co je zajištění?

zajištění je investice, která se provádí s cílem snížit riziko nepříznivých cenových pohybů aktiva. Obvykle se zajištění skládá z započtení nebo opačné pozice v souvisejícím cenném papíru.

Jak Zajištění Funguje

Zajištění je poněkud analogický sjednáním pojištění. Pokud vlastníte dům v oblasti náchylné k povodním, budete chtít chránit toto aktivum před rizikem povodní-zajistit jej, jinými slovy – uzavřením pojištění proti povodním. V tomto příkladu nemůžete zabránit povodni, ale můžete předem naplánovat zmírnění nebezpečí v případě, že dojde k povodni.

při zajišťování je spojen kompromis mezi rizikem a odměnou; zatímco snižuje potenciální riziko, také odštěpí potenciální zisky. Jednoduše řečeno, zajištění není zadarmo. V případě příkladu povodňového pojištění se měsíční platby sčítají, a pokud povodeň nikdy nepřijde, pojistník nedostane žádnou výplatu. Ještě pořád, většina lidí by se rozhodla vzít tuto předvídatelnou, ohraničená ztráta spíše než náhle ztratit střechu nad hlavou.

v investičním světě funguje zajištění stejným způsobem. Investoři a správci peněz používají zajišťovací postupy ke snížení a kontrole své expozice rizikům. Za účelem náležitého zajištění v investičním světě, musí se použít různé nástroje ve strategické módní kompenzovat riziko nepříznivých pohybů cen na trhu. Nejlepší způsob, jak toho dosáhnout, je provést další investici cíleným a kontrolovaným způsobem. Paralely s výše uvedeným příkladem pojištění jsou samozřejmě omezené: v případě povodňového pojištění by byla pojistníkovi zcela kompenzována její ztráta, možná méně odpočitatelná. V investičním prostoru je zajištění složitější a nedokonalá věda.

perfektní zajištění je takové, které eliminuje veškerá rizika v pozici nebo portfoliu. Jinými slovy, zajištění je 100% nepřímo korelováno se zranitelným aktivem. To je spíše ideál než realita na zemi a ani hypotetický dokonalý živý plot není bez nákladů. Základní riziko označuje riziko, že se aktivum a zajištění nebudou pohybovat opačným směrem, jak se očekávalo; „základ“ označuje nesoulad.

jak funguje zajištění?

nejběžnějším způsobem zajištění v investičním světě jsou deriváty. Deriváty jsou cenné papíry, které se pohybují v souladu s jedním nebo více podkladovými aktivy. Zahrnují opce, swapy, futures a forwardové smlouvy. Podkladovými aktivy mohou být akcie, dluhopisy, komodity, měny, indexy nebo úrokové sazby. Deriváty mohou být účinné zajištění proti jejich podkladových aktiv, protože vztah mezi nimi je více nebo méně jasně definována. Deriváty je možné použít k nastavení obchodní strategie, ve které je ztráta jedné investice zmírněna nebo kompenzována ziskem srovnatelného derivátu.

Pokud například Morty koupí 100 akcií společnosti Stock plc (STOCK) za 10 USD na akcii, může svou investici zajistit nákupem americké opce s realizační cenou 8 USD, která vyprší za jeden rok. Tato možnost dává Mortymu právo prodat 100 akcií akcií za 8 $kdykoli v příštím roce. Předpokládejme, že zaplatí $ 1 za možnost, nebo $ 100 v prémii. Pokud se o rok později akcie obchodují za $ 12, Morty tuto možnost nevyužije a bude venku $100. Je nepravděpodobné, že by se trápil, protože jeho nerealizovaný zisk je $ 100 ($100 včetně ceny put). Pokud se akcie obchodují za 0 USD, na druhé straně Morty uplatní opci a prodá své akcie za 8 USD za ztrátu 300 USD (300 USD včetně ceny put). Bez opce přišel o celou investici.

účinnost derivátového zajištění je vyjádřena jako delta, někdy nazývaná „poměr zajištění“.“Delta je částka, kterou se cena derivátu pohybuje za pohyb 1 USD v ceně podkladového aktiva.

