O que é uma cobertura?

uma cobertura é um investimento feito com a intenção de reduzir o risco de movimentos adversos de preços num activo. Normalmente, uma cobertura consiste em assumir uma posição compensatória ou oposta num título conexo.

como uma cobertura funciona

cobertura é algo análogo à obtenção de uma apólice de seguro. Se você possui uma casa em uma área propensa a inundações, você vai querer proteger esse ativo do risco de inundação—para cercá—lo, por outras palavras-através da realização de um seguro contra inundações. Neste exemplo, você não pode prevenir uma inundação, mas você pode planejar com antecedência para mitigar os perigos no caso de uma inundação ocorrer.

Há um tradeoff de risco-recompensa inerente à cobertura; embora reduz o risco potencial, ele também Chipa com ganhos potenciais. Simplificando, esquivar-se não é de graça. No caso do exemplo da apólice de seguro contra inundações, os pagamentos mensais somam-se, e se a inundação nunca chegar, o segurado não recebe nenhum pagamento. Ainda assim, a maioria das pessoas escolheria aceitar essa perda previsível e circunscrita, em vez de, de repente, perder o tecto sobre a sua cabeça.no mundo do investimento, a cobertura funciona da mesma forma. Os investidores e gestores de fundos utilizam práticas de cobertura para reduzir e controlar a sua exposição a riscos. A fim de cobrir adequadamente no mundo do investimento, é necessário utilizar vários instrumentos de uma forma estratégica para compensar o risco de flutuações adversas dos preços no mercado. A melhor maneira de o fazer é fazer outro investimento de uma forma orientada e controlada. É claro que os paralelos com o exemplo do seguro acima são limitados: no caso do seguro contra inundações, o tomador da apólice seria completamente compensado pela sua perda, talvez menos dedutível. No espaço de investimento, hedging é ao mesmo tempo mais complexa e uma ciência imperfeita.

uma cobertura perfeita é aquela que elimina todo o risco em uma posição ou carteira. Por outras palavras, a cobertura está 100% inversamente correlacionada com o activo vulnerável. Isto é mais um ideal do que uma realidade no terreno, e mesmo a hipotética cobertura perfeita não é isenta de custos. O risco de base refere-se ao risco de que um activo e uma cobertura não se movam em direcções opostas como esperado; “base” refere-se à discrepância.como funciona a cobertura?

a forma mais comum de cobertura No mundo do investimento é através de derivados. Os derivados são títulos que se deslocam em correspondência para um ou mais activos subjacentes. Incluem opções, swaps, futuros e contratos a prazo. Os activos subjacentes podem ser acções, obrigações, mercadorias, moedas, índices ou taxas de juro. Os derivados podem ser coberturas eficazes contra os seus activos subjacentes, uma vez que a relação entre os dois está mais ou menos claramente definida. É possível usar derivados para estabelecer uma estratégia de negociação na qual uma perda para um investimento é mitigada ou compensada por um ganho em um derivado comparável.por exemplo, se o Morty comprar 100 acções da Stock plc (STOCK) a 10 dólares por acção, poderá cobrir o seu investimento comprando uma opção de venda americana com um preço de exercício de 8 dólares que expira num ano. Esta opção dá ao Morty o direito de vender 100 acções por 8 dólares em qualquer altura do próximo ano. Vamos assumir que ele paga $ 1 pela opção, ou $100 em premium. Se, um ano depois, as acções estiverem a 12 dólares, o Morty não exercerá a opção e ficará sem 100 dólares. É pouco provável que ele se aflija, já que seu ganho não realizado é de US $100 (US$100 incluindo o preço do put). Por outro lado, se as acções estiverem a 0 dólares, o Morty exercerá a opção e venderá as acções por 8 dólares, por uma perda de 300 dólares, incluindo o preço da venda. Sem a opção, ele perderia todo o seu investimento.

a eficácia de uma cobertura derivada é expressa em termos de delta, às vezes chamado de “razão de cobertura”.”Delta é a quantia que o preço de um derivado move por um movimento de $1 no preço do ativo subjacente.Felizmente, os vários tipos de contratos de opções e futuros permitem que os investidores se protejam contra quase qualquer investimento, incluindo os que envolvem ações, taxas de juro, moedas, commodities, e muito mais.

