on yleinen sanonta: ”Älä tuomitse kirjaa sen kannen perusteella.”Yhtä pätevä itsestäänselvyys sijoittajalle voisi olla: ”Älä tuomitse osaketta sen osakekurssin mukaan.”Monet olettavat väärin, että osake, jonka dollarihinta on alhainen, on halpa, kun taas toinen, jonka hinta on korkeampi, on kallis.

itse asiassa osakkeen hinta kertoo vain vähän kyseisen osakkeen arvosta. Vielä tärkeämpää on se, että siinä ei sanota yhtään mitään siitä, onko kanta menossa korkeammalle vai alemmas.

osakekurssi vs. Osakkeiden arvo

myös halvimmat osakkeet eli penniosakkeet ovat yleensä riskialtteimpia. Osake, joka on laskenut $40 to $4 voi hyvinkin päätyä $0, kun taas osake, joka menee $10 to $20 saattaa kaksinkertaistua jälleen $40.

osakkeen kurssia on hyödyllistä tarkastella vain, kun otetaan huomioon monia muita tekijöitä.

osa näistä tekijöistä on maalaisjärkeä, ainakin pintapuolisesti. Yritys on luonut peliä muuttavan teknologian, tuotteen tai palvelun. Toinen yhtiö lomauttaa henkilöstöä ja sulkee osastoja kustannusten vähentämiseksi. Minkä osakekannan haluat omistaa?

voit yllättyä. Kannattaa kaivaa syvemmältä. Tällä pelinvaihtofirmalla voi olla suunnitelma, jonka varaan sen alkumenestys voi rakentua. Markkinoilla on jo hinnoiteltu kyseisen peliä muuttavan tuotteen arvo. Sillä on parasta olla jotain hyvää tiedossa.

kustannuksia karsiva yritys saattaa virtaviivaistaa toimintaansa, ja onnistuessaan se voisi taas menestyä. Ehkä lauma on hylännyt sen liian aikaisin.

tavoitteena on tunnistaa osakkeet, jotka ovat aliarvostettuja—eli niiden hinnat eivät heijasta niiden todellista arvoa.

mitä hinta kertoo

useimmat uskovat osakkeen arvon kertovan sen hinnasta. Se on totta vain jossain määrin. Näiden kahden välillä on suuri ero. Osakkeen hinta kertoo vain yrityksen käyvän arvon tai markkina-arvon.

siis hinta kuvaa sitä, kuinka paljon osake käy kauppaa—tai ostajan ja myyjän sopimalla hinnalla. Jos ostajia on enemmän kuin myyjiä, osakkeen hinta nousee. Jos myyjiä on enemmän kuin ostajia, hinta laskee.

toisaalta itseisarvo on yrityksen todellinen arvo dollareissa. Tämä sisältää sekä aineellisia että aineettomia tekijöitä, mukaan lukien perusanalyysin oivallukset.

sijoittaja voi tutkia yritystä selvittääkseen sen arvon. Kaikki tarvittava tieto on verkossa yhtiön julkisessa tilinpäätöksessä. Verkkovälittäjät tarjoavat analyysejä ja yhteenvetoja näistä tuloksista monista lähteistä. Katso tosiasioita.

kun hinta ratkaisee

yritykset keräävät rahaa laskemalla liikkeeseen omaa pääomaa tai velkaa. WACC (weighted average cost of capital) on yrityksen velka-ja oman pääoman kustannusten painotettu keskiarvo.

Jos yhtiön osakekurssi romahtaa, sen osakekustannukset nousevat, jolloin myös yhtiön WACC nousee. Raju piikki pääomakustannuksissa voi saada yrityksen sulkemaan ovensa, erityisesti pääomasta riippuvaiset yritykset, kuten pankit.

tämän ongelman pitäisi aina olla sijoittajien mielessä osakkeiden jyrkän laskun jälkeen.

älä hypi kurssilla

sijoittajat tekevät usein sen virheen, että katsovat vain osakekurssia, koska se on näkyvin numero talouslehdistössä. Itse asiassa sillä on merkitystä vain asiayhteydessä.

esimerkiksi, Jos yrityksellä A on 100 miljardin dollarin markkina-arvo ja sillä on 10 miljardia osaketta, kun taas yhtiöllä B on 1 miljardin dollarin markkina-arvo ja 100 miljoonaa osaketta, molempien yhtiöiden osakekurssi on 10 dollaria. Mutta yhtiön a arvo on 100 kertaa suurempi kuin yhtiön B.

