“ bankovnictví je velmi dobrý byznys, pokud neděláte nic hloupého.“

Warren Buffett

bankovnictví je fascinující obchod; nejenže poskytuje životní mízu kapitalismu, úvěru, ale jeho historie tkaná historií lidstva. Přemýšlejte o tom, železnice, automobily, telefony, letadla, a všechny technologie přišly po bankách, s mnoha největšími bankami v USA, které sledují svou linii k počátkům země.

Custodian banky hrály velkou roli v tomto růstu z prvních kolonií v USA, jako držitelé bohatství nezbytného k vybudování a růstu země.

Spolu s komerční banky, makléřské firmy, investiční banky, a staré dobré community bank, banky poskytly finanční páteř pro vznik mnoha lidí po celém světě. Odhalme méně známý typ banky, který je nicméně důležitý pro finanční zdraví ekonomiky.

v dnešním příspěvku se dozvíme:

• co dělá depozitářská Banka?
• jak banka Custodian vydělává peníze?
• jak analyzovat Custodian Banks
• Top Custodian Banks

Ok, pojďme se ponořit a dozvědět se více o top custodian banks.

co dělá depozitářská Banka?

předtím, Než jsme se ponořit a podívat se hlouběji do toho, co správce banky, pojďme se definovat, co depozitní banky je:

„správce nebo depozitní banka je finanční instituce, která je držitelem zákazníků cenné papíry do úschovy, aby se zabránilo jejich odcizení nebo ztráty. Uschovatel může držet akcie nebo jiná aktiva v elektronické nebo fyzické podobě.“

Protože tyto firmy jsou odpovědné za bezpečnost aktiva a cenné papíry v hodnotě miliard, odnětí banky mají tendenci být velké, renomované firmy.

v některých případech fungují depozitní banky pouze tímto způsobem, což znamená, že neprovádějí vklady ani půjčky v konvenčním smyslu. Spíše fungují pouze ve vazbě.

ostatní nabízejí služby úschovy jako součást celkového balíčku bankovních služeb, které banka nabízí svým zákazníkům.

správci jsou také jmenováni, aby spravovali majetek nezletilého dítěte, ale náš dnešní rozhovor se zaměří na depozitní banky.

Jak bylo uvedeno výše, depozitní banky nenabízejí tradiční služby, které většina bank nabízí, jako jsou hypoteční úvěry, osobní půjčky, pobočky bankovnictví, osobní běžné účty, nebo Bankomatů.

místo toho nabízí depozitář banky:

• „držet v úschově aktiv/cenné papíry, jako jsou akcie, dluhopisy, komodity, jako jsou drahé kovy a měny (peníze), domácí a zahraniční
• zajistit vypořádání všech nákupů a prodeje a dodávky do/z těchto cenných papírů a měny
• shromáždit informace a příjem z tohoto majetku (dividendy v případě akcie/akcie a kupóny (úroky) v případě dluhopisů) a spravovat související srážkové daně z dokumentů a zahraniční daňové rekultivace
• spravovat dobrovolné a nedobrovolné firemní akce na cenné papíry, jako jsou akcie dividendy, rozdělení akcií, podnikové kombinace (fúze), nabídky nabídek, výzvy k dluhopisům atd.
• poskytovat informace týkající se cenných papírů a jejich emitentů, jako jsou výroční valné hromady a související servery proxy
• udržení měny/peníze bankovní účty, efekt vklady a výběry a řídit ostatní hotovostní operace
• provádět devizové transakce
• často provést další služby pro konkrétní klienty, jako jsou podílové fondy; příklady zahrnují fond účetní, administrativní, právní, compliance, a daňové služby podpory.“

výše uvedený seznam je komplexní a nastiňuje všechny různé funkce, které depozitní banky nabízejí svým klientům. Většina funkcí banky se skládá z bydlení a nakládání s majetkem klienta.

tyto služby nabízejí nejen banky; například Charles Schwab také ubytuje aktiva různých investičních firem. Firma může nabídnout klientům možnost investovat do podílového fondu, kde investiční firma nedrží cenné papíry držené podílovým fondem. Místo toho je drží Karel Schwab za investiční firmu.

je důležité pochopit roli depozitáře banky, přemýšlejte o tom tímto způsobem. Pokud si koupíte podíl společnosti Apple, tento podíl fyzicky nevlastníte kvůli elektronické povaze transakce.

