Warum sinken die Anleihekurse, wenn die Zinsen steigen?
Anleihen können eine attraktive Investition sein, da sie im Allgemeinen weniger riskant sind als Aktien, da der Anleihenemittent ein Versprechen zur Rückzahlung von Anleihen hat. Abhängig von Ihrer Risikotoleranz und wann Sie Zugang zu Ihren Investmentfonds benötigen, kann ein diversifiziertes Portfolio mit einer Mischung aus Aktien und Anleihen Ihre Renditen maximieren und gleichzeitig Ihr Risiko begrenzen oder sogar volatilere Anlagen ausgleichen.
Die Berechnung der Anleihekurse kann jedoch etwas schwierig sein. Auch wenn Sie wahrscheinlich keine einzelnen Anleihen für Ihr Portfolio kaufen — viele Investmentfonds enthalten oder bestehen ausschließlich aus Anleihen -, kann es Ihnen dennoch von Vorteil sein, zu verstehen, wie sie funktionieren und wie die Anleihepreise berechnet werden.
Warum sich die Anleihekurse ändern, wenn sich die Zinssätze ändern
Wenn die Zinssätze steigen, fallen die Anleihekurse und wenn die Zinssätze sinken, steigen die Anleihekurse. Diese umgekehrte Beziehung kann auf den ersten Blick etwas verwirrend erscheinen, aber ein reales Beispiel kann einen besseren Sinn vermitteln.
Bevor wir auf dieses Beispiel eingehen, wollen wir einige Grundlagen legen. Im Gegensatz zu Aktien, die Eigentum an einem Unternehmen darstellen, sind Anleihen eine Art von Darlehen, die von einem Investor, in der Regel an ein Unternehmen oder eine Regierungsbehörde, vergeben werden. Im Gegenzug erhält der Anleger in der Regel halbjährlich festverzinsliche Zinserträge, die trotz möglicher Änderungen der Marktzinsen gleich bleiben.
Kredite werden in der Regel als kurzfristig, mittelfristig oder langfristig eingestuft, je nachdem, wie schnell sie das Kapital an die Anleger zurückzahlen.
Anleihen konkurrieren im Wesentlichen um die Zinserträge, die sie den Anlegern bieten. Wenn die Zinsen steigen, kommen neue Anleihen, die ausgegeben werden, mit einem höheren Zinssatz und bieten den Anlegern mehr Einkommen. Wenn die Zinsen sinken, haben neue Anleihen einen niedrigeren Zinssatz und sind nicht so attraktiv wie ältere Anleihen. Wenn die Zinsen steigen, können die älteren, niedriger verzinsten Anleihen ihre Zinssätze leider nicht auf das gleiche Niveau erhöhen wie die neuen, höher verzinsten Anleihen. Die älteren Anleihenzinsen sind auf der Grundlage der ursprünglichen Bedingungen gesperrt.Infolgedessen besteht die einzige Möglichkeit, die Wettbewerbsfähigkeit und den Wert für neue Investoren zu steigern, darin, den Preis der Anleihe zu senken. Infolgedessen hält der ursprüngliche Anleihegläubiger möglicherweise eine Investition, deren Preis gesunken ist — und zahlt nicht so viel aus, wie er derzeit auf dem Markt dafür bekommen könnte.
Der Begriff „Duration“ misst die Sensitivität oder Volatilität einer Anleihe gegenüber Marktzinsänderungen und berücksichtigt die Kuponzahlungen und das Fälligkeitsdatum der Anleihe. Die Laufzeit einer Anleihe wird in Jahren ausgedrückt und hilft Ihnen, verschiedene Anleihen oder Rentenfonds zu vergleichen. Je länger die Laufzeit einer Anleihe ist, desto empfindlicher reagiert sie auf Zinsänderungen.
Ein Anleihenbeispiel
Angenommen, Sie kaufen eine Anleihe mit einem Nennwert (oder Darlehenskapital) von 1.000 USD, die 10 Jahre hat, bis das Darlehenskapital zurückgezahlt ist. Am Tag der Fälligkeit der Anleihe erhalten Sie die ursprünglichen 1.000 US-Dollar zurück.
Die Anleihe hat einen Kupon von 3% (oder Zinszahlung), was bedeutet, dass die Anleihe Ihnen 30 USD pro Jahr zahlt. Wenn Sie halbjährlich oder alle sechs Monate bezahlt werden, erhalten Sie Couponzahlungen in Höhe von 15 USD.
Sie möchten Ihre Anleihe ein Jahr später verkaufen, aber der Marktzins ist auf 4% gestiegen. Da Käufer jetzt problemlos eine Anleihe in Höhe von 1.000 USD mit halbjährlichen Kuponzahlungen in Höhe von 20 USD erwerben können, sieht Ihre Kuponzahlung in Höhe von 15 USD nicht so gut aus. Neue Anleihe: Der Käufer würde $ 40 jährlich für 10 Jahre für insgesamt $ 400 erhalten. Ihre Anleihe: Der Käufer würde neun Jahre lang jährlich 30 US-Dollar für insgesamt 270 US-Dollar erhalten.
