Wat Is een Hedge?

een afdekking is een investering die wordt gedaan met de bedoeling het risico van ongunstige koersbewegingen in een actief te verminderen. Normaal gesproken bestaat een hedge uit het nemen van een compenserende of tegengestelde positie in een gerelateerd effect.

hoe een Hedge werkt

Hedging is enigszins analoog aan het afsluiten van een verzekeringspolis. Als u eigenaar bent van een huis in een overstromingsgevoelige gebied, wilt u dat actief te beschermen tegen het risico van overstromingen-om het af te dekken, met andere woorden—door het afsluiten van overstromingsverzekering. In dit voorbeeld kun je een overstroming niet voorkomen, maar je kunt van tevoren plannen om de gevaren in het geval van een overstroming te beperken.

Er is een risico-beloning-afweging die inherent is aan hedging; hoewel het potentiële risico vermindert, wordt het ook gebruikt voor potentiële winsten. Simpel gezegd, hedging is niet gratis. In het geval van de overstromingsverzekering voorbeeld, de maandelijkse betalingen optellen, en als de overstroming nooit komt, de polishouder ontvangt geen uitbetaling. Toch zouden de meeste mensen ervoor kiezen om dat voorspelbare, beperkte verlies te nemen in plaats van plotseling het dak boven hun hoofd te verliezen.

in de beleggingswereld werkt hedging op dezelfde manier. Beleggers en geldbeheerders gebruiken hedgingpraktijken om hun blootstelling aan risico ‘ s te beperken en te beheersen. Om adequaat af te dekken in de beleggingswereld, moet men verschillende instrumenten op een strategische manier gebruiken om het risico van ongunstige koersbewegingen in de markt te compenseren. De beste manier om dit te doen is om een andere investering te doen op een gerichte en gecontroleerde manier. Natuurlijk zijn de parallellen met het bovenstaande verzekeringsvoorbeeld beperkt: in het geval van een overstromingsverzekering zou de polishouder volledig worden gecompenseerd voor haar verlies, misschien minder aftrekbaar. In de investeringsruimte is hedging zowel complexer als een onvolmaakte wetenschap.

een perfecte afdekking is een afdekking die alle risico ‘ s in een positie of portefeuille elimineert. Met andere woorden, de afdekking is 100% omgekeerd gecorreleerd aan het kwetsbare actief. Dit is meer een ideaal dan een realiteit op de grond, en zelfs de hypothetische perfecte hedge is niet zonder kosten. Basisrisico verwijst naar het risico dat een actief en een afdekking niet in tegengestelde richting bewegen zoals verwacht; “basis” verwijst naar de discrepantie.

Hoe werkt Hedging?

de meest voorkomende afdekkingsmethode in de beleggingswereld is door middel van derivaten. Derivaten zijn effecten die in overeenstemming met een of meer onderliggende activa bewegen. Zij omvatten opties, swaps, futures en termijncontracten. De onderliggende activa kunnen aandelen, obligaties, grondstoffen, valuta ‘ s, indices of rentetarieven zijn. Derivaten kunnen effectieve afdekkingen zijn tegen hun onderliggende activa, aangezien de relatie tussen beide min of meer duidelijk is gedefinieerd. Het is mogelijk om derivaten te gebruiken om een trading strategie op te zetten waarin een verlies voor een investering wordt beperkt of gecompenseerd door een winst in een vergelijkbaar derivaat.

bijvoorbeeld, als Morty 100 aandelen van Stock plc (STOCK) koopt tegen $10 per aandeel, kan hij zijn investering afdekken door een Amerikaanse putoptie te kopen met een uitoefenprijs van $8 die over één jaar afloopt. Deze optie geeft Morty het recht om 100 aandelen van aandelen te verkopen voor $8 elk moment in het volgende jaar. Laten we aannemen dat hij betaalt $1 voor de optie, of $100 in premie. Als een jaar later aandelen wordt verhandeld op $12, Morty zal niet de optie uit te oefenen en zal worden uit $ 100. Hij is onwaarschijnlijk te fret, hoewel, omdat zijn ongerealiseerde winst is $ 100 ($100 met inbegrip van de prijs van de put). Als aandelen worden verhandeld op $0, aan de andere kant, Morty zal de optie uit te oefenen en zijn aandelen te verkopen voor $8, voor een verlies van $300 ($300 met inbegrip van de prijs van de put). Zonder de optie zou hij zijn hele investering verliezen.

de effectiviteit van een afgeleide afdekking wordt uitgedrukt in termen van delta, soms de “afdekkingsratio” genoemd.”Delta is het bedrag van de prijs van een derivaat beweegt per $ 1 beweging in de prijs van het onderliggende actief.