S řetěz z vlastnictví dochází prostřednictvím makléřské si koupil podíl od, a Disney, schovatelská banka nebo odnětí služba bude držet podíl, v případě vlastnictví je někdy sporné nebo zpochybňována.

tak dávno, síly odpovědné za to nepraktické, aby se zaregistrovat každý a každou akcii někdy obchodované na veřejných burzách v každém konkrétním akcionářem je jméno, čímž se vytváří depozitní banky.

skvělý příklad toho, jak funkce custodian bank jsou v aréně důchodových účtů a podílových fondů.

v případě důchodových účtů vyžaduje kód IRS v USA, aby depozitář držel aktiva IRA jménem vlastníka IRA. Správce aktiv IRA vykonává všechny funkce související se správou aktiv, jako například:

• péče o majetek
• procesy všech transakcí
• udržuje všechny záznamy
• soubor zprávy s IRS

V podílovém fondu případě, depozitní banka drží cenné papíry ve vlastnictví podílového fondu. Drtivá většina podílových fondů využít třetích stran uschovatelů, jak je požadováno u SEC.

Jak Funguje Správce Banky Vydělat Peníze?

Bank of New York Mellon (BK) je s aktivy ve správě 1,9 bilionu dolarů jedním z největších správců aktiv na světě. Banka primárně generuje své příjmy prostřednictvím:

• investiční služby
• aktiv emitenta a servis
• treasury služby
• schvalování a řízení kolaterálu
• asset a wealth management

na Základě všech služeb, které Bank of New York Mellon nabízí, poplatky jsou hlavním zdrojem příjmů pro všechny depozitáře. Banka generuje příjmy z poplatků vybraných za všechny výše uvedené služby, které každá banka koordinuje.

srovnejte to s tradiční bankou, která generuje většinu svých příjmů z vkladů a úvěrů. Příjem tradiční banka vydělá pramení z rozdílu v úrokových sazbách půjčí od a sazeb v půjčuje a spread je rozdíl, že banka vydělá.

tradiční banka se snaží vytvořit lepší spready z úvěrů, ať už z hypoték, auto, nebo osobní tím, že nabízí lepší podmínky pro zákazníka, což podporuje více půjček. Totéž platí pro vklady; tím, že nabízí lepší sazby střadatelů, přitahuje více zákazníků a banka vydělává více pouhým objemem.

tradiční banky také vydělávají peníze z poplatků, v mnoha případech podobných službám správců bank, ale v mnohem menším měřítku. Mnoho z větších komerčních bank, jako jsou JP Morgan a Wells Fargo, nabízí tyto služby pro své klienty, a tyto segmenty bank za tyto služby vydělávají poplatky.

stručný příběh, který ilustruje, jak by si banka custodian vydělala své poplatky.

Jednoduchou Ilustraci toho, Jak depozitní Banka Funguje

Podle své číslo účtu, když Andrew vklady své peníze na jakýkoliv typ účtu, kontroly jsou splatné a uloženy do schovatelský účet.

depozitní banka může nebo pravděpodobně bude účtovat Andrewovi poplatek, známý jako depozitní poplatek za úschovu jeho peněz. Kromě úschovy svých peněz mu banka sdělí čtvrtletně nebo ročně stav svých peněz, a to vše část služby, která mu byla nabídnuta.

řekněme, že Andrew je nyní unavený z jeho investice do Apple a chce prodat své akcie; custodian bank bude pomáhat v této transakci. Protože žijeme v elektronickém světě, kupující a prodávající se nikdy nesetkají, ale banka zajišťuje, že peníze půjdou přesné osobě a naopak.

Poté, co Andrew informuje banka chce prodat jeho akcie Apple, správce učiní opatření, aby najít kupce pro své akcie Apple a obchodu jeho akcie za peníze.

Všimněte si, že depozitní banka bude Andrewovi účtovat transakční poplatek za nákup nebo prodej jeho akcií Apple.

nyní řekněme, že Andrewovy akcie společnosti Disney (DIS) oznamují dividendovou nabídku.