Um einen Anreiz für den Käufer zu schaffen, muss Ihre Anleihe in irgendeiner Weise mit einem Abschlag verkauft werden. Sie müssten Ihre Anleihe von Ihnen für 925 US-Dollar anstelle der 1.000 US-Dollar kaufen, die Sie ein Jahr zuvor gezahlt haben. Aber wie wird diese Zahl entschieden?
Wie stark werden Anleihen fallen, wenn die Zinsen steigen?
Es gibt eine ziemlich komplexe Formel, um ungefähr herauszufinden, wie hoch der Rabatt sein könnte, der diese Variablen berücksichtigt:
- Aktuelle Zinssätze
- Wie viele Kupon- oder Zinszahlungen Sie bis zur Fälligkeit erwarten
- Betrag jeder Kuponzahlung
- Der zukünftige Anleihewert oder Nennwert
Wenn Sie beispielsweise eine 1000-Dollar-Anleihe zu 3% Zinsen gekauft haben, bei der noch 18 Kuponzahlungen von jeweils 15 US-Dollar übrig waren, würde sich ein steigendes Zinsumfeld auf den Marktwert Ihrer Anleihe auswirken.
| Today’s Interest Rate | Market Value |
|---|---|
| 4% | $925.04 |
| 5% | $856.47 |
| 6% | $793.70 |
Here’s how a decreasing interest rate environment would impact the same bond:
| Heutiger Zinssatz | Marktwert |
|---|---|
| 2% | $1081,99 |
| 1% | $1171,73 |
| 0% | $1270,00 |
Sie können eine Kopie unseres Google Sheet Bond formula Calculator erstellen, um eine grobe Schätzung zu erhalten, wie viel Ihre Anleihe wert sein könnte, wenn sich die Zinssätze ändern, oder Sie können die Mathematik selbst herausfinden.
Zinssätze gehören zu den einflussreichsten Faktoren, aber der aktuelle Preis einer Anleihe basiert auf mehreren Faktoren, einschließlich Art der Anleihe, Marktbedingungen und Dauer.
Denken Sie auch daran, dass einige Anleihen — insbesondere variabel verzinsliche Rentenfonds und inflationsbereinigte Rentenfonds – ihre Zinszahlungen als Reaktion auf ein steigendes Zinsumfeld anpassen können.
Steigende Zinsen für Rentenfonds im Vergleich zu Einzelanleihen
Einzelanleihen können bei Fälligkeit einen zuverlässigen Einkommensstrom und bei Fälligkeit eine vorhersehbare Zahlung bieten. Es kann jedoch schwierig sein, Ihr Portfolio zu diversifizieren und Ihr Zinsrisiko allein mit einzelnen Anleihen zu begrenzen. Ein Anleihenfonds oder Anleihe-ETF, der in eine Vielzahl verschiedener Anleihen investiert, kann dazu beitragen, das mit Zinsschwankungen verbundene Risiko zu mindern. Wenn Sie beispielsweise nur eine Anleihe mit einer Laufzeit von sieben Jahren und eine andere mit einer Laufzeit von drei Jahren haben, trägt die zweite Anleihe dazu bei, Ihr Gesamtrisiko zu verringern.Bedenken Sie nun, dass Rentenfonds in eine große Anzahl und manchmal verschiedene Arten von Anleihen investieren, was diesen Effekt verstärkt. Mit dieser Vielfalt bieten Rentenfonds tendenziell mehr Schutz vor steigenden Zinsen als einzelne Anleihen. Sie mindern auch das Ausfallrisiko und das Call-Risiko (wenn der Kreditnehmer die Anleihe vor dem Fälligkeitsdatum zurückkauft).
Sollten Sie Anleihen kaufen, wenn die Zinsen steigen?
Die Zinssätze werden immer schwanken, und es ist unmöglich vorherzusagen, wie sie sich im Laufe der Zeit ändern werden. Unabhängig davon, ob die Zinssätze steigen oder fallen, ist es wichtig, Ihre Rendite bis zur Fälligkeit für jeden bestehenden Anleihekauf zu berücksichtigen und sie mit dem zu vergleichen, was Sie erhalten könnten, wenn Sie eine neue Anleihe kaufen würden. Anleihepreise können jedoch komplex sein, also erwägen Sie, mit einem Finanzberater zusammenzuarbeiten, der Ihnen helfen kann, die Zahlen zu ermitteln und festzustellen, ob ein bestimmter Anleihekauf eine gute Idee für Ihre Situation ist.
Das Endergebnis
Anleihen können ein wesentlicher Bestandteil eines ausgewogenen Portfolios sein, aber es kann schwierig sein zu verstehen, wie sie bei steigenden Zinssätzen bewertet werden. Es sei denn, Sie genießen die Feinheiten des Prozesses, können Sie besser dran sein, in Anleihenfonds oder ETFs zu investieren, die helfen können, Ihr Risiko zu reduzieren und auch die Zahl-Knirschen zu Profis verlassen.
The Balance bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und -beratung an. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Investing involves risk including the possible loss of principal.
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