Cash Account vs. Margin Account: En översikt

investerare som vill köpa värdepapper kan göra det med ett mäklarkonto. De två huvudtyperna av mäklarkonton är kontantkonton och marginalkonton. Huvudskillnaden mellan dessa två typer av konton är deras respektive monetära krav.

Kontantkonto

på ett kontantkonto måste alla transaktioner göras med tillgängliga kontanter eller långa positioner. Vid köp av värdepapper på ett kontantkonto måste investeraren sätta in pengar för att reglera handeln—eller sälja en befintlig position samma handelsdag—så kontantintäkter är tillgängliga för att reglera köpordern. Dessa konton är ganska enkla.

om du ger mäklarfirman tillstånd kan aktier som innehas på ett kontantkonto också lånas ut till andra intresserade parter, inklusive korta säljare och hedgefonder. Detta kan vara en källa till ytterligare vinst för en investerare. Denna process kallas aktieutlåning eller värdepappersutlåning.

Om du har ett kontantkonto med värdepapper som efterfrågas för korta säljare och hedgefonder kan du låta din mäklare veta att du är villig att låna ut dina aktier. Om det finns en efterfrågan på dessa aktier kommer din mäklare att ge dig en offert på vad de skulle vara villiga att betala dig för möjligheten att låna ut dessa aktier.

om du accepterar kommer din mäklare att låna ut dina aktier till en kort säljare eller hedgefond för en högre ränta. Till exempel kan din mäklare ge dig en 8% ränta på de lånade aktierna, medan du lånar ut på 13%. Beroende på storleken på din position kan det vara en trevlig extra källa till avkastning. Med den här metoden kan du också behålla din befintliga långa position i säkerheten och dra nytta av dess uppåtgående rörelse.

det kan finnas mycket efterfrågan från korta säljare och hedgefonder att låna värdepapper, särskilt på värdepapper som vanligtvis är svåra att låna. Vid upplåning av kapital eller värdepapper är låntagaren skyldig att betala avgifter och ränta på det lånade beloppet.

beroende på marknadsräntorna och efterfrågan på värdepapperen varierar det exakta räntebeloppet för upplåning av värdepapper. De mest attraktiva värdepapperen att låna ut är de som är svårast att låna för blankning (vilket vanligtvis betyder företag med ett litet börsvärde eller tunt handlade aktier). Aktier som redan är kraftigt kortslutna eller har fallit i pris kan också vara attraktiva för utlåning.

denna typ av tjänst tillhandahålls inte automatiskt av alla mäklare, och även de som tillhandahåller denna tjänst kan också kräva ett minimum antal aktier eller dollarbelopp.

marginalkonto

ett marginalkonto tillåter en investerare att låna mot värdet på tillgångarna på kontot för att köpa nya positioner eller sälja kort. Investerare kan använda marginal för att utnyttja sina positioner och dra nytta av både hausse och baisseartade rörelser på marknaden. Marginal kan också användas för att göra kontantuttag mot värdet på kontot i form av ett kortfristigt lån.

för investerare som vill utnyttja sina positioner kan ett marginalkonto vara mycket användbart och kostnadseffektivt. När ett marginalsaldo (debet) skapas är det utestående saldot föremål för en daglig ränta som debiteras av företaget. Dessa priser är baserade på den nuvarande prime rate plus ett extra belopp som debiteras av utlåningsföretaget. Denna hastighet kan vara ganska hög.

till exempel kan en investerare med ett marginalkonto ta en kort position i XYZ-aktien om de tror att priset sannolikt kommer att falla. Om priset verkligen faller kan de täcka sin korta position vid den tiden genom att ta en lång position i XYZ-aktien. Således tjänar de en vinst på skillnaden mellan det belopp som erhållits vid den ursprungliga kortförsäljningstransaktionen och det belopp de betalade för att köpa aktierna till det lägre priset (minus deras marginalräntekostnader under den tidsperioden).

på ett kontantkonto måste samma investerare i detta scenario hitta andra strategier för att säkra eller producera inkomster på sitt konto (eftersom de endast måste använda kontantinsättningar för långa positioner). De kan till exempel ange en stopporder för att sälja XYZ-aktier om det sjunker under ett visst pris, vilket begränsar deras nedåtrisk.

marginalkonton måste alltid ha ett visst marginalförhållande. Om kontovärdet faller under denna gräns utfärdas klienten ett marginalsamtal. Ett marginalsamtal är en efterfrågan på en insättning på mer kontanter eller värdepapper för att få kontovärdet tillbaka inom gränserna. Kunden kan lägga till nya pengar på sitt konto eller sälja några av sina innehav för att höja kontanterna.

särskilda överväganden

för ett marginalkonto kan värdepapperen på detta konto lånas ut till en annan part eller användas som säkerhet av mäklarfirman när som helst utan förvarning eller ersättning till investeraren om de har ett skuldsaldo (eller ett negativt saldo) på kontot. Om kontot är i ett kredittillstånd, där du inte har använt marginalfonderna, kan aktierna inte lånas ut.låntagarna av aktier som innehas i marginalkonton är i allmänhet aktiva handlare, såsom hedgefonder. De försöker vanligtvis antingen korta ett lager eller behöver täcka ett aktielån som har kallats in. Värdepappersföretag som behöver ett underliggande instrument för ett derivatkontrakt kan låna marginerade aktier från ett mäklarföretag. Mäklarfirman kan också pantsätta värdepapperen som lån säkerhet.

dessutom, om en investerares marginerade aktier betalar en utdelning men lånas ut, får du faktiskt inte riktiga utdelningar eftersom du inte är den officiella innehavaren. Istället får du” betalningar i stället för utdelning”, som kan ha olika skattekonsekvenser. När dina aktier lånas ut kan du också förlora din rösträtt.