puede darle un interés del 8% sobre las acciones prestadas, mientras que presta al 13%. Dependiendo del tamaño de su posición, puede ser una buena fuente adicional de retorno. Este método también le permite mantener su posición larga existente en la seguridad y beneficiarse de su movimiento ascendente.

Puede haber una gran demanda por parte de los vendedores en corto y los fondos de cobertura para pedir prestado valores, especialmente en valores que normalmente son difíciles de pedir prestados. Al pedir prestado capital o valores, el prestatario está obligado a pagar comisiones e intereses sobre la cantidad prestada.

Dependiendo de los tipos de mercado y de la demanda de los valores, el importe exacto de los intereses cobrados por tomar en préstamo los valores variará. Los valores más atractivos para prestar son los que son más difíciles de pedir prestados para la venta en corto (lo que generalmente significa empresas con una pequeña capitalización bursátil o acciones poco negociadas). Las acciones que ya están en cortocircuito o han caído en precio también pueden ser atractivas para préstamos.

Este tipo de servicio no es proporcionado automáticamente por todos los corredores, e incluso aquellos que brindan este servicio también pueden requerir un número mínimo de acciones o una cantidad en dólares.

Cuenta de margen

Una cuenta de margen permite a un inversor tomar prestado contra el valor de los activos en la cuenta para comprar nuevas posiciones o vender en corto. Los inversores pueden usar el margen para aprovechar sus posiciones y beneficiarse de movimientos alcistas y bajistas en el mercado. El margen también se puede utilizar para realizar retiros de efectivo contra el valor de la cuenta en forma de préstamo a corto plazo.

Para los inversores que buscan aprovechar sus posiciones, una cuenta de margen puede ser muy útil y rentable. Cuando se crea un saldo de margen (débito), el saldo pendiente está sujeto a una tasa de interés diaria cobrada por la empresa. Estas tasas se basan en la tasa preferencial actual más un monto adicional que cobra la empresa prestataria. Esta tasa puede ser bastante alta.

Por ejemplo, un inversor con una cuenta de margen puede tomar una posición corta en acciones XYZ si cree que es probable que el precio caiga. Si el precio realmente cae, pueden cubrir su posición corta en ese momento tomando una posición larga en acciones XYZ. Por lo tanto, obtienen un beneficio de la diferencia entre la cantidad recibida en la transacción de venta corta inicial y la cantidad que pagaron para comprar las acciones al precio más bajo (menos sus cargos de interés de margen durante ese período de tiempo).

En una cuenta de efectivo, el mismo inversor en este escenario debe encontrar otras estrategias para cubrir o producir ingresos en su cuenta (ya que debe usar depósitos en efectivo solo para posiciones largas). Por ejemplo, pueden ingresar una orden de stop para vender acciones XYZ si cae por debajo de un precio determinado, lo que limita su riesgo a la baja.

Las cuentas de margen deben mantener un cierto ratio de margen en todo momento. Si el valor de la cuenta cae por debajo de este límite, el cliente recibe una llamada de margen. Una llamada de margen es una demanda de un depósito de más efectivo o valores para que el valor de la cuenta vuelva a estar dentro de los límites. El cliente puede agregar nuevo efectivo a su cuenta o vender parte de sus tenencias para recaudar el efectivo.

Consideraciones especiales

Para una cuenta de margen, los valores de esta cuenta pueden ser prestados a otra parte, o utilizados como garantía por la empresa de corretaje, en cualquier momento sin previo aviso ni compensación al inversor si tienen un saldo de deuda (o un saldo negativo) en la cuenta. Si la cuenta se encuentra en un estado de crédito, en el que no ha utilizado los fondos de margen, las acciones no se pueden prestar.

Los prestatarios de acciones mantenidas en cuentas de margen son generalmente operadores activos, como los fondos de cobertura. Por lo general, están tratando de acortar una acción o necesitan cubrir un préstamo de acciones que se ha solicitado. Las empresas de inversión que necesitan un instrumento subyacente para un contrato de derivados pueden pedir prestado acciones con margen a una empresa de corretaje. La empresa de corretaje también puede pignorar los valores como garantía de préstamo.

Además, si las acciones con margen de un inversor pagan un dividendo pero se prestan, en realidad no recibe dividendos reales porque no es el titular oficial. En su lugar, recibe «pagos en lugar de dividendos», que pueden tener diferentes implicaciones fiscales. Cuando se prestan sus acciones, también puede perder sus derechos de voto.