Vad är en häck?

en säkring är en investering som görs med avsikt att minska risken för negativa prisrörelser i en tillgång. Normalt består en häck av att ta en kompensation eller motsatt position i en relaterad säkerhet.

hur en häck fungerar

säkring är något analogt med att teckna en försäkring. Om du äger ett hem i ett översvämningsområde, vill du skydda den tillgången från risken för översvämning-för att säkra den, med andra ord—genom att teckna översvämningsförsäkring. I det här exemplet kan du inte förhindra en översvämning, men du kan planera i förväg för att mildra farorna om en översvämning inträffade.

det finns en riskbelöningsavvägning som är inneboende i säkring; medan det minskar potentiell risk, chips det också bort vid potentiella vinster. Enkelt uttryckt är säkring inte gratis. När det gäller översvämningsförsäkringspolicyexemplet läggs de månatliga betalningarna upp, och om översvämningen aldrig kommer, får försäkringstagaren ingen utbetalning. Ändå skulle de flesta välja att ta den förutsägbara, omskrivna förlusten snarare än att plötsligt förlora taket över huvudet.

i investeringsvärlden fungerar säkring på samma sätt. Investerare och penningförvaltare använder säkringsmetoder för att minska och kontrollera sin exponering för risker. För att på lämpligt sätt säkra i investeringsvärlden måste man använda olika instrument på ett strategiskt sätt för att kompensera risken för negativa prisrörelser på marknaden. Det bästa sättet att göra detta är att göra en annan investering på ett målinriktat och kontrollerat sätt. Naturligtvis är parallellerna med försäkringsexemplet ovan begränsade: när det gäller översvämningsförsäkring skulle försäkringstagaren kompenseras helt för sin förlust, kanske mindre avdragsgill. I investeringsutrymmet är säkring både mer komplex och en ofullkomlig vetenskap.

en perfekt häck är en som eliminerar all risk i en position eller portfölj. Med andra ord är säkringen 100% omvänt korrelerad med den sårbara tillgången. Detta är mer ett ideal än en verklighet på marken, och även den hypotetiska perfekta häcken är inte utan kostnad. Basrisk avser risken att en tillgång och en säkring inte kommer att röra sig i motsatta riktningar som förväntat; ”basis” avser skillnaden.

Hur fungerar säkring?

det vanligaste sättet att säkra i investeringsvärlden är genom derivat. Derivat är värdepapper som rör sig i överensstämmelse med en eller flera underliggande tillgångar. De inkluderar optioner, swappar, terminer och terminskontrakt. De underliggande tillgångarna kan vara aktier, obligationer, råvaror, valutor, index eller räntor. Derivat kan vara effektiva säkringar mot deras underliggande tillgångar, eftersom förhållandet mellan de två är mer eller mindre tydligt definierat. Det är möjligt att använda derivat för att upprätta en handelsstrategi där en förlust för en investering mildras eller kompenseras av en vinst i ett jämförbart derivat.till exempel, om Morty köper 100 aktier i Stock plc (lager) till $10 per aktie, kan han säkra sin investering genom att köpa ett amerikanskt säljoption med ett lösenpris på $8 som löper ut på ett år. Detta alternativ ger Morty rätt att sälja 100 aktier i lager för $8 när som helst nästa år. Låt oss anta att han betalar $1 för alternativet, eller $100 i premium. Om ett år senare handlar aktier på $12, kommer Morty inte att utöva alternativet och kommer att vara ute $100. Han är osannolikt att oroa sig, eftersom hans orealiserade vinst är $100 ($100 inklusive priset på put). Om aktier handlas på $0, å andra sidan, kommer Morty att utöva alternativet och sälja sina aktier för $8, för en förlust på $300 ($300 inklusive priset på put). Utan alternativet stod han för att förlora hela sin investering.

effektiviteten hos en derivathäck uttrycks i termer av delta, ibland kallad ”hedge ratio.”Delta är det belopp priset på ett derivat rör sig per $ 1 rörelse i priset på den underliggande tillgången.

lyckligtvis tillåter de olika typerna av optioner och terminskontrakt investerare att säkra mot nästan alla investeringar, inklusive de som involverar aktier, räntor, valutor, råvaror och mer.