100 dollarin osakkeen hinta voi tuntua hyvin kalliilta joillekin yksityissijoittajille. He saattavat ajatella, että 5 dollarin osakkeella on paremmat mahdollisuudet tuplaantua kuin 100 dollarin osakkeella.

mutta 5 dollarin osake saattaa olla huomattavasti yliarvostettu, ja 100 dollarin osake saattaa olla aliarvostettu. Myös päinvastainen voisi olla totta, mutta pelkkä osakekurssi ei ole merkki arvosta.

markkina-arvo on selkeämpi osoitus siitä, miten yhtiötä arvostetaan ja antaa paremman kuvan osakkeen arvosta. Tunnetaan myös nimellä market cap, se on listattu jokaisen osakkeen hinnan noteeraus.

Markkinakaton ja osakekurssin ymmärtäminen

kannat jaetaan osakkeisiin, jotta saadaan selvästi erotettavissa olevat yhtiön yksiköt. Tämän jälkeen sijoittajat ostavat yhtiöstä osuuden, joka vastaa osaa kaikista osakkeista.

pörssiyhtiöiden ulkona olevien osakkeiden todellinen lukumäärä vaihtelee suuresti.

yksi tapa, jolla yhtiöt kontrolloivat saatavilla olevien osakkeiden määrää ja sitä, miten sijoittajat suhtautuvat osakekurssiinsa, on osakkeiden hajaantuminen ja käänteinen osakkeiden hajaantuminen. Osakekursseilla voi olla psykologinen vaikutus, ja yritykset palvelevat joskus sijoittajapsykologiaa osakkeiden jakautumisen kautta.

esimerkiksi monet sijoittajat ostavat mieluummin osakkeita 100 osakkeen pyöreissä erissä. Yli 50 dollarin osakekurssi saattaa sammuttaa keskivertosijoittajan, koska 100 osakkeen ostaminen vaatii vähintään 5 000 dollarin käteisrahan. Se on iso taloudellinen sitoumus yhdelle osakkeelle.

tämän seurauksena yhtiö, joka on menestynyt hyvin ja jonka osakkeet ovat nousseet 20 dollarista 60 dollariin, saattaa valita kaksi yhden hinnalla-osakkeen jakautumisen. Nyt osake näyttää uusille sijoittajille edulliselta. Mutta sen itseisarvo ei muuttunut.

miten osakkeen jakautuminen toimii

kaksi yhden hinnalla-jako tarkoittaa sitä, että yhtiö kaksinkertaistaa kunkin nykyisen osakkeenomistajansa omistamien osakkeiden määrän yksinkertaisesti jakamalla osuutensa nykyisen hinnan puoleen. Kaksi uutta osaketta vastaa täsmälleen yhtä vanhaa osaketta.

uusi sijoittaja voisi olla mukavampi ostaa osakkeet 30 dollarilla, jolloin hän tekisi 3 000 dollarin sijoituksen ostaakseen 100 osaketta. Huomaa, että sijoittaja olisi voinut ostaa 50 osaketta ennen jakoa, ja hänellä olisi ollut sama prosenttiosuus omistuksesta yhtiössä samalla 3 000 dollarin sijoituksella.

nykyinen osakkeenomistaja on tyytyväinen, koska tuo uusien sijoittajien kiinnostus nostaa osakkeiden hintaa.

tämän vuoksi markkina-arvo on tärkeä. Yhtiön markkinakatto ei muutu jakautumisen vuoksi. Jos 3 000 dollarin sijoitus tarkoittaa 0,001 prosentin omistusosuutta yhtiössä ennen jakoa, se tarkoittaa samaa jälkeenpäin.

miten käänteinen splittaus toimii

Käänteinen splittaus on juuri osakejaon vastakohta, ja siihen liittyy oma psykologiansa. Osa sijoittajista pitää alle 10 dollaria maksavia osakkeita riskialttiimpina kuin kaksinumeroisia osakekursseja.

