Co To jest zabezpieczenie?

zabezpieczenie jest inwestycją, która ma na celu zmniejszenie ryzyka niekorzystnych zmian cen aktywów. Zazwyczaj zabezpieczenie polega na zajęciu pozycji kompensującej lub przeciwnej w powiązanym zabezpieczeniu.

jak działa zabezpieczenie

zabezpieczenie jest nieco analogiczne do wykupienia polisy ubezpieczeniowej. Jeśli posiadasz dom w strefie zagrożonej powodzią, będziesz chciał chronić ten majątek przed ryzykiem powodzi – zabezpieczyć go, innymi słowy-poprzez wykupienie ubezpieczenia przeciwpowodziowego. W tym przykładzie nie można zapobiec powodzi, ale można zaplanować z wyprzedzeniem, aby złagodzić zagrożenia w przypadku wystąpienia powodzi.

w zabezpieczeniu występuje kompromis między ryzykiem a wynagrodzeniem; chociaż zmniejsza to potencjalne ryzyko, eliminuje również potencjalne zyski. Mówiąc prościej, hedging nie jest darmowy. W przypadku polisy przeciwpowodziowej miesięczne płatności sumują się, a jeśli powódź nigdy nie nadejdzie, ubezpieczający nie otrzymuje wypłaty. Mimo to, większość ludzi zdecyduje się wziąć tę przewidywalną, ograniczoną stratę, zamiast nagle stracić dach nad głową.

w świecie inwestycji hedging działa w ten sam sposób. Inwestorzy i zarządzający pieniędzmi stosują praktyki zabezpieczające, aby zmniejszyć i kontrolować swoje narażenie na ryzyko. Aby odpowiednio zabezpieczyć się w świecie inwestycji, należy użyć różnych instrumentów w strategiczny sposób, aby zrównoważyć ryzyko niekorzystnych zmian cen na rynku. Najlepszym sposobem na to jest dokonanie kolejnej inwestycji w sposób ukierunkowany i kontrolowany. Oczywiście podobieństwa z powyższym przykładem ubezpieczenia są ograniczone: w przypadku ubezpieczenia przeciwpowodziowego ubezpieczający otrzymałby całkowite odszkodowanie za stratę, być może pomniejszone o odliczenie. W przestrzeni inwestycyjnej hedging jest zarówno bardziej złożony, jak i niedoskonały.

idealne zabezpieczenie to takie, które eliminuje wszelkie ryzyko pozycji lub portfela. Innymi słowy, zabezpieczenie jest w 100% odwrotnie skorelowane z podatnym aktywem. Jest to bardziej ideał niż rzeczywistość na ziemi, a nawet hipotetyczny doskonały żywopłot nie jest pozbawiony kosztów. Ryzyko bazowe odnosi się do ryzyka, że składnik aktywów i zabezpieczenie nie będą poruszać się w przeciwnych kierunkach zgodnie z oczekiwaniami; „podstawa” odnosi się do rozbieżności.

jak działa zabezpieczenie?

najczęstszym sposobem zabezpieczenia w świecie inwestycji są instrumenty pochodne. Instrumenty pochodne to papiery wartościowe, które przenoszą się w korespondencji z jednym lub większą liczbą aktywów zabezpieczających. Obejmują one Opcje, swapy, kontrakty futures i kontrakty terminowe. Aktywa bazowe mogą być akcje, obligacje, towary, waluty, indeksy lub stopy procentowe. Instrumenty pochodne mogą być skutecznymi zabezpieczeniami aktywów bazowych, ponieważ relacja między nimi jest mniej lub bardziej jasno określona. Możliwe jest użycie instrumentów pochodnych do stworzenia strategii handlowej, w której strata z tytułu jednej inwestycji jest łagodzona lub kompensowana przez zysk w porównywalnym instrumencie pochodnym.

na przykład, jeśli Morty kupi 100 akcji Stock plc (STOCK) po 10 USD za akcję, może zabezpieczyć swoją inwestycję, kupując amerykańską opcję sprzedaży z ceną wykonania 8 USD wygasającą w ciągu jednego roku. Ta opcja daje Morty ’ emu prawo do sprzedaży 100 akcji za 8 USD w dowolnym momencie w następnym roku. Załóżmy, że płaci $1 za opcję lub $ 100 W premium. Jeśli rok później cena akcji wynosi 12 USD, Morty nie skorzysta z tej opcji i wyniesie 100 USD. Jest jednak mało prawdopodobne, aby się denerwować, ponieważ jego niezrealizowany zysk to $100 ($100 w tym cena put). Jeśli cena akcji wynosi 0 USD, z drugiej strony Morty skorzysta z opcji i sprzeda swoje akcje za 8 USD, ze stratą 300 USD (300 USD, w tym cena put). Bez tej opcji mógł stracić całą inwestycję.

skuteczność zabezpieczenia pochodnego jest wyrażona w kategoriach delta, czasami nazywanego „wskaźnikiem zabezpieczenia.”Delta to kwota, jaką cena instrumentu pochodnego porusza się za ruch o 1 USD w cenie instrumentu bazowego.

na szczęście różne rodzaje opcji i kontraktów futures pozwalają Inwestorom zabezpieczyć się przed prawie każdą inwestycją, w tym z akcjami, stopami procentowymi, walutami, towarami i innymi.

