käteistili vs. Vakuustili: yleiskatsaus

sijoittajat, jotka haluavat ostaa arvopapereita, voivat tehdä sen käyttämällä välitystiliä. Välitystilien kaksi päätyyppiä ovat käteistilit ja vakuustilit. Tärkein ero näiden kahden tilityypin välillä on niiden rahatarpeet.

maksutili

maksutilillä kaikki maksutapahtumat on tehtävä käytettävissä olevilla käteisvaroilla tai pitkillä positioilla. Ostaessaan arvopapereita maksutilille sijoittajan on talletettava rahaa kaupan suorittamiseksi – tai myytävä olemassa oleva positio samana kaupankäyntipäivänä-joten käteisvarat ovat käytettävissä ostotoimeksiannon suorittamiseen. Nämä tilit ovat melko yksinkertaisia.

Jos annat välitysyritykselle luvan, pankkitilillä olevia osakkeita voidaan lainata myös muille asianosaisille, kuten lyhyeksimyyjille ja hedge-rahastoille. Tämä voi olla lisäetujen lähde sijoittajalle. Tätä prosessia kutsutaan osakelainaukseksi eli arvopaperilainaukseksi.

Jos sinulla on pankkitili, jolla on arvopapereita, joille on kysyntää lyhyeksimyyjille ja hedge-rahastoille, voit ilmoittaa välittäjällesi, että olet halukas lainaamaan osakkeitasi. Jos näille osakkeille on kysyntää, välittäjäsi antaa sinulle tarjouksen siitä, mitä he olisivat valmiita maksamaan sinulle kyvystä lainata näitä osakkeita.

Jos hyväksyt, meklarisi lainaa osakkeesi lyhyeksimyyjälle tai hedge-rahastolle korkeampaa korkoa vastaan. Esimerkiksi välittäjä voi antaa sinulle 8% koron lainatuista osakkeista, kun taas luotonanto on 13%. Koosta riippuen sijaintisi, se voi olla mukava lisäpalautuksen lähde. Tämän menetelmän avulla voit myös säilyttää olemassa olevan pitkän asemasi turvallisuudessa ja hyötyä sen nousevasta liikkeestä.

lyhyeksimyyjillä ja hedge-rahastoilla voi olla paljon kysyntää arvopapereiden lainaamiseen, erityisesti tyypillisesti vaikeasti lainattaviin arvopapereihin. Pääomaa tai arvopapereita lainatessaan lainanottaja joutuu maksamaan lainatulle summalle palkkioita ja korkoja.

markkinakorkojen ja arvopapereiden kysynnän mukaan arvopaperilainoista perittävän koron tarkka määrä vaihtelee. Houkuttelevimpia lainattavia arvopapereita ovat ne, joita on vaikeinta lainata lyhyeksi myyntiä varten (mikä tarkoittaa yleensä yrityksiä, joilla on pieni markkina-arvo tai niukasti vaihdetut osakkeet). Myös sellaiset osakkeet, joilla on jo ennestään kova oikosulku tai joiden kurssi on laskenut, voivat olla houkuttelevia luotonannon kannalta.

kaikki välittäjät eivät automaattisesti tarjoa tällaista palvelua, ja jopa ne, jotka tarjoavat tätä palvelua, voivat myös vaatia vähimmäismäärän osakkeita tai dollarimäärän.

Marginaalitili

marginaalitili antaa sijoittajalle mahdollisuuden ottaa lainaa tilillä olevien varojen arvoa vastaan ostaakseen uusia positioita tai myydäkseen ne lyhyeksi. Sijoittajat voivat käyttää marginaali vipuvaikutus asemiaan ja hyötyä sekä nouseva ja laskeva liikkuu markkinoilla. Marginaalilla voi tehdä myös käteisnostoja tilin arvoa vastaan lyhytaikaisen lainan muodossa.

sijoittajille, jotka pyrkivät hyödyntämään positioitaan, marginaalitili voi olla erittäin hyödyllinen ja kustannustehokas. Kun marginaalisaldo (debet) luodaan, jäljellä olevaan saldoon sovelletaan yrityksen perimää päivittäistä korkoa. Nämä korot perustuvat nykyiseen prime-korkoon, johon on lisätty luotonantajayrityksen veloittama lisäsumma. Määrä voi olla aika korkea.

esimerkiksi marginaalitilin omaava sijoittaja voi ottaa lyhyen position XYZ-osakkeessa, jos uskoo hinnan todennäköisesti laskevan. Jos hinta todella laskee, he voivat kattaa lyhyen positionsa sillä hetkellä ottamalla pitkän position XYZ-osakkeessa. Näin ollen ne saavat voittoa alkuperäisestä lyhyeksimyyntitapahtumasta saadun määrän ja sen määrän välisestä erotuksesta, jonka ne maksoivat ostaakseen osakkeet halvempaan hintaan (vähennettynä niiden marginaalikorko-kuluilla kyseisenä ajanjaksona).

käteistilillä saman sijoittajan on tässä skenaariossa löydettävä muita strategioita suojautuakseen tai tuottaakseen tuloja tililleen (koska heidän on käytettävä käteistalletuksia vain pitkiin positioihin). He voivat esimerkiksi antaa stop-määräyksen XYZ-osakkeen myymiseksi, jos se laskee alle tietyn hinnan, mikä rajoittaa niiden alasajoriskiä.

Vakuustileillä on aina säilytettävä tietty vakuussuhde. Jos tilin arvo alittaa tämän rajan, asiakkaalle annetaan vakuuksien muutospyyntö. Vakuuksien muutospyyntö on vaatimus siitä, että talletetaan lisää rahaa tai arvopapereita, jotta tilin arvo palautuu sallituissa rajoissa. Asiakas voi lisätä tililleen uutta rahaa tai myydä osan omistuksistaan nostaakseen käteistä.

erityisiä näkökohtia

vakuustilillä tämän tilin arvopaperit voidaan lainata toiselle osapuolelle tai välitysyritys voi käyttää niitä vakuutena milloin tahansa ilman irtisanomisaikaa tai korvausta sijoittajalle, jos niillä on tilillä velkasaldo (tai negatiivinen saldo). Jos tili on luottotilassa, jossa marginaalirahastoja ei ole käytetty, osakkeita ei voi lainata.

marginaalitileillä olevien osakkeiden lainanottajat ovat yleensä aktiivisia kauppiaita, kuten hedge-rahastoja. Ne ovat tyypillisesti joko yrittää lyhentää osaketta tai täytyy kattaa osakelainan, joka on kutsuttu. Sijoituspalveluyritykset, jotka tarvitsevat kohde-etuutena olevan rahoitusvälineen johdannaissopimusta varten, voivat lainata vakuudellisia osakkeita välitysyritykseltä. Välitysyritys voi myös pantata arvopaperit lainavakuudeksi.

Lisäksi, jos sijoittajan vakuudellisista osakkeista maksetaan osinkoa, mutta ne lainataan, et todellisuudessa saa todellisia osinkoja, koska et ole virallinen haltija. Sen sijaan saat ”osinkojen sijasta maksuja”, joilla voi olla erilaisia veroseuraamuksia. Kun osakkeesi lainataan, voit myös menettää äänioikeutesi.