Centrální banky mají čtyři hlavní nástroje měnové politiky: povinnost minimálních rezerv, operace na volném trhu, diskontní sazbu, a zájem o rezervách. Většina centrálních bank má také k dispozici mnohem více nástrojů. Zde jsou čtyři hlavní nástroje a jak spolupracují na udržení zdravého hospodářského růstu.

požadavek na rezervy

požadavek na rezervy se týká peněz, které banky musí mít po ruce přes noc. Rezervu mohou mít buď ve svých trezorech, nebo v centrální bance. Nízký požadavek na rezervy umožňuje bankám půjčovat více svých vkladů. Je to expanzivní, protože vytváří úvěr.

vysoký požadavek na rezervy je smluvní. Dává bankám méně peněz na půjčování. Pro malé banky je to těžké hlavně proto, že nemají vůbec tolik co půjčovat. To je důvod, proč většina centrálních bank neukládá požadavek na rezervy na malé banky. Centrální banky zřídka mění požadavek na rezervy, protože pro členské banky je obtížné upravit své postupy.

operace na volném trhu

operace na volném trhu jsou, když centrální banky nakupují nebo prodávají cenné papíry. Ty jsou nakupovány nebo prodávány soukromým bankám v zemi. Když centrální banka nakupuje cenné papíry, přidává hotovost do rezerv bank. To jim dává více peněz na půjčování. Když centrální banka cenné papíry prodá, umístí je do rozvah bank a sníží své hotovostní držby. Banka má nyní méně půjčovat. Centrální banka nakupuje cenné papíry, když chce expanzivní měnovou politiku. Prodává je, když provádí kontrakční měnovou politiku.

americký Federální rezervní systém používá operace na volném trhu ke správě kurzu fondů Fedu. Takto funguje sazba fondů Fedu. Pokud banka nemůže splnit požadavek na rezervy, půjčuje si od jiné banky, která má přebytečnou hotovost. Vypůjčená částka se nazývá fed fondy. Úroková sazba, kterou platí, je sazba fondů Fedu. Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) stanoví na svých zasedáních cíl pro sazbu fondů Fedu. Využívá operace na volném trhu k povzbuzení Bank ke splnění cíle.

Kvantitativní uvolňování (QE) je operace na otevřeném trhu, že nákup dlouhodobých dluhopisů, což má za následek snížení dlouhodobých úrokových sazeb. Před Velkou recesí si Fed ve své rozvaze udržoval mezi 700 až 800 miliardami dolarů pokladničních bankovek. Přidalo nebo odečetlo, aby ovlivnilo politiku, ale udržovalo ji v tomto rozsahu.

v reakci na recesi Fed snížil sazbu fondů fed na nejnižší úroveň, v rozmezí mezi 0% a 0,25%. Tato sazba je měřítkem pro všechny krátkodobé úrokové sazby. Fed pak potřeboval implementovat QE jako sekundární nástroj, aby udržel dlouhodobé úrokové sazby nízké. V důsledku toho do roku 2014 zvýšila držení pokladničních poukázek a cenných papírů krytých hypotékami na více než 4 biliony dolarů.

vzhledem k tomu, že se ekonomika zlepšila, umožnila platnost těchto cenných papírů v naději, že normalizuje svou rozvahu. Když recese v roce 2020 zasáhla, Fed rychle obnovil QE. Do května 2020 zvýšila svůj podíl na více než 7 bilionů dolarů.

diskontní sazba

diskontní sazba je sazba, kterou centrální banky účtují svým členským bankám, aby si půjčily ve svém diskontním okně. Protože je vyšší než sazba fondů Fedu, banky ji používají pouze v případě, že si nemohou půjčit prostředky od jiných bank.

použití slevového okna má také připojené stigma. Finanční komunita předpokládá, že každá banka, která používá diskontní okno, má potíže. Pouze zoufalá banka, kterou jiní odmítli, by využila slevového okna.

úroková sazba z nadbytečných rezerv

čtvrtý nástroj byl vytvořen v reakci na finanční krizi v roce 2008. Federální rezervní systém, Bank of England a Evropská centrální banka platí úroky z přebytečných rezerv držených bankami. Pokud Fed chce, aby banky více půjčovaly, snižuje sazbu placenou z přebytečných rezerv. Pokud chce, aby banky půjčovaly méně, zvyšuje sazbu.

úroky z rezerv také podporují cíl kurzu fondů Fedu. Banky nebudou půjčovat fondy Fedu za méně, než je sazba, kterou dostávají od Fedu za tyto rezervy.

jak tyto nástroje fungují

nástroje centrální banky pracují zvýšením nebo snížením celkové likvidity. To je množství kapitálu k dispozici investovat nebo půjčovat. Jsou to také peníze a úvěry, které spotřebitelé utrácejí. Je to technicky více než peněžní zásoba, známá jako M1 a M2. Symbol M1 označuje měnu a šekové vklady. M2 jsou fondy peněžního trhu, CDs a spořicí účty. Proto, když lidé říkají, že nástroje centrální banky ovlivňují peněžní zásobu, podceňují dopad.

další nástroje

mnoho centrálních bank také používá cílení inflace. Chtějí, aby spotřebitelé věřili, že ceny porostou, takže budou spíše nakupovat nyní než později. Nejčastějším inflačním cílem jsou 2%. Je dostatečně blízko k nule, aby se zabránilo bolestivým účinkům cválající inflace, ale dostatečně vysoká, aby odvrátila deflaci.

V roce 2020, Fed zahájil Hlavní Ulici Půjčování Program na pomoc malým a středním podnikům postiženým COVID-19 pandemie.

mnoho dalších nástrojů Fedu bylo vytvořeno pro boj s finanční krizí v roce 2008. Tyto programy poskytovaly úvěry bankám, aby je nemohly zavřít. Fed také podporoval fondy peněžního trhu, trhy s kreditními kartami a komerční papír.