Andrew, musí zajistit, že obdrží dividendu, a depozitní banky bude dělat veškerá opatření, tak, že obdrží své dividendy, a depozitní banky bude také soubor všechny papíry nutné hlásit tyto dividendy IRS.

výše uvedený ilustrační bod zdůrazňuje, jak depozitářská banka vydělává peníze, především poplatky, které účtuje za služby, které nabízejí svým klientům.

primárním zdrojem poplatků jsou jak poplatky za úschovu za spravovaná aktiva, tak transakční poplatky. Čím větší jsou tedy aktiva spravovaná pro úschovnou banku, tím lépe.

například, jeden z největších uschovatelské banky, venku, Bank of New York Mellon, získal za své nejnovější 10-k, od roku 2019:

• Celkové Příjmy – $16,642 milionů
• Výnosy z Poplatků – $13,218 milionů
  • 79.42% z příjmů z poplatků

Stejně jako většina jeho příjmů jsou prostřednictvím služby nebo poplatky, drtivá většina jeho výdaje jsou vai personální a ostatní správní náklady, jako jsou:

• Profesionální služby
• Software a zařízení
• Právní

Jak Analyzovat depozitní Banky

Mnoho z obvyklých podezřelých jsou k dispozici k analýze depozitáře, např.:

• Cena k Zisku – P/E
• Cena Knihy – P/B
• Cena Zdarma, Cash Flow – P/FCF
• Čistá Úroková Marže – NIM

stejně Jako u analýzy jiných bank, mnoho standardních metrik jsou k dispozici, podívejte se do správce životaschopnost bank. Musíme však také analyzovat marže poplatků a zisky z poplatků, zejména ve vztahu k výdajům spojeným s těmito poplatky.

stejně jako u tradičních bank je k dispozici také úroková marže k analýze. Stejně jako tradiční banky, depozitní banky poskytují půjčky,ale většina příjmů pochází z poplatků, jak dokládá výše uvedený zápis.

pojďme se podívat na několik větších depozitních bank a analyzovat je na relativním základě, což je technika porovnání každé banky s podobnými metrikami.

Bank of New York Mellon:

• Čistá Úroková Marže – 1.1%
• Návratnost Aktiv – 1.2%
• Návratnost vlastního Kapitálu – 10.8%
• Cena k Zisku – 10.21
• Cena Knihy – 1.19
• Dividendy Za Akcii – $1.18

State Street (STT)

• Čistá Úroková Marže – 1.3%
• Návratnost Aktiv – 0.9%
• Návratnost vlastního Kapitálu – 9.1%
• Cena k Zisku – 12.61
• Cena Knihy – 1.32
• Dividendy Za Akcii – 1,98 dolarů

na Základě předběžného poměry, vypadá to, že Bank of New York Mellon je levnější na relativní bázi, než na Státní silnici. Zdá se, že Bank of New York Mellon je o něco výnosnější na základě metrik vlastního kapitálu a aktiv.

ponoříme se trochu hlouběji do poměrů a financí Bank of New York Mellon, vidíme:

• čistý růst úrokové marže banky vzrostl za posledních deset let na 0,9%, což je téměř jedno procento růstu této marže za toto období.
• Návratnost aktiv medián výnosy za posledních deset let je 0,9%, což ukazuje, že banka zlepšila na metriky pro 2019.
• medián návratnosti vlastního kapitálu byl 8,1% a posledních posledních dvanáct měsíců činil 10,8%, což představuje nárůst o 270 bazických bodů, což znamená nárůst o 2,7%.
• banky vzrostl za posledních deset let na CAGR:
  • Hrubá půjčky – 4.1%
  • Zisk aktiva – 6.4%
  • vklady-6,7%
• společnost zvýšila tržní kapitalizaci z 37,4 miliardy dolarů na 45,3 miliardy za posledních deset let.

společnost také provádí rating Aa2 podle Moody ‚ s, což naznačuje silnou finanční sílu a silnou rozvahu a řízení dluhu.

při pohledu na společnost na základě vnitřní hodnoty bychom použili model dividendové slevy, stejně jako u tradiční banky, abychom zjistili reálnou hodnotu banky.

na základě následujících metrik poskytuje dividendový diskontní model reálnou hodnotu:

• Roční dividenda – $1.24
• Výplatní poměr – 27%
• Zachování poměru – 73%
• Návratnost vlastního Kapitálu – 8%
• Beta – 1.04
• bezriziková sazba – 0.76
• Riziková Prémie – 5.69

Výsledky výpočtů – $139.38

na Základě výpočtu, se zdá, že banka je podhodnocené, ale já bych dal číslo blíže k $45 rozsah, na rozdíl od výpočtu, který se zaměřuje na růst dividendy a kapitálové náklady, které je mimo, protože úrokové sazby jsou tak nízké.

například, protože Bank of New York Mellon generuje poplatky ze správy aktiv investovaných na akciovém trhu, aktiva utrpí ztráty, když trhy padnou, jako tomu bylo v březnu 2020. A když se odrazí, jako od čtvrtiny Corona, hodnoty aktiv vzrostou.