den specifika säkringsstrategin, liksom prissättningen av säkringsinstrument, kommer sannolikt att bero på nedåtrisken för den underliggande säkerheten mot vilken investeraren vill säkra. Generellt sett är ju större nedåtrisken desto större är kostnaden för Häcken. Nedåtrisken tenderar att öka med högre volatilitetsnivåer och över tid; ett alternativ som löper ut efter en längre period och som är kopplat till en mer volatil säkerhet kommer därmed att bli dyrare som ett sätt att säkra. I AKTIEEXEMPLET ovan, ju högre lösenpriset är, desto dyrare blir säljalternativet, men ju mer prisskydd det kommer att erbjuda också. Dessa variabler kan justeras för att skapa ett billigare alternativ som ger mindre skydd, eller en dyrare som ger större skydd. Vid en viss tidpunkt blir det fortfarande olämpligt att köpa ytterligare prisskydd ur kostnadseffektivitetsperspektivet.

säkring genom diversifiering

genom att använda derivat för att säkra en investering möjliggör exakta beräkningar av risk, men kräver ett mått på sofistikering och ofta en hel del kapital. Derivat är dock inte det enda sättet att säkra. Strategiskt diversifiering av en portfölj för att minska vissa risker kan också betraktas som en häck, om än en något rå. Till exempel kan Rachel investera i ett lyxvaruföretag med stigande marginaler. Hon kan dock oroa sig för att en lågkonjunktur kan utplåna marknaden för iögonfallande konsumtion. Ett sätt att bekämpa det skulle vara att köpa tobakslager eller verktyg, som tenderar att väder lågkonjunkturer bra och betala rejäl utdelning.

denna strategi har sina avvägningar: om lönerna är höga och jobben är rikliga, kan lyxvarutillverkaren trivas, men få investerare skulle lockas till tråkiga motcykliska aktier, som kan falla som kapitalflöden till mer spännande platser. Det har också sina risker: det finns ingen garanti för att lyxvarulagret och Häcken kommer att röra sig i motsatta riktningar. De kunde båda sjunka på grund av en katastrofal händelse, som hände under finanskrisen, eller av orelaterade skäl, till exempel Mexikos avstängning av gruvproduktionen på grund av COVID-19 som drev upp silverpriset.

Spread Hedging

i indexutrymmet är måttliga prisnedgångar ganska vanliga, och de är också mycket oförutsägbara. Investerare som fokuserar på detta område kan vara mer intresserade av måttliga nedgångar än med allvarligare. I dessa fall är en björnspridning en vanlig säkringsstrategi.

i denna typ av spridning köper indexinvesteraren en put som har ett högre lösenpris. Därefter säljer hon en put med ett lägre lösenpris men samma utgångsdatum. Beroende på hur indexet beter sig har investeraren således en grad av prisskydd lika med skillnaden mellan de två strejkpriserna (minus kostnaden). Även om detta sannolikt kommer att vara en måttlig mängd skydd, är det ofta tillräckligt för att täcka en kort nedgång i indexet.

risker för säkring

säkring är en teknik som används för att minska risken, men det är viktigt att komma ihåg att nästan varje säkringspraxis kommer att ha sina egna nackdelar. För det första, som angivits ovan, är säkring ofullkomlig och är inte en garanti för framtida framgång, och det säkerställer inte heller att eventuella förluster kommer att mildras. Snarare bör investerare tänka på säkring när det gäller fördelar och nackdelar. Uppväger fördelarna med en viss strategi den extra kostnad som krävs? Eftersom säkring sällan kommer att resultera i att en investerare tjänar pengar, är det värt att komma ihåg att en framgångsrik säkring är en som bara förhindrar förluster.

säkring och Everyday Investor

för de flesta investerare kommer säkring aldrig att spela in i deras finansiella verksamhet. Många investerare är osannolikt att handla ett derivatkontrakt när som helst. En del av anledningen till detta är att investerare med en långsiktig strategi, som de individer som sparar för pensionering, tenderar att ignorera de dagliga fluktuationerna i en viss säkerhet. I dessa fall är kortsiktiga fluktuationer inte kritiska eftersom en investering sannolikt kommer att växa med den totala marknaden.

för investerare som faller i buy-and-hold-kategorin kan det tyckas vara liten eller ingen anledning att lära sig om säkring alls. Fortfarande, eftersom stora företag och investeringsfonder tenderar att engagera sig i säkringspraxis regelbundet, och eftersom dessa investerare kan följa eller till och med vara involverade i dessa större finansiella enheter, är det bra att ha en förståelse för vad säkring innebär för att bättre kunna spåra och förstå handlingarna hos dessa större aktörer.