specyficzna strategia zabezpieczająca, jak również wycena instrumentów zabezpieczających, prawdopodobnie zależą od ryzyka związanego z zabezpieczeniem bazowym, przed którym inwestor chciałby się zabezpieczyć. Ogólnie rzecz biorąc, im większe ryzyko minus, tym większy koszt zabezpieczenia. Ryzyko spadkowe ma tendencję do zwiększania się wraz z większą zmiennością i w miarę upływu czasu; opcja, która wygasa po dłuższym okresie i która jest związana z bardziej niestabilnym zabezpieczeniem, będzie zatem droższa jako środek zabezpieczający. W powyższym przykładzie akcji, im wyższa cena wykonania, tym droższa będzie opcja sprzedaży, ale tym więcej ochrony cen będzie oferować. Zmienne te można dostosować, aby utworzyć tańszą opcję, która oferuje mniejszą ochronę, lub droższą, która zapewnia większą ochronę. Jednak w pewnym momencie nie zaleca się zakupu dodatkowej ochrony cen z punktu widzenia opłacalności.

zabezpieczanie poprzez dywersyfikację

wykorzystanie instrumentów pochodnych do zabezpieczenia inwestycji pozwala na precyzyjne obliczenia ryzyka, ale wymaga miary wyrafinowania i często sporego kapitału. Instrumenty pochodne nie są jednak jedynym sposobem zabezpieczenia. Strategiczna dywersyfikacja portfela w celu zmniejszenia niektórych ryzyk może być również uważana za zabezpieczenie, choć nieco surowe. Na przykład Rachel może zainwestować w firmę zajmującą się dobrami luksusowymi o rosnących marżach. Może się jednak obawiać, że recesja może zniszczyć rynek za wyraźną konsumpcję. Jednym ze sposobów walki byłoby kupowanie zapasów tytoniu lub narzędzi, które mają tendencję do dobrego znoszenia recesji i Wypłacania wysokich dywidend.

ta strategia ma swoje kompromisy: jeśli płace są wysokie, a miejsca pracy są obfite, producent dóbr luksusowych może się rozwijać, ale niewielu inwestorów przyciągną nudne akcje antycykliczne, które mogą spaść w miarę napływu kapitału do bardziej ekscytujących miejsc. Wiąże się z tym również ryzyko: nie ma gwarancji, że akcje dóbr luksusowych i zabezpieczenia będą poruszać się w przeciwnych kierunkach. Oba mogą spaść z powodu jednego katastrofalnego zdarzenia, jak miało to miejsce podczas kryzysu finansowego, lub z niezwiązanych powodów, takich jak zawieszenie produkcji górniczej w Meksyku z powodu COVID-19, który podniósł cenę srebra.

Spread Hedging

w przestrzeni indeksów umiarkowane spadki cen są dość powszechne, a także są wysoce nieprzewidywalne. Inwestorzy koncentrujący się na tym obszarze mogą być bardziej zaniepokojeni umiarkowanymi spadkami niż poważniejszymi. W takich przypadkach spread typu Bear put jest powszechną strategią hedgingową.

w tego typu spreadzie inwestor indeksowy kupuje put, który ma wyższą cenę wykonania. Następnie sprzedaje put z niższą ceną wykonania, ale z tą samą datą wygaśnięcia. W zależności od zachowania indeksu inwestor ma zatem Stopień ochrony cen równy różnicy między dwiema cenami wykonania (minus koszt). Chociaż może to być umiarkowana Ochrona, często wystarcza do pokrycia krótkiego spadku indeksu.

ryzyko związane z zabezpieczaniem

zabezpieczanie jest techniką stosowaną w celu zmniejszenia ryzyka, ale ważne jest, aby pamiętać, że prawie każda praktyka zabezpieczająca będzie miała swoje wady. Po pierwsze, jak wskazano powyżej, zabezpieczenie jest niedoskonałe i nie jest gwarancją przyszłego sukcesu, ani nie zapewnia, że jakiekolwiek straty zostaną złagodzone. Inwestorzy powinni raczej myśleć o zabezpieczeniu w kategoriach za i przeciw. Czy korzyści z konkretnej strategii przewyższają dodatkowe koszty, których wymaga? Ponieważ hedging rzadko skutkuje zarabianiem pieniędzy przez inwestora, warto pamiętać, że udany Hedging to taki, który tylko zapobiega stratom.

Hedging i codzienny inwestor

dla większości inwestorów hedging nigdy nie wejdzie w grę w ich działalności finansowej. Wielu inwestorów jest mało prawdopodobne, aby handlować kontraktem pochodnym w dowolnym momencie. Jednym z powodów jest to, że inwestorzy o długoterminowej strategii, tacy jak osoby oszczędzające na emeryturę, mają tendencję do ignorowania codziennych wahań danego papieru wartościowego. W takich przypadkach krótkoterminowe wahania nie mają znaczenia krytycznego, ponieważ inwestycja prawdopodobnie wzrośnie wraz z całym rynkiem.

dla inwestorów, którzy należą do kategorii buy-and-hold, może wydawać się, że nie ma powodu, aby w ogóle dowiedzieć się o zabezpieczeniach. Mimo to, ponieważ duże firmy i fundusze inwestycyjne mają tendencję do regularnego angażowania się w praktyki zabezpieczające, a ci inwestorzy mogą śledzić lub nawet być zaangażowani w te większe podmioty finansowe, przydatne jest zrozumienie, co oznacza hedging, aby lepiej móc śledzić i rozumieć działania tych większych graczy.