Jos yhtiön osakekurssi laskee 6 dollariin, se saattaa kumota tämän käsityksen tekemällä yksi kahden edestä käänteisen osakejaon. Tällöin yhtiö muuntaa joka toisen ulkona olevan osakkeen yhdeksi osakkeeksi, jonka arvo on 12 dollaria (2 x 6 dollaria).

periaatteet ovat samat. Tämä voidaan tehdä missä tahansa yhdistelmässä—kolme yhden, yksi viiden jne. Mutta pointti on, että tämä ei tuo osakkeelle mitään todellista arvoa, eikä se tee sijoituksesta yhtiöön enemmän tai vähemmän riskialtista.

se muuttaa vain osakekurssia.

Jos yritys tekee käänteisen jaon, varokaa. Siihen oli hyvä syy, miksi osakkeet putosivat yksinumeroisiksi.

Berkshire Hathaway vs. Microsoft

esimerkki korkeasta hinnasta, joka saattaa saada sijoittajat tauolle, on Warren Buffettin Berkshire Hathaway (BRK.A). Vuonna 1980 osa Berkshire Hathawaysta myytiin 340 dollarilla. Kolminumeroinen osakekurssi olisi saanut monet sijoittajat miettimään kahdesti.

24. heinäkuuta 2020 alkaen Berkshiren A-sarjan osakkeiden arvo on 291 261 dollaria kappaleelta. Osake nousi noihin korkeuksiin, koska yhtiö ja Buffett loivat omistaja-arvoa.

tuolla osakekohtaisella hinnalla pitäisitkö osaketta kalliina? Vastaus tähän kysymykseen, kuten aina, ei riipu osakkeiden dollarihinnasta.

toinen esimerkki poikkeuksellisen osakearvon tuottaneesta osakkeesta on Microsoft (MSFT). Yhtiön osakkeet ovat jakautuneet ainakin yhdeksän kertaa sen jälkeen, kun se listautui listautumisantiin maaliskuussa 1986.

Microsoft avasi ensimmäisenä kaupankäyntipäivänään 21 dollarin hintaan. Sen arvo oli 26.heinäkuuta 2020 alkaen 201,30 dollaria osakkeelta. Se tuntuu kohtuulliselta tuotolta yli kolme vuosikymmentä myöhemmin, mutta kun kaikki spagaatit lasketaan, 21 dollarin sijoitus vuonna 1986 olisi tänä päivänä huomattavasti arvokkaampi. Ja koska osake jakaantui, jokainen osake edustaa nyt myös paljon pienempää siivua yhtiöstä.

Microsoft ja Berkshire tuottivat molemmat sijoittajille loistavat tuotot, mutta edellinen jakautui useaan kertaan, jälkimmäinen ei.

tekeekö tämä toisesta nyt kalliimpaa kuin toisesta? Ei. Jos jompaakumpaa pitäisi pitää kalliina tai halpana, sen pitäisi perustua taustalla oleviin perusteisiin, ei osakekursseihin.

hintaan ja arvoon vaikuttavat tekijät

osakkeen hintaan ja arvoon voivat vaikuttaa myös perustekijät. Jokainen alla on tärkeä.

taloudellinen kunto

yrityksen osakekurssiin vaikuttaa sen taloudellinen kunto. Hyvin suoriutuvilla osakkeilla on tyypillisesti erittäin vankka tulos ja vahva tilinpäätös.

sijoittajat käyttävät näitä taloudellisia tietoja yhdessä yhtiön osakekurssin kanssa selvittääkseen, onko yhtiö taloudellisesti terve. Osakekurssi liikkuu sen mukaan, ovatko sijoittajat tyytyväisiä vai huolissaan sen taloudellisesta tulevaisuudesta.

yritys -, toimiala-ja talousuutiset

kaikki hyvät uutiset yrityksestä vaikuttavat sen osakekurssiin. Se voi olla positiivinen tulosraportti, ilmoitus uudesta tuotteesta tai suunnitelma laajentua uudelle alueelle.

vastaavasti asiaan liittyvät taloudelliset tiedot, kuten kuukausittainen työpaikkaraportti, jossa on positiivinen kierre, voivat myös auttaa nostamaan yhtiön osakekursseja. Jos uutinen on kuitenkin negatiivinen, sillä on taipumus laskea osakekurssia.