a estratégia específica de cobertura, bem como o preço dos instrumentos de cobertura, depende provavelmente do risco descendente da garantia subjacente contra a qual o investidor gostaria de cobrir. De um modo geral, quanto maior for o risco negativo, maior será o custo da cobertura. O risco descendente tende a aumentar com níveis mais elevados de volatilidade e ao longo do tempo; uma opção que expira após um período mais longo e que está ligada a uma segurança mais volátil será, assim, mais dispendiosa como meio de cobertura. No exemplo de ações acima, quanto maior o preço de exercício, mais cara será a opção de venda, mas quanto mais proteção de preço ela irá oferecer também. Estas variáveis podem ser ajustadas para criar uma opção menos cara que oferece menos proteção, ou uma mais cara que proporciona maior proteção. Ainda assim, em determinado momento, torna-se desaconselhável adquirir uma protecção adicional dos preços na perspectiva da relação custo-eficácia.usando derivados para cobrir um investimento permite cálculos precisos do risco, mas requer uma medida de sofisticação e muitas vezes um pouco de capital. No entanto, os derivados não são a única forma de Os cobrir. Diversificar estrategicamente uma carteira para reduzir certos riscos também pode ser considerada uma cobertura, embora um pouco grosseira. Por exemplo, Rachel pode investir em uma empresa de bens de luxo com margens crescentes. Ela pode se preocupar, no entanto, que uma recessão poderia acabar com o mercado para o consumo conspícuo. Uma maneira de combater isso seria comprar ações de tabaco ou utilitários, que tendem a enfrentar as recessões bem e pagar grandes dividendos.esta estratégia tem as suas contrapartidas: se os salários forem elevados e os empregos forem abundantes, o fabricante de bens de luxo poderá prosperar, mas poucos investidores serão atraídos por acções contracíclicas chatas, que poderão cair como fluxos de capital para locais mais excitantes. Tem também os seus riscos: não há garantia de que o stock de bens de luxo e a cobertura se movam em direcções opostas. Ambos poderiam cair devido a um evento catastrófico, como aconteceu durante a crise financeira, ou por razões não relacionadas, como a suspensão da produção de mineração do México devido à COVID-19, que impulsionou o preço do Prata.

cobertura de Spread

no espaço de índice, as descidas moderadas de preços são bastante comuns, e também são altamente imprevisíveis. Os investidores que se concentram nesta área podem estar mais preocupados com declínios moderados do que com os mais graves. Nestes casos, um bear put spread é uma estratégia comum de cobertura.

neste tipo de spread, o investidor de índice compra uma put com um preço de exercício mais elevado. Em seguida, ela vende um put com um preço de greve mais baixo, mas a mesma data de validade. Dependendo da forma como o índice se comporta, o investidor tem, assim, um grau de protecção dos preços igual à diferença entre os dois preços de exercício (menos o custo). Embora seja provável que se trate de um nível moderado de protecção, é frequentemente suficiente para cobrir um breve abrandamento do Índice.

riscos de Hedging

Hedging é uma técnica utilizada para reduzir o risco, mas é importante ter em mente que quase todas as práticas de hedging terão suas próprias desvantagens. Em primeiro lugar, tal como acima referido, a cobertura é imperfeita e não constitui uma garantia de êxito futuro, nem garante que quaisquer perdas sejam mitigadas. Em vez disso, os investidores devem pensar em esquivar-se em termos de prós e contras. Os benefícios de uma determinada estratégia superam os gastos adicionais que ela exige? Porque hedging raramente, se alguma vez resultar em um investidor fazendo dinheiro, vale a pena lembrar que uma cobertura bem sucedida é uma que só evita perdas.para a maioria dos investidores, a cobertura nunca será utilizada nas suas actividades financeiras. É pouco provável que muitos investidores negociem um contrato de derivados em qualquer momento. Parte da razão para isso é que os investidores com uma estratégia de longo prazo, como aqueles indivíduos economizando para a aposentadoria, tendem a ignorar as flutuações do dia-a-dia de uma determinada segurança. Nestes casos, as flutuações a curto prazo não são críticas, porque é provável que um investimento cresça com o mercado global.para os investidores que se inserem na categoria de compra e venda, pode parecer haver pouca ou nenhuma razão para aprender sobre hedging. Ainda, porque as grandes empresas e os fundos de investimento tendem a envolver-se na cobertura de práticas em uma base regular, e porque esses investidores podem seguir, ou mesmo de estar envolvido com essas grandes entidades financeiras, é útil ter uma compreensão do que de cobertura implica, para melhor ser capaz de acompanhar e compreender as ações desses grandes jogadores.