centralbankerna har fyra huvudsakliga penningpolitiska verktyg: kassakrav, öppna marknadsoperationer, diskonteringsränta och ränta på reserver. De flesta centralbanker har också mycket fler verktyg till sitt förfogande. Här är de fyra primära verktygen och hur de arbetar tillsammans för att upprätthålla en sund ekonomisk tillväxt.

reservkrav

reservkravet avser de pengar bankerna måste hålla till hands över natten. De kan antingen behålla reserven i sina valv eller i centralbanken. Ett lågt reservkrav gör det möjligt för bankerna att låna ut mer av sina insättningar. Det är expansivt eftersom det skapar kredit.

ett högt reservkrav är kontraktionärt. Det ger bankerna mindre pengar att låna ut. Det är särskilt svårt för små banker eftersom de inte har så mycket att låna ut i första hand. Det är därför de flesta centralbanker inte ställer ett reservkrav på små banker. Centralbanker ändrar sällan reservkravet eftersom det är svårt för medlemsbanker att ändra sina förfaranden.

öppna marknadsoperationer

öppna marknadsoperationer är när centralbanker köper eller säljer värdepapper. Dessa köps från eller säljs till landets privata banker. När centralbanken köper värdepapper tillför den kontanter till bankernas reserver. Det ger dem mer pengar att låna ut. När centralbanken säljer värdepapperen placerar den dem på bankernas balansräkningar och minskar sina kontantinnehav. Banken har nu mindre att låna ut. En centralbank köper värdepapper när den vill ha expansiv penningpolitik. Den säljer dem när den genomför kontraktionär penningpolitik.den amerikanska centralbanken använder öppna marknadsoperationer för att hantera fed-fondernas ränta. Så här fungerar fed-fonderna. Om en bank inte kan uppfylla reservkravet lånar den från en annan bank som har överskott av kontanter. Det lånade beloppet kallas fed-medel. Räntan den betalar är fed-fondernas ränta. Federal Open Market Committee (FOMC) sätter ett mål för fed-fonderna vid sina möten. Den använder öppna marknadsoperationer för att uppmuntra bankerna att uppfylla målet.

kvantitativ lättnad (QE) är öppen marknadsverksamhet som köper långfristiga obligationer, vilket medför att långa räntor sänks. Före den stora lågkonjunkturen behöll Fed mellan 700 miljarder dollar till 800 miljarder dollar i statsobligationer i sin balansräkning. Det läggs till eller subtraheras för att påverka politiken, men höll den inom det intervallet.

som svar på lågkonjunkturen sänkte Fed-fondernas ränta till sin lägsta nivå, ett intervall mellan 0% och 0.25%. Denna ränta är riktmärket för alla kortfristiga räntor. Fed behövde sedan implementera QE som ett sekundärt verktyg för att hålla långa räntor låga. Som ett resultat ökade det innehav av statsobligationer och hypotekslån till mer än 4 biljoner dollar år 2014.

När ekonomin förbättrades tillät den dessa värdepapper att löpa ut, i hopp om att normalisera sin balansräkning. När lågkonjunkturen 2020 slog, återställde Fed snabbt QE. I maj 2020 ökade det sina innehav till mer än 7 biljoner dollar.

diskonteringsränta

diskonteringsräntan är den ränta som centralbankerna debiterar sina medlemsbanker för att låna vid sitt rabattfönster. Eftersom det är högre än fed-fonderna, använder bankerna bara detta om de inte kan låna pengar från andra banker.

använda rabattfönstret har också en stigma bifogad. Finanssamhället förutsätter att någon bank som använder rabattfönstret är i trubbel. Endast en desperat bank som har avvisats av andra skulle använda rabattfönstret.

ränta på Överskottsreserver

det fjärde verktyget skapades som svar på finanskrisen 2008. Federal Reserve, Bank of England och Europeiska centralbanken betalar ränta på eventuella överskjutande reserver som innehas av banker. Om Fed vill att bankerna ska låna ut mer sänker det den ränta som betalas på överskottsreserver. Om det vill att bankerna ska låna mindre, höjer det räntan.

ränta på reserver stöder också Fed-fondernas räntemål. Bankerna lånar inte ut fed-medel för mindre än den kurs de får från Fed för dessa reserver.

hur dessa verktyg fungerar

centralbankens verktyg fungerar genom att öka eller minska den totala likviditeten. Det är mängden kapital som finns att investera eller låna ut. Det är också pengar och kredit som konsumenterna spenderar. Det är tekniskt mer än penningmängden, känd som M1 och M2. M1-symbolen betecknar valuta och kontrollerar insättningar. M2 är penningmarknadsfonder, CD-skivor och sparkonton. Därför, när folk säger att centralbankens verktyg påverkar penningmängden, underskattar de effekten.

andra verktyg

många centralbanker använder också inflationsmål. De vill att konsumenterna ska tro att priserna kommer att stiga så att de är mer benägna att köpa nu snarare än senare. Det vanligaste inflationsmålet är 2%. Det är tillräckligt nära noll för att undvika de smärtsamma effekterna av galopperande inflation men tillräckligt hög för att avvärja deflation.

2020 lanserade Fed Main Street Lending-programmet för att hjälpa små och medelstora företag som drabbats av COVID-19-pandemin.

många av Fed: s andra verktyg skapades för att bekämpa finanskrisen 2008. Dessa program gav kredit till banker för att hålla dem från att stänga. Fed stödde också penningmarknadsfonder, kreditkortsmarknader och företagscertifikat.