Gelukkig stellen de verschillende soorten opties en futures-contracten beleggers in staat om zich af te dekken tegen bijna elke belegging, inclusief beleggingen waarbij aandelen, rentetarieven, valuta ‘ s, grondstoffen en meer betrokken zijn.

de specifieke afdekkingsstrategie, evenals de prijsstelling van afdekkingsinstrumenten, zal waarschijnlijk afhangen van het neerwaartse risico van het onderliggende effect waartegen de belegger wil afdekken. In het algemeen, hoe groter het neerwaartse risico, hoe groter de kosten van de hedge. Het neerwaartse risico neemt meestal toe naarmate de volatiliteit toeneemt; een optie die na een langere periode afloopt en gekoppeld is aan een volatieler effect zal dus duurder zijn als afdekkingsinstrument. In het STOCK voorbeeld hierboven, hoe hoger de strike prijs, hoe duurder de put optie zal zijn, maar hoe meer prijs bescherming het zal bieden. Deze variabelen kunnen worden aangepast om een minder dure optie te creëren die minder bescherming biedt, of een duurdere die meer bescherming biedt. Toch wordt het op een gegeven moment af te raden om extra prijsbescherming te kopen vanuit het oogpunt van kosteneffectiviteit.

Hedging door diversificatie

het gebruik van derivaten om een belegging af te dekken maakt nauwkeurige risicoberekeningen mogelijk, maar vereist een mate van verfijning en vaak nogal wat kapitaal. Derivaten zijn echter niet de enige manier om af te dekken. Het strategisch diversifiëren van een portefeuille om bepaalde risico ‘ s te verminderen kan ook worden beschouwd als een afdekking, zij het een enigszins ruwe. Bijvoorbeeld, Rachel zou kunnen investeren in een luxe goederen bedrijf met stijgende marges. Ze zou zich echter zorgen kunnen maken dat een recessie de markt zou kunnen vernietigen voor opvallende consumptie. Een manier om dat te bestrijden zou zijn om tabaksvoorraden of nutsbedrijven te kopen, die de neiging hebben om recessies goed te doorstaan en forse dividenden te betalen.

deze strategie heeft zijn afwegingen: als de lonen hoog zijn en er veel banen zijn, zou de luxegoedfabrikant kunnen gedijen, maar weinig investeerders zouden aangetrokken worden tot saaie contracyclische aandelen, die zouden kunnen dalen als kapitaal naar meer opwindende plaatsen stroomt. Het heeft ook zijn risico ‘ s: er is geen garantie dat de voorraad luxegoederen en de hedge in tegengestelde richting zullen bewegen. Ze konden beide dalen als gevolg van een catastrofale gebeurtenis, zoals gebeurde tijdens de financiële crisis, of om ongerelateerde redenen, zoals Mexico ‘ s opschorting van de mijnbouw productie als gevolg van COVID-19 die de prijs van zilver dreef.

Spread Hedging

in de indexruimte komen matige prijsdalingen vrij vaak voor en zijn ze ook zeer onvoorspelbaar. Beleggers die zich op dit gebied concentreren, kunnen zich meer zorgen maken over matige dalingen dan over ernstiger dalingen. In deze gevallen, een beer put spread is een gemeenschappelijke hedging strategie.

In dit soort spread koopt de indexinvesteerder een put met een hogere uitoefenprijs. Vervolgens verkoopt ze een put met een lagere strike prijs, maar dezelfde vervaldatum. Afhankelijk van de manier waarop de index zich gedraagt, heeft de investeerder dus een mate van prijsbescherming die gelijk is aan het verschil tussen de twee stakingsprijzen (minus de kosten). Hoewel dit waarschijnlijk een bescheiden mate van bescherming is, is het vaak voldoende om een korte neergang van de index te dekken.

risico ’s van afdekking

Hedging is een techniek die wordt gebruikt om risico’ s te verminderen, maar het is belangrijk om in gedachten te houden dat bijna elke afdekkingspraktijk zijn eigen nadelen zal hebben. In de eerste plaats is de afdekking, zoals hierboven is aangegeven, onvolmaakt en is zij geen garantie voor toekomstig succes, noch garandeert zij dat eventuele verliezen zullen worden beperkt. Beleggers zouden eerder moeten denken aan hedging in termen van voor-en nadelen. Zijn de voordelen van een bepaalde strategie zwaarder dan de extra kosten die het vereist? Omdat hedging zelden of nooit zal leiden tot een investeerder maken van geld, is het de moeite waard eraan te denken dat een succesvolle hedge is er een die alleen voorkomt verliezen.

Hedging en de dagelijkse belegger

voor de meeste beleggers zal hedging nooit een rol spelen in hun financiële activiteiten. Veel beleggers zullen op geen enkel moment een derivatencontract verhandelen. Een deel van de reden hiervoor is dat beleggers met een lange termijn strategie, zoals die individuen sparen voor pensioen, de neiging om de dagelijkse schommelingen van een bepaald effect te negeren. In deze gevallen zijn kortetermijnfluctuaties niet van cruciaal belang omdat een investering waarschijnlijk zal groeien met de totale markt.

voor beleggers die in de buy-and-hold-categorie vallen, lijkt er misschien weinig tot geen reden te zijn om iets te leren over hedging. Toch, omdat grote bedrijven en beleggingsfondsen de neiging om deel te nemen in hedging praktijken op een regelmatige basis, en omdat deze beleggers kunnen volgen of zelfs betrokken zijn bij deze grotere financiële entiteiten, is het nuttig om een begrip van wat hedging met zich meebrengt om beter in staat zijn om te volgen en te begrijpen van de acties van deze grotere spelers.