Uvědomil si, že vliv je rozhodující při analýze jakékoliv banky, která spravuje investice, jako účetní pravidla státu, v současné době, nerealizované ztráty z těchto investic, které nyní zabírají řádek položky ve výkazu zisku a ztráty. Ale tyto ztráty nebo zisky nejsou realizovány, takže dopad na výkon společnosti není skutečný, alespoň podle Warrena Buffetta, a já bych souhlasil.

jak můžete vidět shora, metody a myšlenkové procesy pohledu na investování do depozitářských Bank, mnoho nápadů, které používáte pro tradiční banky, platí.

Protože správce banky spoléhají méně na úrokové sazby než tradiční banky, odpovídá s investicí, která je méně závislá na rozmarech úroková sazba prostředí. Což znamená, že by mohly být bezpečnější investicí v době nejistoty.

Top depozitní Banky

následující je seznam některých z nejlepších depozitní banky:

• Bank of New York Mellon – $25.08 bilionů dolarů v aktivech,
• State Street Corporation – $21.35 bilionů dolarů v aktivech,
• J. P. Morgan – 20,5 bilionů dolarů v aktivech,
• Citigroup – 13 bilionů dolarů v aktivech,
• BNP Paribas Securities Services – $646 miliard v aktivech,

Investiční služby jsou pod útokem od low-poplatek a nulový poplatek makléři, které se staly normou za poslední rok nebo tak, s povýšeného Robinhood začíná trend.

Jako tlak se zvyšuje, jak snížit poplatky pro investory, investiční banky a depozitní banky pod tlakem, protože oba bank styly odvodit většinu svých příjmů z poplatků. A s odstraněním nebo snížením těchto poplatků, příjmy pro tyto banky čelí riziku.

průmysl se přizpůsobuje tím, že se snaží snížit dopad poplatků přepnutím, aby se stal full-service správní zadavatele a snaží se pomoci peníze manažeři snížit náklady na jejich straně, a tím vydělávat více poplatků pro banky.

Custodian banky se také přizpůsobují zlepšováním svých technologií a zefektivňováním, zlepšováním svých marží a snižováním poplatků.

Hodně z průmyslu se nakonec přepne na AI perfrom mnoho funkcí, které vykonávají lidé nyní, což sníží poplatky a možná zlepšení výkonnosti investice.

Závěrečné myšlenky

depozitní banky hrají ústřední roli ve funkci ekonomiky a jsou skvělým způsobem, jak investovat do bankovního průmyslu bez některých rizik spojených s tradičními bankami.

Custodian banky jsou analyzovány podobně jako tradiční banky, ale důraz je kladen na příjmy banky z poplatků a efektivitu banky. Snížení nebo kontrola nákladů je stejně důležité jako příjmy, které banka řídí.

v jednu chvíli Buffett vlastnil více než 9% Bank of New York Mellon s investicí v hodnotě 4,1 miliardy dolarů. Nedávno se začala prodávat z jeho postavení, ale on se zmínil, že se mu líbí výkonnost banky a mysleli, že jsou skvělá investice po jeho počáteční nákup akcií v roce 2016.

Další plus pro odnětí banky je, že dividendy budou platit, které mají tendenci být vyšší než ty, S&P 500, s výjimkou REITs. Bank of New York Mellon vyplácí dividendu-výnos 3.36%, State Street výtěžkem 3.15% a JP Morgan výnosy 3.57% dividendový výnos.

s tím dnes uzavřeme naši diskusi o nejvyšších správcovských bankách.

jako vždy vám děkuji, že jste si našli čas na přečtení dnešního příspěvku, a doufám, že na své investiční cestě najdete něco hodnotného.

Pokud vám mohu pomoci, neváhejte se obrátit.

až příště, opatrujte se a buďte tam v bezpečí,

Dave