keskuspankeilla on neljä pääasiallista rahapolitiikan välinettä: varantovelvoite, avomarkkinaoperaatiot, diskonttokorko ja varantokorko. Useimmilla keskuspankeilla on myös paljon enemmän työkaluja käytössään. Tässä ovat neljä ensisijaista työkalua ja miten ne toimivat yhdessä terveen talouskasvun ylläpitämiseksi.

varantovelvoite

varantovelvoite tarkoittaa rahaa, jota pankkien on pidettävä käsissään yön yli. Ne voivat pitää varantoa joko holveissaan tai keskuspankissa. Pieni varantovelvoite antaa pankeille mahdollisuuden lainata enemmän talletuksiaan. Se on laajentavaa, koska se luo luottoa.

korkea varantovelvoite on sopimusperusteinen. Se antaa pankeille vähemmän rahaa lainattavaksi. Se on erityisen vaikeaa pienille pankeille, koska niillä ei ole niin paljon lainaa ylipäätään. Siksi useimmat keskuspankit eivät aseta varantovelvoitetta pienille pankeille. Keskuspankit harvoin muuttavat varantovelvoitetta, koska jäsenpankkien on vaikea muuttaa menettelyjään.

avomarkkinaoperaatiot

avomarkkinaoperaatiot ovat sellaisia, joissa keskuspankit ostavat tai myyvät arvopapereita. Ne ostetaan tai myydään maan yksityisiltä pankeilta. Kun keskuspankki ostaa arvopapereita, se lisää rahaa pankkien varantoihin. Se antaa heille lisää rahaa lainattavaksi. Kun keskuspankki myy arvopaperit, se sijoittaa ne pankkien taseisiin ja vähentää käteisomistuksiaan. Pankilla on nyt vähemmän lainaa. Keskuspankki ostaa arvopapereita, kun se haluaa elvyttävää rahapolitiikkaa. Se myy niitä harjoittaessaan supistuvaa rahapolitiikkaa.

Yhdysvaltain keskuspankki hallinnoi Fed funds-korkoa avomarkkinaoperaatioilla. Näin fed funds-korko toimii Jos pankki ei pysty täyttämään varantovelvoitetta, se lainaa toiselta pankilta, jossa on ylimääräistä rahaa. Lainattua summaa kutsutaan fed fundsiksi. Sen maksama korko on fed funds-korko. Yhdysvaltain avomarkkinakomitea (FOMC) asettaa Fed funds-korolle tavoitteen kokouksissaan. Se kannustaa avomarkkinaoperaatioilla pankkeja tavoitteeseen.

Quantitative easing (QE) on avomarkkinaoperaatio, jossa ostetaan pitkäaikaisia joukkolainoja, mikä laskee pitkiä korkoja. Ennen suurta taantumaa Fed piti taseessaan 700-800 miljardin dollarin arvosta valtion velkakirjoja. Se lisäsi tai vähensi vaikuttaakseen politiikkaan, mutta piti sen sillä alueella.

taantuman vuoksi Fed laski Fed funds-koron alimmilleen, 0-0, 25 prosentin vaihteluvälille. Tämä korko on kaikkien lyhyiden korkojen vertailukohta. Tämän jälkeen Fedin piti ottaa QE käyttöön toissijaisena välineenä, jotta pitkät korot pysyisivät matalina. Tämän seurauksena se kasvatti valtion velkakirjojen ja asuntolainavakuudellisten arvopapereiden omistuksia yli 4 biljoonaan dollariin vuoteen 2014 mennessä.

talouden kohentuessa se antoi näiden arvopapereiden raueta, toivoen taseensa normalisoituvan. Kun vuoden 2020 taantuma iski, Fed palautti QE: n nopeasti ennalleen. Toukokuuhun 2020 mennessä se kasvatti omistuksensa yli 7 biljoonaan dollariin.

diskonttokorko

diskonttokorko on korko, jonka keskuspankit veloittavat jäsenpankeiltaan lainasta diskonttausikkunassaan. Koska se on Fed funds-korkoa korkeampi, pankit käyttävät tätä vain, jos ne eivät voi lainata varoja muilta pankeilta.

alennusikkunan käyttöön liittyy myös stigma. Finanssiyhteisö olettaa, että mikä tahansa alennusikkunaa käyttävä pankki on pulassa. Vain epätoivoinen pankki, jonka muut ovat hylänneet, käyttäisi alennusikkunaa.

ylisuurten varantojen korko

neljäs väline luotiin vuoden 2008 finanssikriisin seurauksena. Keskuspankki, Englannin keskuspankki ja Euroopan keskuspankki maksavat korkoa pankkien ylimääräisistä varannoista. Jos Fed haluaa pankeilta lisää lainaa, se alentaa ylimääräisistä varannoista maksettavaa korkoa. Jos se haluaa pankeilta vähemmän lainaa, se nostaa korkoa.

varantojen korot tukevat myös fed funds-korkotavoitetta. Pankit eivät lainaa fed-varoja halvemmalla kuin mitä ne saavat Fediltä näihin varantoihin.

miten nämä työkalut toimivat

keskuspankkien työkalut toimivat lisäämällä tai vähentämällä kokonaislikviditeettiä. Se on pääoman määrä, jonka voi sijoittaa tai lainata. Kuluttajat käyttävät myös rahaa ja luottoa. Se on teknisesti enemmän kuin rahavaranto, joka tunnetaan nimillä M1 ja M2. Tunnus M1 tarkoittaa valuutta-ja sekkitalletuksia. M2 on rahamarkkinarahastoja, CD-levyjä ja säästötilejä. Kun siis ihmiset sanovat, että keskuspankkien työkalut vaikuttavat rahan tarjontaan, he vähättelevät vaikutusta.

muut välineet

monet keskuspankit käyttävät myös inflaatiotavoitetta. He haluavat kuluttajien uskovan hintojen nousevan niin, että he ostavat todennäköisemmin nyt kuin myöhemmin. Yleisin inflaatiotavoite on 2 prosenttia. Se on tarpeeksi lähellä nollaa välttääkseen laukkaavan inflaation tuskalliset vaikutukset, mutta tarpeeksi korkea torjuakseen deflaation.

vuonna 2020 Fed aloitti pääkadun lainaohjelman, jonka tarkoituksena on auttaa COVID-19-pandemiasta kärsiviä pieniä ja keskisuuria yrityksiä.

monet Fedin muista keinoista luotiin vuoden 2008 finanssikriisin torjumiseksi. Nämä ohjelmat antoivat pankeille luottoa, jotta ne eivät sulkeutuisi. Fed tuki myös rahamarkkinarahastoja, luottokorttimarkkinoita ja yritystodistuksia.