Naštěstí, různé druhy opcí a futures kontrakty umožňují investorům k zajištění proti téměř jakékoli investice, včetně těch, které zahrnují akcie, úrokové sazby, měny, komodity a další.

specifická zajišťovací strategie, stejně jako oceňování zajišťovacích nástrojů, bude pravděpodobně záviset na negativním riziku podkladového cenného papíru, proti kterému by investor chtěl zajistit. Obecně platí, že čím větší je riziko stinné stránky, tím vyšší jsou náklady na zajištění. Riziko má tendenci se zvyšovat s vyšší úrovní volatility a v průběhu času; možnost, která vyprší po delší dobu a která je spojena s více volatilní zabezpečení tak bude dražší jako prostředek zajišťovací. Ve výše uvedeném příkladu akcií, čím vyšší je realizační cena, tím dražší bude opce put, ale čím více ochrany cen nabídne také. Tyto proměnné lze upravit tak, aby vytvořily levnější variantu, která nabízí menší ochranu, nebo dražší variantu, která poskytuje větší ochranu. V určitém okamžiku se však z hlediska efektivity nákladů nedoporučuje zakoupit dodatečnou ochranu cen.

zajištění prostřednictvím diverzifikace

použití derivátů k zajištění investice umožňuje přesné výpočty rizika, ale vyžaduje míru sofistikovanosti a často docela dost kapitálu. Deriváty však nejsou jediným způsobem zajištění. Strategickou diverzifikaci portfolia za účelem snížení určitých rizik lze také považovat za zajištění, i když poněkud hrubé. Například Rachel by mohla investovat do společnosti s luxusním zbožím s rostoucími maržemi. Mohla by se ale obávat, že by recese mohla trh pro nápadnou spotřebu vyhladit. Jeden způsob, jak bojovat proti, že by bylo koupit tabákové akcie nebo nástroje, které mají tendenci počasí recesí, no a platit tučné dividendy.

Tato strategie má své kompromis: Pokud jsou vysoké mzdy a pracovní místa jsou hojné, luxusní zboží výrobce by se možná dařilo, ale jen málo investorů by být přitahovány k nudné counter-cyklické akcie, které by mohly spadat jako kapitálové toky do více zajímavých míst. Má také svá rizika: neexistuje žádná záruka, že zásoby luxusního zboží a zajištění se budou pohybovat opačným směrem. Oba by mohli klesnout kvůli jedné katastrofické události, jak se stalo během finanční krize, nebo z nesouvisejících důvodů,jako je pozastavení těžby v Mexiku kvůli COVID-19, které vyhnalo cenu stříbra.

spread Hedging

v indexovém prostoru jsou mírné poklesy cen poměrně časté a jsou také velmi nepředvídatelné. Investoři, kteří se v této oblasti zaměřují, se mohou více zajímat o mírné poklesy než o ty závažnější. V těchto případech je šíření medvěda běžnou zajišťovací strategií.

v tomto typu spreadu nakupuje indexový investor put, který má vyšší realizační cenu. Dále prodává put s nižší realizační cenou, ale se stejným datem vypršení platnosti. V závislosti na tom, jak se index chová, má tedy investor stupeň cenové ochrany rovnající se rozdílu mezi dvěma stávkovými cenami (mínus náklady). I když je pravděpodobné, že se jedná o mírné množství ochrany, často stačí pokrýt krátký pokles indexu.

Rizika Zajišťovacích

Zajištění je technika využívána ke snížení rizika, ale je důležité mít na paměti, že téměř každý zajišťovací praxi bude mít své vlastní stinné stránky. Za prvé, jak je uvedeno výše, zajištění je nedokonalé a není zárukou budoucího úspěchu, ani nezajišťuje, že jakékoli ztráty budou zmírněny. Spíše by investoři měli myslet na zajištění z hlediska kladů a záporů. Převažují výhody konkrétní strategie nad přidanými náklady, které vyžaduje? Protože zajištění se jen zřídka, pokud někdy, v důsledku investor, takže peníze, je třeba připomenout, že úspěšné zajištění je pouze ten, který zabraňuje ztráty.

Zajištění a Každodenní Investor

Pro většinu investorů, zajištění nikdy přijít do hry v jejich finančních aktivit. Mnoho investorů pravděpodobně nebude obchodovat s derivátovou smlouvou kdykoli. Jedním z důvodů pro to je, že investoři s dlouhodobou strategií, jako jsou ti jedinci, spoření na důchod, mají tendenci ignorovat každodenní výkyvy dané bezpečnosti. V těchto případech nejsou krátkodobé výkyvy kritické, protože investice pravděpodobně poroste s celkovým trhem.

pro investory, kteří spadají do kategorie buy-and-hold, se může zdát málo nebo žádný důvod se dozvědět o zajišťování vůbec. Stále, protože velké společnosti a investiční fondy mají tendenci, aby se zapojily do zajištění postupů v pravidelných intervalech, a protože tito investoři by mohlo následovat, nebo dokonce být zapojen s těmito většími finančními subjekty, je užitečné mít pochopení toho, co hedging znamená tak, aby se lépe, být schopen sledovat a pochopit jednání těchto větších hráčů.